25.02.202508:47 Forex Analysis & Reviews: Euro se stalo obětí

Už dlouho se nestalo, aby měnový pár EUR/USD zažil tak razantní posun od silného k naopak slabému aktivu z hlediska výkonnosti. Investoři zpočátku věřili, že Friedrich Merz, který volby vyhrál, dokáže zázraky a vytáhne německou ekonomiku z recese. V důsledku toho kurz tohoto klíčového měnového páru vzrostl na dvouměsíční maxima. Jakmile se však ukázalo, že tento optimismus nebyl na místě, euro prudce kleslo.

Několik faktorů, včetně pokračujícího konfliktu na Ukrajině, energetické krize, zpomalujícího růstu HDP v Číně a rostoucího protekcionismu ve Spojených státech, proměnilo Německo z motoru evropského růstu v jednu z nejslabších ekonomik v regionu. Recese předpovídaná na období let 2023–2024 spolu s neschopností vrátit HDP na úroveň před pandemií má významné důsledky. V této souvislosti se špatný výsledek vládnoucí strany, sociálních demokratů Olafa Scholze, který je jejich nejhorším výsledkem od druhé světové války, zdá být téměř nevyhnutelný.

Dynamika vývoje ekonomiky Německa

Investoři považovali Friedricha Merze za silného lídra schopného zlepšit ekonomiku a postavit se Donaldu Trumpovi. Avšak stále je to šéf Křesťanskodemokratické unie – ne kouzelník. Bez podpory pevné koalice nemůže účinně provádět fiskální opatření a Německo nutně potřebuje zvýšit výdaje na obranu. Jedinou reálnou možností je vydat více dluhopisů, což je krok, který Merz kritizoval už dříve.

Přílišný optimismus učinil euro zranitelným. Přesto vše začalo pozitivně. Důvěra německých podniků v ekonomiku se zvýšila a podnikatelská aktivita prudce vzrostla, což umožnilo, že evropský index nákupních manažerů (PMI) zůstal stabilní, i když francouzský index klesl na nejnižší úroveň za posledních 18 měsíců. Kromě toho slibné výsledky vykázal i index očekávání IFO.

Indexy očekávání a současných podmínek IFO

Počáteční důvěra ve Friedricha Merze byla silná, ale nadšení z úspěchu CDU se rychle rozplynulo, když se ukázalo, že sestavit koalici nebude jednoduché. Euro v uplynulém týdnu několikrát krátce vystoupalo nad 1,05 USD, ale nakonec tuto úroveň neudrželo a kleslo zpět dolů. Pokud se trh nepohybuje očekávaným směrem, má tendenci se posunout opačným směrem?

Výsledky německých parlamentních voleb pomohly zabránit pádu eura, a to i na pozadí nejhoršího denního výkonu indexu S&P 500 od poloviny prosince. Pokles amerických akciových indexů obvykle naznačuje pokles globálního apetitu k riziku a má tendenci podpořit bezpečnou měnu, jako je americký dolar. Tentokrát tomu tak však nebylo.

To, co kdysi kurz EUR/USD podporovalo, ho nyní zřejmě dokáže oslabit. Snaha Friedricha Merze o rychlé sestavení koalice přispěla k poklesu hlavního měnového páru na 1,0300.

Z technického hlediska denní graf EUR/USD ukazuje formaci pin bar s dlouhým horním stínem. Neschopnost býků vytvořit vzestupnou dynamiku a vrátit pár do pásma reálné hodnoty naznačují nedostatek síly. Pokud se navíc euro propadne pod 1,0455 a 1,0445 USD, mohlo by to znamenat příležitost k prodeji.