23.04.202406:28 Forex Analysis & Reviews: Méně důvodů proč očekávat oslabení dolaru

Čistá dlouhá pozice na USD se ve sledovaném týdnu zvýšila o 7,8 mld. USD na 25,5 mld. USD a dosáhla tak pětiletého maxima. Spekulativní pozice zůstává silně medvědí a nejeví známky zpomalení. Největší ztráty utrpělo euro, které spolu s kanadským dolarem a britskou librou ztratilo 2,8 mld. USD.

Změna pozice na trhu souvisí s revizí prognóz prvního snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému a s vyhlídkou na vyostření geopolitické eskalace.

Maloobchodní tržby v USA byly silné a část zjevného zpomalení v lednu a únoru se podařilo částečně eliminovat, takže předpoklad, že silná spotřebitelská aktivita v USA a známky odolné inflace brání v dohledné době poklesu úrokových sazeb, je opět relevantní.

Předseda Federálního rezervního systému Powell podpořil nedávnou cenovou akci na americkém trhu úrokových sazeb, když uvedl, že poslední řada zpráv o inflaci ukazuje "nedostatek pokroku", a dodal, že "je vhodné poskytnout restriktivní politice další čas na to, než začne fungovat. Máme čas na to, abychom nechali příchozí údaje, aby nás při rozhodování o politice usměrňovaly."

První odhad amerického HDP za první čtvrtletí bude zveřejněn ve čtvrtek. Očekává se, že se bude pohybovat kolem 2,25 % meziročně nebo mírně výše, přičemž model GDPNow atlantského Fedu předpovídá 2,9 %, což je hodnota nad konsensem.

Situace vypadá poměrně jasně. Úkolem Fedu bylo omezováním ekonomické aktivity brzdit inflaci, ale výsledky zatím nejsou žádné – inflace se snaží zrychlovat, stejně jako ekonomika. Proto není důvod očekávat snižování úrokových sazeb, které nevyhnutelně zvýší výnosy. Minulý týden desetileté americké dluhopisy krátce dosáhly 4,695 %, což je nejvyšší hodnota od listopadu, a futures na CME vidí první snížení sazeb v září a maximálně dvě snížení v tomto roce.

Očekáváme, že korekční fáze dolarového indexu bude krátkodobá a po pauze bude americký dolar na měnovém trhu obecně vykazovat sílu. Není téměř žádný důvod očekávat obrat.