14.02.202508:09 Forex Analysis & Reviews: Americký trh uvízl v bočním trendu. Kde hledat průlom a co bude motorem růstu?

Americký akciový trh se po včerejších ztrátách pokouší zotavit, ale investoři zůstávají opatrní. Stávající údaje o inflaci a prohlášení Federálního rezervního systému na téma vyčkávacího přístupu k úrokovým sazbám dál omezují růst indexů navzdory odolnosti ekonomiky.

Geopolitické události, obchodní cla a rozdílná dynamika trhů mezi USA a Evropou jsou stále v centru pozornosti.

Americké akciové indexy ve středu zavřely v záporném teritoriu: Dow Jones ztratil 0,5 % a S&P 500 klesl o 0,27 %, zatímco Nasdaq si dokázal udržet mírný růst a připsal si 0,03 %. Investoři reagovali na údaje o inflaci, které naznačily, že cenové tlaky zůstávají nad 2% cílem, což vzbuzuje obavy z dalších kroků Fedu.

Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že americká ekonomika zůstává silná, takže je možný opatrný přístup bez spěšného snižování sazeb. Fed se obává inflační spirály v prostředí stabilní zaměstnanosti a rostoucích mezd, což by mohlo bránit oživení akciového trhu.

Dynamika dolaru

Americký dolar na měnovém trhu v reakci na údaje o inflaci nejdřív posiloval, ale ke konci dne ztratil půdu pod nohama a obchodoval se kolem úrovně 107,50. Sentiment na trhu se zlepšil po výrocích předsedy Sněmovny reprezentantů Mikea Johnsona o možných celních výjimkách, které částečně zmírnily obavy z Trumpovy protekcionistické politiky.

Sám prezident Trump informoval o "dlouhém a produktivním" rozhovoru s Vladimirem Putinem, kdy se diskutovalo o možnostech ukončení války na Ukrajině. Ačkoli se Trump zatím zdržel oznámení recipročních cel, podle zdrojů CNBC k tomu může dojít už při setkání s indickým premiérem Naréndrou Módím.

Podnikový sektor

Co se týká podnikové sféry, akcie Reddit se propadly o více než 13 % v důsledku slabých údajů o počtu uživatelů, zatímco akcie Dutch Bros vzrostly o 25 % díky silným prodejům a dobrým finančním výsledkům.

Trhy ve čtvrtek očekávají výsledkové reporty Airbnb, Coinbase a Palo Alto Networks a zveřejnění indexu cen výrobců (PPI), což by mohlo znovu povzbudit indexy.

Proč se trh pohybuje do strany

Americké akcie se v současné době obchodují v úzkém pásmu, ačkoli ekonomika zůstává odolná a zisky podniků jsou vysoké. Evropské indexy oproti tomu téměř denně dosahují nových historických maxim a podle všeho ignorují slabé makroekonomické ukazatele.

Tento rozdíl ve výkonnosti lze přičíst rostoucí divergenci měnových politik, která je pro investory čím dál zřejmější. Nejnovější údaje z nástroje FedWatch ukazují 95% pravděpodobnost, že Fed 19. března ponechá hlavní úrokovou sazbu beze změny, což je pozoruhodný nárůst oproti 75 % z doby před jedním měsícem a 83 % z doby před jedním týdnem. Dolar ale navzdory těmto očekáváním dostal jen malou podporu a zůstává kolem úrovně 107,50 – podobně jako v prosinci, kdy Fed poprvé naznačil pauzu ve změnách sazeb.

Index S&P 500 vězí už dva měsíce v pásmu. Evropské indexy mezitím zaznamenaly působivé zisky: DAX vzrostl od 20. prosince o 13 %, Euro Stoxx 50 si připsal 12 % a britský FTSE 100 přidal 9 %. Děje se tak navzdory slabé ekonomice eurozóny, což vytváří ještě výraznější kontrast s dynamikou amerického trhu.

Přesto by bylo chybou promítat současnou situaci do budoucnosti. Makroekonomický fundament v USA zůstává výrazně silnější a zisky podniků, na rozdíl od Evropy, dál překvapují pozitivními výsledky.

Mnoho společností uzavřelo čtvrté čtvrtletí růstem tržeb i zisku, což působí jako stabilizační faktor proti agresivním výprodejům.

S&P 500

Index S&P 500 zůstává v pásmu 6 040 – 6 100 a vykazuje známky nejistoty, protože balancuje mezi obavami z inflace a očekáváním budoucího uvolnění politiky.

Pokud překoná hodnotu 6 100, pravděpodobně poroste k úrovni 6 150. Průraz pod hodnotu 6 050 by však mohl vést k poklesu k 6 000 bodům a v případě silnějšího tlaku až k 5 950 bodům, kde se nachází 50denní klouzavý průměr.

Nasdaq 100

Index Nasdaq 100 dál bojuje s rezistencí v zóně 21 750 – 21 800. Pokud ji trh dokáže překonat, je možný růst k úrovni 22 000, ale tlak v technologickém sektoru přetrvává. Pokud se index stáhne zpět, mohl by klesnout na 21 600 bodů a pak otestovat úroveň 21 400 bodů, kde se nachází 50denní klouzavý průměr.