31.03.202511:36 Forex Analysis & Reviews: Americký trh se propadá kvůli Trumpovým clům a slabým ekonomickým signálům

S&P 500

Přehled k 31. březnu
Americký trh zaznamenal prudký pokles. Indexy spadly na roční minima v reakci na Trumpova cla.
Hlavní americké indexy v pátek: Dow: -1,7 %, NASDAQ: -2,7 %, S&P 500: -2,0 %, S&P 500: 5 580, obchodní pásdmo: 5 500 – 6 000.

Americké akciové indexy zaznamenaly v pátek rychlé ztráty, ke kterým přispěly rostoucí obavy z inflace a výrazné zhoršení spotřebitelského sentimentu. Bezprostředním impulzem bylo oznámení Donalda Trumpa o plánech na 25% clo na veškeré dovážené automobily.

Index Dow Jones Industrial Average klesl o 1,7 %, S&P 500 o 2,0 % a Nasdaq Composite o 2,7 %.

Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je preferovaným ukazatelem inflace pro Federální rezervní systém, v únoru vzrostl o 0,4 %, což meziroční míru zvýšilo z lednových 2,7 % na 2,8 %.

Další tlak přinesla konečný výsledek indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan, který v březnu klesl na 57,0 bodů v reakci na zhoršující se očekávání v oblasti osobních financí, ekonomických podmínek, nezaměstnanosti a inflace.

Negativní titulky z firemního sektoru také podpořily výprodej. Akcie Lululemon Athletica (LULU 293,06, -48,47, -14,2 %) se propadly o 14 %, když firma zveřejnila neuspokojivý výhled zisku.

Deset z jedenácti sektorů indexu S&P 500 zakončilo den ve ztrátě. Největší pokles zaznamenaly sektory komunikačních služeb (-3,8 %), spotřebitelského zboží dlouhodobé spotřeby (-3,3 %) a technologií (-2,4 %). Jediným ziskovým sektorem byly utility, které posílily o 0,8 %, protože investoři se přesouvali k bezpečným aktivům.

Nákupy amerických vládních dluhopisů také vzrostly, což signalizuje rostoucí obavy o vývoj ekonomiky. Výnos dvouletých dluhopisů klesl o 9 bazických bodů na 3,91 %, zatímco výnos desetiletých dluhopisů se snížil o 11 bazických bodů na 4,26 %. Výnos dvouletých dluhopisů klesl v daném týdnu o 4 bazické body a desetiletý výnos vzrostl o 1 bazický bod.

Výkonnost od začátku roku: Dow Jones Industrial Average: -2,3 % S&P 500: -5,1 % S&P Midcap 400: -6,6 % Russell 2000: -9,3 %, Nasdaq Composite: -8,4 %.

Přehled ekonomických údajů: Osobní příjmy za únor: 0,8 % (konsenzus: 0,4 %); předchozí revize z 0,9 % na 0,7 %. Osobní výdaje z aúnor: 0,4 % (konsenzus: 0,6 %); předchozí revize dolů z -0,2 % na -0,3 %. Cenový index PCE za únor: 0,3 % (konsenzus: 0,3 %); předchozí: 0,3 %. Jádrový index PCE za únor: 0,4 % (konsenzus: 0,4 %); předchozí: 0,3 %.

Klíčovým poznatkem z reportu je, že byla silná z hlediska příjmů, mírná z hlediska výdajů (reálný PCE vzrostl jen o 0,1 %) a nepříznivá z hlediska inflace vzhledem ke zrychlení jádrového cenového indexu PCE.

Tento smíšený obrázek – s možnými důsledky stagflace – pravděpodobně Fed přiměje k vyčkávacímu přístupu, zvlášť když se očekávají krátkodobé cenové úpravy v souvislosti s účinností Trumpových cel.

Index spotřebitelského sentimentu Michiganské univerzity (březen, konečný): 57,0 (konsenzus: 57,9); předchozí hodnota: 57,9.

Hlavním poznatkem je, že index očekávání klesl od listopadu 2024 o více než 30 %.

Březnový pokles byl široce založený, s jasnou shodou napříč demografickými a politickými skupinami; ukázal pokles očekávání v oblasti osobních financí, podnikatelských podmínek, nezaměstnanosti a inflace.

Jak vidíme, pondělní ekonomický kalendář je velmi chudý, pozornost se soustředí na chicagský index PMI za březen, který bude zveřejněn v 9:45 SEČ (předchozí hodnota: 45,5).

Trh s energiemi: Brent na 72,80 USD – ropa klesla zhruba o 1,50 USD v rámci širšího výprodeje na americkém trhu, ale geopolitické napětí kolem Íránu jí poskytuje podporu. Trump o víkendu přímo pohrozil Íránu ničivými údery, pokud odmítne uzavřít jadernou dohodu s USA.

Írán už zareagoval – jeho prezident prohlásil, že Teherán se nezapojí do přímých rozhovorů s USA, ale zůstává otevřený zprostředkovaným jednáním. USA mezitím pokračují v úderech na cíle Hútíů v Jemenu, kteří jsou faktickým zástupcem Íránu v regionu. Hútíové útočí na Izrael silnými raketami, ale izraelská obrana je zatím úspěšně zachycuje.

Závěr: Americký trh se navzdory poklesu v tomto týdnu stále může odrazit ode dna. Současné úrovně nabízejí atraktivní vstupní body pro expozici vůči indexu S&P 500 prostřednictvím instrumentu SPX. Nelze ale vyloučit průraz pod současné úrovně.