04.07.202407:09 Forex Analysis & Reviews: Euro vystupuje z politiky

Euro sebevědomě směřuje k dříve oznámenému cíli 1,08 USD, a to navzdory pokračující politické nejistotě ve Francii, zpomalení růstu evropských spotřebitelských cen a prohlášení člena Rady guvernérů Gediminase Simkuse, že ECB v roce 2024 ještě dvakrát sníží depozitní sazbu. Investoři začínají oceňovat oslabení amerického dolaru v souvislosti s pokračujícími znepokojivými signály z americké ekonomiky a připraveností představitelů FOMC zaujmout holubičí postoj.

Na rozdíl od měnového trhu deriváty signalizují, že politické nepokoje ve Francii ještě neskončily. Rizikové obraty na párech EUR/CHF a EUR/GBP se nevrátily na úrovně ze začátku června. Tehdy si Emmanuel Macron podepsal rozsudek politické smrti vyhlášením předčasných voleb do Národního shromáždění.

Dynamika vývoje párů EUR/CHF, EUR/GBP a rizikové obraty

To mohlo investory vyděsit, ale začínají chápat, že bez ohledu na výsledek druhého kola hlasování k žádnému Frexitu nedojde. V důsledku toho nedojde k poklesu EUR/USD na paritu. V takovém případě se dá francouzský "medvědí" motor pro hlavní měnový pár považovat za odehraný. Je čas přesunout pozornost k jiným faktorům.

ECB ani Fed se snižováním sazeb nepospíchají, což nedává výhodu ani kupujícím, ani prodávajícím EUR/USD. Christine Lagarde tvrdí, že boj s inflací stále pokračuje. Philip Lane se domnívá, že Rada guvernérů bude mít potřebná data k dispozici po červencovém zasedání, a poznamenává, že Evropská centrální banka potřebuje čas. Pierre Wunsch je připraven podpořit více než dva akty měnové expanze v roce 2024 pouze v případě, že budou existovat přesvědčivé důkazy, že se inflace vrátí k cíli 2 %. Připomínám, že k prvnímu snížení došlo v červnu. Gabriel Makhlouf se domnívá, že je to dostačující.

Dynamika vývoje evropské inflace

Počet centristů v Radě guvernérů tak převyšuje počet "holubic", což můžeme považovat za "býčí" faktor pro EUR/USD.

Podporou pro kupující byl projev Jeroma Powella v portugalské Sintře, kde uznal pokrok v boji proti inflaci v USA, a také další série neuspokojivých zpráv o americkém trhu práce. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl více, než se očekávalo, a zaměstnanost v soukromém sektoru od společnosti ADP byla nižší, než předpovídali odborníci agentury Bloomberg. To vede k poklesu výnosů státních dluhopisů a indexu USD.

Navzdory úspěchu kupujících na EUR/USD však se závěrem, že vše svědčí v jejich prospěch, nepospíchám. Rozhodujícími faktory budou údaje non-farm payrolls a další ukazatele z trhu práce, které budou zveřejněny na konci týdne, nejpozději 5. července.

Z technického hlediska se v denním grafu EUR/USD býkům podařilo posunout kotace hlavního měnového páru za horní hranici rozpětí konsolidace 1,067–1,072. Konsolidace nad pivotní úrovní 1,0765 přibližuje euro k dříve naznačeným cílům 1,08 a 1,0835 USD. Doporučuje se zachovat dlouhé (long) pozice.