26.10.202114:27 Forex Analysis & Reviews: ECB může následovat cestu amerického Fedu

Poptávka po dolaru vzrostla kvůli obavám investorů z rostoucích inflačních tlaků. Hlavním důvodem byl nedávný nárůst cen ropy, které včera údajně vyletěly na nejvyšší úroveň kvůli globální energetické krizi. Abychom byli přesní, WTI dosáhla 7letého maxima a překonala 85 dolarů za barel.

Hráči na trhu si však stále pamatují prohlášení předsedy Fedu Jerome Powella. Minulý pátek naznačil potenciální snížení stimulů, což oživilo očekávání ohledně přísnější měnové politiky USA v blízké budoucnosti.

Překvapivě se hovoří o tom, že touto cestou půjde i Evropská centrální banka, přestože zástupci vyjádřili svůj závazek k ultranízkým úrokovým sazbám. Aktéři na trhu jsou v poslední době zjevně skeptičtější a ignorují nedávná varování politiků, že centrální banka svou politiku do konce příštího roku pravděpodobně nezmění. Zdá se, že bude na šéfce ECB Christine Lagardeové, aby lidi přesvědčila o opaku.

V každém případě je jasné, že trhy očekávají, že za tři roky se sazby z vkladů zvednou a vrátí se k nule. A s rostoucí inflací, podporovanou omezeními dodávek a rostoucími cenami energií, vsadili na to, že ECB se připojí k Federálnímu rezervnímu systému při zpřísňování měnové politiky. Ostatně inflace již přesáhla 3 % a zdá se, že v následujících měsících bude dále růst.

Je však třeba poznamenat, že EU měla nízkou míru inflace i před pandemií koronaviru. Je tedy možné, že ECB má více času na vyřešení probíhajících problémů než Fed.

O jejich obavách svědčí i fakt, že centrální banka se zdráhá stimuly omezit. Potvrdila to včerejší zpráva Bundesbanky. Jejich data ukázala, že problémy s dodávkami oslabily průmyslovou výrobu, což zase bránilo silnějšímu hospodářskému růstu v Německu. Banka poznamenala, že uvolnění restrikcí dříve pomohlo sektoru služeb výrazně expandovat, ale kvůli problémům s dodávkami průmyslová výroba vykázala mírný růst, což ovlivnilo HDP. Ekonomové banky uvedli, že nejvíce utrpěl automobilový průmysl. Je smutné, že makroekonomická aktivita pravděpodobně v tomto čtvrtletí oslabí více kvůli nové epidemii covidu v regionu.

Není překvapením, že podnikatelská důvěra v říjnu klesla na 97,7 bodu z revidovaných 98,9 bodu v září. Index pro současné podmínky rovněž klesl na 95,4 bodu z 97,4 bodu v předchozím měsíci. Dle IFO, problémy s dodávkami jsou bolehlavem pro podniky, takže je předvídatelné, že tyto indexy zaznamenaly pokles.

Vzhledem k tomu je pravděpodobné, že se šéfka ECB Lagardeová zmíní o nových programech na podporu ekonomiky, zvláště když končí program nouzového nákupu dluhopisů. Jak už ale bylo zmíněno, mnozí očekávají zvýšení sazeb do konce roku 2024. S největší pravděpodobností do této doby bude většina programů na podporu evropské ekonomiky omezena, aby se zabránilo jejímu přehřátí.

Jak je vidět na grafu, ECB předpovídá, že inflace letos překročí 4,0 % a poté klesne v roce 2023 na 1,5 %. Většinu členů toto skóre nezajímá, Lagardeová dokonce na posledním zasedání řekla: "Naše budoucí pokyny již vedly k lepšímu sladění očekávání sazeb s naším novým inflačním cílem. Očekáváme, že v tomto směru uvidíme další pokrok."

Technická analýza na EUR/USD

Hodně záleží na 1,1590, protože selhání prolomení povede k poklesu na 1,1570 a 1,1540. Ale kotace jde za tuto úroveň, EUR/USD vzroste na 1,1615 a poté půjde na 1,1640 a 1,1670.