08.06.202114:28 Forex Analysis & Reviews: Ekonomika eurozóny na začátku letošního léta začíná otálet

Evropská měna vůči americkému dolaru klesla. Údaje ZEW obchodníky mírně překvapily. Pokles německé průmyslové výroby, který se stal hlavním katalyzátorem poklesu eura v první polovině dne, však překvapením vůbec nebyl.

Než ale probereme fundamentální údaje, chtěl bych říci několik slov, že Evropská centrální banka začíná jednat přesně jako Federální rezervní systém USA, následuje jeho cestu a vezme si z něj příklad. Nyní musí evropský regulátor zachovat velmi měkký peněžní stimul. Takové rozhodnutí bude učiněno na zasedání banky, které se bude konat tento čtvrtek. Tato politika zůstane nezměněna kvůli riziku pomalejšího hospodářského oživení po pandemii. Dnešní data ZEW nám to již dokázala.

Skutečnost, že ekonomika eurozóny výrazně zaostává za Spojenými státy, nám také umožňuje zaujmout vyčkávací pozici a příliš se nepokoušet měnit rozhodnutí při prvních známkách oživení inflačního tlaku. Jedním z důvodů, proč evropské země zaostávají za Spojenými státy, je fakt pozdějšího očkování a nedostatek potřebného množství vakcíny. Cíle očkování jsou stále ještě vzdáleny nejméně několik měsíců a nové kmeny viru již nyní mohou omezit svobodu pohybu během léta.

Ani němečtí politici, kteří podněcují agresivní změny v politice ECB, nespěchají s deklarováním takové potřeby v budoucnu. V nedávném rozhovoru prezident Bundesbank Jens Weidmann poznamenal, že jsou nutné změny v programu nákupu dluhopisů. V tuto chvíli je však lepší počkat na nové ekonomické ukazatele. Prezidentka ECB Christine Lagardeová také trvá na tom, že ECB musí během hospodářského oživení udržovat příznivé podmínky financování.

Inflace v USA může v blízké budoucnosti vzrůst na 4,7 %. Podle nejnovějších údajů je však inflace v eurozóně přibližně 2 %, což je o něco více než cílová úroveň ECB. Od provádění změn v politice centrální banky je tedy stále ještě daleko. Mnoho investorů a ekonomů neočekává, že by velké centrální banky snížily nákupy dluhopisů dříve než v září tohoto roku. Také se neočekává, že úrokové sazby vzrostou dříve než v roce 2023.

Pokud jde o fundamentální statistiky, jak již bylo uvedeno dříve, údaje o německé průmyslové produkci v dubnu letošního roku vyvinuly v první polovině dne tlak na euro. Indikátor klesl mnohem více než prognóza ekonomů. Destatis uvedl, že průmyslová produkce v dubnu meziměsíčně poklesla o 1 %, poté co v březnu vzrostla o 2,2 %. Ekonomové předpovídali růst o 0,5 %. Na roční bázi průmyslová produkce vzrostla na 26,4 % z 4,8 % v předchozím měsíci. Bez energetiky a stavebnictví poklesla výroba o 0,7 %.

Také údaje o ekonomickém sentimentu v Německu obchodníky překvapily, protože v červnu neočekávaně oslabily téměř všechny indikátory. Rostl pouze indikátor hodnocení současné situace. Studie Centra pro evropský ekonomický výzkum ZEW-Leibniz říká: indikátor ekonomického sentimentu ZEW klesl v červnu na 79,8 bodů z 84,4 bodů v předchozím měsíci. Ekonomové naopak předpovídali růst na 86,0 bodů. Hodnocení současné ekonomické situace se mezitím v červnu výrazně zlepšilo: index vzrostl na -9,1 bodů z -40,1 bodů před měsícem. Pokles je způsoben především mnohem přesnějším hodnocením ekonomické situace, která se nyní vrátila na předkrizovou úroveň, poznamenal ZEW.

Pokud jde o podobné ukazatele pro eurozónu, index podnikatelského sentimentu ZEW Institute v červnu rovněž poklesl o 2,7 bodů na 81,3 bodů. Ukazatel současné ekonomické situace se zvýšil o 27,0 bodů na -24,4 bodů.

Zpráva o ekonomice eurozóny, která se v prvním čtvrtletí snížila méně, než se původně odhadovalo, pomohla výraznějšímu poklesu evropské měny. Ačkoli tento ukazatel investory v tuto chvíli nijak vážně nezajímá, podle Eurostatu se hrubý domácí produkt v prvním čtvrtletí snížil o 0,3 % poté, co ve čtvrtém čtvrtletí poklesl o 0,6 %. Pokles za první čtvrtletí byl revidován směrem dolů z předběžné hodnoty -0,6 %. Na anualizované bázi HDP poklesl o 1,3 % ve srovnání s poklesem o 4,7 % v předchozím čtvrtletí. Výdaje domácností poklesly o 2,3 %, zatímco vládní výdaje se v prvním čtvrtletí nezměnily. Export se zvýšil o 1 %, zatímco dovoz o 0,9 %. Pro obchodníky a investory je nyní mnohem důležitějším hodnocením oživení evropské ekonomiky ve 2. čtvrtletí letošního roku, což je dvojitá recese.

Údaje o maloobchodním prodeji v Itálii obchodníky příliš neznepokojovaly. Nelze však tuto zprávu nezmínit. V dubnu poprvé za tři měsíce poklesly tržby kvůli poklesu prodeje nepotravinářských produktů. Zpráva statistického úřadu Istat uvádí, že tržby meziměsíčně poklesly o 0,4 % poté, co v březnu stagnovaly. Meziroční růst tržeb zrychlil na 30,4 % z 23,5 % v předchozím měsíci.

Pokud jde o technický obraz páru EURUSD, okamžitým cílem kupujících zůstává odpor na základně 22. čísla. Překročení tohoto rozsahu povede k nové vlně růstu obchodního nástroje s aktualizací maxim 1,2225 a 1,2250. Bude možné říci, že tlak na dvojici se vrátil poté, co se medvědi prolomili pod podporu 1,2155. V tomto případě můžeme očekávat výraznější korekci směrem dolů již při minimu 1,2210. Další podporu lze spatřit v oblasti 1,2070.

Pokud jde o britskou libru, tlak na pár se přesunul z asijské seance do evropské. Rychlé šíření nové mutace COVID-19 ve Velké Británii vyvolalo obavy z úplného otevření ekonomiky 21. června. Takzvaná mutace Delta, poprvé objevená v Indii, je přibližně o 40 % nakažlivější než britský kmen koronaviru. Britský ministr zdravotnictví Matt Hancock uvedl, že je příliš brzy na to, aby řekl, zda bude vláda schopna dodržet časový plán pro úplné otevření ekonomiky a znovuotevření všech podniků a institucí.

Pokud mluvíme o technickém obrazu GBPUSD, prodejci se zaměří na prolomení podpory 1,4125. Pokud se tak stane, libra pravděpodobně poklesne na minimum 1,4085 a poté otestuje další lokální minimum v oblasti 1,4040. Můžeme mluvit pouze o zotavení obchodního nástroje poté, jakmile překročí velký odpor 1,4190, což otevře přímou cestu k lokálnímu maximu 1,4240, což je také horní hranice postranního kanálu, ve kterém je dvojice docela dlouho.