03.01.202215:06 Forex Analysis & Reviews: Libra se stává favoritem na Forexu na pozadí pozitivního vývoje v zahraničí a očekávání zvýšení repo sazby

Ať se Bank of England chová jakkoli hnusně, zdá se, že svých cílů dosahuje. Odmítnutí zvýšit repo sazbu v listopadu, kdy takový krok od Andrewa Baileyho a jeho kolegů všichni očekávali, následované zpřísněním měnové politiky v prosinci, přináší výsledky. Desetiletá inflační očekávání se plíživě snižují a klesají nejrychlejším tempem od října 2019. Podle UBS se v roce 2022 vrátí do rozmezí 3–3,5 %, což přispěje k posílení libry.

Přestože BoE předpovídá v příštích měsících zrychlení růstu spotřebitelských cen v Británii na 6 %, měl by tento ukazatel brzy zpomalit. Pokud se tak nestane, může se vytvořit inflační spirála, kdy se očekávání vysoké úrovně CPI stane sebenaplňující se prognózou. Nejlepším způsobem, jak zpomalit inflační očekávání, je zvýšení repo sazby, po kterém bude následovat náznak pokračování cyklu měnové restrikce. Právě to BoE v prosinci udělala.

V důsledku toho začal růst reálný výnos britských dluhopisů, což podává pomocnou ruku býkům na GBPUSD. Poprvé od začátku listopadu se desetileté úrokové sazby dostaly nad -3 %.

Dynamika reálných výnosů britských dluhopisů

Očekávání pokračování cyklu zvyšování repo sazeb ze strany Bank of England a pozitivní vnější pozadí umožnily libře vystoupat do oblasti dvouměsíčních maxim vůči americkému dolaru. Libře se ne nadarmo říká britské peso (GBP): je citlivá na změny globálního rizikového apetitu, protože za takových podmínek je pro Londýn snazší získat kapitál na financování záporného salda běžného účtu. V tomto ohledu skutečnost, že inflace ve Spojených státech směřuje k 7 % a průměrný výnos na globálním dluhovém trhu podle průzkumu agentury Bloomberg činí 1,33 %, podporuje nejen riziková aktiva, ale i býky na GBPUSD.

Libra čerpá sílu z očekávání dalšího zvýšení repo sazby z 0,25 % na 0,5 % v únoru. Zvýšení výpůjčních nákladů na 0,5 % navíc umožňuje BoE přestat reinvestovat výnosy z QE. To znamená, že může být investory vnímána jako nejagresivnější centrální banka, která zpřísňuje měnovou politiku. Pokud totiž zůstatky Fedu, ECB a Bank of Japan nadále porostou a zůstatek BoE se zmenší, bude to z libry v roce 2022 činit téměř největšího favorita mezi měnami zemí G10.

Dynamika bilancí předních světových centrálních bank

Měnová restrikce ze strany Bank of England a pozitivní externí pozadí spojené s očekáváním překonání pandemie a oživení globální ekonomiky činí výhled pro GBPUSD býčí. Navíc značná část pozitiv již byla zahrnuta do kotací dolarových párů, což zvyšuje rizika vybírání zisků prodejci a pokračování rally libry vůči americkému dolaru.

Z technického hlediska pozice páru GBPUSD nad klouzavými průměry a fair value signalizuje vážný býčí impuls. Za těchto podmínek by k nákupům měla posloužit aktualizace prosincového maxima na úrovni 1,355 nebo rollback následovaný odrazem od supportů na úrovních 1,3465 a 1,3415.

GBPUSD, denní graf