31.10.202408:41 Forex Analysis & Reviews: Analýza EUR/USD: HDP eurozóny, HDP USA, inflace Německa a zpráva ADP

HDP eurozóny vzrostl ve třetím čtvrtletí o 0,4 %, zatímco většina odborníků předpokládala růst o 0,2 %. Jedná se o nejsilnější tempo růstu od začátku roku 2022, kdy evropská ekonomika ve 2. čtvrtletí 2022 vzrostla o 0,8 %. Meziročně HDP vzrostl o 0,9 % (prognóza: 0,8 %), což je nejsilnější tempo růstu od 1. čtvrtletí 2023. Ze zprávy vyplývá, že HDP Španělska vzrostl ve 3. čtvrtletí o 0,8 %, Francie o 0,4 % a Německa o 0,2 %.

Silnější než očekávaný růst ekonomiky eurozóny výrazně podpořil euro.

Na druhé straně rovnice stojí makroekonomické zprávy z USA a... Donald Trump, který týden před prezidentskými volbami v USA posílil. Náskok Kamaly Harris před republikánským kandidátem se snížil na pouhé jedno procento. Harris má v současné době podporu 44 % voličů, zatímco Trump 43 %. Její náskok se od konce září snižuje a šance obou kandidátů jsou téměř stejné. Rostoucí obavy, že případné Trumpovo vítězství může vést ke zvýšení cel a obnovení obchodní války s Čínou, zabránily kupcům EUR/USD zúročit jejich zisky.

Tlak na tento pár vyvíjely také rozporuplné makroekonomické údaje z USA. Na jedné straně tu máme údaje o růstu americké ekonomiky ve 3. čtvrtletí (zaostávající za očekáváním) a na straně druhé silnější než očekávanou zprávu ADP.

Ve 3. čtvrtletí vzrostl americký HDP o 2,8 %, zatímco prognóza činila 3,0 %. Připomeňme, že ve 2. čtvrtletí letošního roku vzrostla americká ekonomika o 3,0 % a v 1. čtvrtletí o 1,4 %. To znamená, že i když HDP nesplnil prognózy, stále je odrazem silného výkonu. Jádrové výdaje na osobní spotřebu (Core PCE), které nezahrnují ceny energií a potravin, zůstaly v zelených číslech a meziročně se snížily na 2,2 % oproti očekávanému poklesu na 2,0 %.

Zprávu o americkém HDP lze pro dolar interpretovat pozitivně i negativně (podle mého názoru zveřejnění vyznívá ve prospěch dolaru). Zpráva ADP však takový prostor pro pochybnosti nepřipouští. Zde jsou jasnými vítězi dolaroví býci. Většina odborníků předpokládala, že zveřejnění ADP, které často slouží jako indikátor před oficiálními údaji z trhu práce, zklame prodejce EUR/USD. Předpověď byla skutečně slabá – pouze 110 000 nových pracovních míst. ADP však vykázal nárůst o 230 000 pracovních míst, což signalizuje, že by i páteční Nonfarm Payrolls mohly skončit v zelených číslech, což by dolaru poskytlo silnou podporu. Předpokládá se, že počet pracovních míst mimo zemědělský sektor za říjen vzroste o 111 000. Pokud oficiální údaj přesáhne 200 000, mohli bychom být svědky další dolarové rally. Nejnovější zpráva ADP zvýšila pravděpodobnost tohoto scénáře.

Zajímavé je, že kupci EUR/USD na silnější než očekávané údaje o HDP eurozóny a inflaci v Německu reagovali jen nepatrně. Například německý index spotřebitelských cen (CPI) meziročně vzrostl na 2,0 %. Harmonizovaný index po dvou měsících poklesu zrychlil na 2,4 %. Údaje o inflaci v Německu často korelují s širšími údaji za eurozónu, takže očekávání růstu inflace v eurozóně je logické. Podle prvních projekcí by měl celkový index spotřebitelských cen v eurozóně vzrůst na 1,9 % (z 1,7 %), přičemž jádrový index by měl dosáhnout 2,7 %. Tato zpráva bude zveřejněna ve čtvrtek 31. října.

Pár EUR/USD se tak nachází v nejistotě. Na straně kupujících je růst ekonomiky eurozóny, zrychlující inflace v Německu a možné zrychlení inflace v eurozóně. Na straně prodávajících jsou poměrně silné údaje o růstu americké ekonomiky a silná zpráva ADP.

Podle mého názoru budou "žolíkem" v tomto scénáři říjnové údaje z amerického trhu práce, které by mohly buď stáhnout pár do pásma 1,07, nebo umožnit kupujícím EUR/USD překonat hladinu rezistence 1,0880 (střední linie Bollinger Bands v denním grafu) a otestovat pásmo 1,09. Neexistují žádné silné argumenty – ani ve prospěch dlouhých pozic (navzdory probíhající korekci), ani ve prospěch krátkých pozic. Fundamentální obrázek je příliš rozporuplný na to, aby podporoval udržitelný pohyb ceny jedním nebo druhým směrem.