10.09.202407:30 Forex Analysis & Reviews: Libra zažívá období temna

Britská libra se stala obětí srpnové zprávy z amerického trhu práce, nicméně její vlastní ekonomické problémy by mohly přivést GBP/USD ke korekci. Labouristé naléhavě potřebují finanční prostředky na pokrytí rozpočtového schodku ve výši téměř 22 mld. GBP, který vyšel najevo po odchodu konzervativní vlády. Vzhledem k tomu, že státní dluh dosahuje 100 % HDP, což je nejvyšší hodnota za posledních téměř 60 let, vyžaduje to zvýšení daní, což pro ekonomiku a libru není nejlepší zpráva.

Dynamika vývoje státního dluhu Spojeného království

Růst zaměstnanosti mimo zemědělský sektor v USA v srpnu o 142 000 osob sice nenaplnil prognózy expertů agentury Bloomberg, ale ani nenaznačuje, že by se trh práce zhoršoval. Ochlazuje se mírným tempem, takže není třeba v září drasticky snižovat sazbu federálních fondů o 50 bazických bodů. V důsledku toho se měnový pár GBP/USD po počátečním růstu na 1,323 svezl na horské dráze.

Zdá se, že trhy přeceňují rozsah uvolnění měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2024 a požadují snížení výpůjčních nákladů o 112 bazických bodů. V ideálním případě by měl Fed letos snížit sazby o 75 bazických bodů. Pokud se tak stane, vrátí se do hry americký dolar, stejně jako tomu bylo v prvním čtvrtletí. Naproti tomu očekávané tempo uvolňování měnové politiky ze strany Bank of England se zdá být příliš pomalé. Co je 40 bazických bodů do konce roku? Jeden krok o 25 bazických bodů s určitou šancí na druhý? Není to příliš málo pro zemi, jejíž inflace již dosáhla cíle na úrovni 2 %?

Dynamika vývoje tržních očekávání ohledně sazby federálních fondů

Guvernér BoE Andrew Bailey a jeho tým mají na víc. Jestliže dříve BoE brzdil příliš rychlý růst mezd a vysoká jádrová inflace, po červencových údajích z trhu práce se může mnohé změnit. Experti agentury Bloomberg předpovídají zpomalení růstu mezd ze 4,5 % na 4,1 %. Nepříjemné překvapení by mohly přinést HDP, obchodní bilance a průmyslová výroba.

Spekulativní dlouhé pozice na libře mají hodnotu 7,45 mld. USD, což se blíží červencovému rekordu. V takové situaci mohou i mírně negativní zprávy spustit lavinu vybírání zisků a strhnout GBP/USD dolů. Kromě toho má 12. září vystoupit Huw Pill. Hlavní ekonom na předchozím zasedání hlasoval pro snížení REPO sazby a jeho holubičí rétorika by mohla urychlit korekci libry.

Odborníci agentury Bloomberg rovněž hovoří o pullbacku. Předpovídají, že do konce roku se GBP/USD bude obchodovat na úrovni 1,3. Pokles páru se navíc může protáhnout, pokud trh začne zohledňovat očekávání zvýšení daní labouristů v říjnu. V souvislosti s fiskální konsolidací hrozí zpomalení ekonomiky i inflace. To přiměje BoE ke snížení REPO sazby.

Z technického hlediska v denním grafu GBP/USD kombinace formací Tři indiáni a 1-2-3 otevírá dveře korekci. Pokles pod úrovně 1,3110 a 1,3085 by se měl využít k vytvoření krátkých pozic.