03.04.202507:21 Forex Analysis & Reviews: Přehled páru EUR/USD na 3. dubna. Trumpova cla: Ne tak jednoduchá, jak se zdá

Měnový pár EUR/USD strávil většinu středy opět prakticky bez pohybu. I v grafu níže je patrné, že volatilita je poslední dobou nízká a ještě klesá. Kupodivu se tak děje v době, kdy by měl dolar na první pohled prudce klesat. Trh poslední dobou neprojevuje urgentní potřebu opustit americký dolar. Pro ty, kdo možná zapomněli, americký dolar vůči euru posiluje už 16 let, což je jasně patrné v měsíčním časovém rámci. Jak už bylo zmíněno, překonání tak silného trendu vyžaduje závažnější důvody než jen Trumpova cla. Nový klesající trend navíc v denním časovém rámci začal před šesti měsíci a současný růst eura – bez ohledu na to, jak silně může vypadat – je pouze korekcí v rámci tohoto širšího klesajícího trendu.

Podívejme se, jak výrazný a trvalý byl pokles dolaru – většina proběhla během tří dnů, totiž 3., 4. a 5. března , kdy dolar klesl o 400 pipů. Nepočítáme-li tuto "bouři", klesl dolar během tří korekčních měsíců o 360 pipů, zatímco rally činila 1 040 pipů. První závěr je jasný: nebýt Trumpových cel, nebyli bychom svědky tak prudké korekce.

Můžeme se také ptát, nakolik byl pokles dolaru oprávněný. Trumpova cla nepochybně negativně ovlivní americkou ekonomiku, ale zasáhnou také evropskou, britskou a globální ekonomiku. Čeho přesně se tedy obchodníci obávají? Americká ekonomika dál stabilně roste o 2–3 % za čtvrtletí. Naproti tomu evropská ekonomika roste v nejlepším případě o 0,1–0,3 %. Pokud zpomalí Evropa, půjde o recesi. Pokud zpomalí USA, půjde pravděpodobně jen o stagnaci.

Ačkoli tedy trh reagoval na Trumpovy agresivní a protekcionistické kroky, jaký důvod by měl další prodej dolaru? Nezapomínejme také, že Evropská centrální banka od loňského léta na každém zasedání snižuje sazby. Federální rezervní systém snížil sazby jen čtyřikrát a v roce 2025 si možná udělá přestávku. To je realistický scénář, protože Trumpovy kroky pravděpodobně podpoří inflaci v celosvětovém měřítku. Inflace v EU je na úrovni 2,2 %, zatímco ve Spojených státech činí 2,8 %. Ze základní analýzy proto vyplývá, že ECB může pokračovat v uvolňování měnové politiky, zatímco Fed musí udržovat sazby na stabilní úrovni, aby se vyhnul dalšímu prudkému nárůstu inflace, který by mohl být řešen pouze opětovným zvýšením sazeb. Jak ale sazby zvýšit, když se očekává, že ekonomika v příštím roce zpomalí?

Stále se domníváme, že dolar má v roce 2025 větší šanci posílit, kdežto euru pevný základ pro dlouhodobý uptrend chybí.

Průměrná volatilita měnového páru EUR/USD za posledních 5 obchodních dní (k 3. dubnu) činí 78 pipů, což se považuje za "přiměřenou" hodnotu. Ve čtvrtek očekáváme pohyb páru mezi úrovněmi 1,0774 a 1,0930. Dlouhodobý regresní kanál se obrátil nahoru, ale širší klesající trend zůstává neporušený, jak je vidět ve vyšších časových rámcích. Indikátor CCI v poslední době nevstoupil do zóny překoupenosti ani přeprodanosti.

Nejbližší úrovně supportu:

S1: 1,0742

S2: 1,0620

S3: 1,0498

Nejbližší úrovně rezistence:

R1: 1,0864

R2: 1,0986

Obchodní doporučení:

Pár EUR/USD pokračuje v korekci. Už několik měsíců říkáme, že euro by mělo ve střednědobém horizontu klesat, a na tomto názoru se nic nemění. Americký dolar stále nemá kromě Donalda Trumpa pádný důvod ke střednědobému poklesu. Samotný Trump ale může stačit na to, aby dolar tlačil dolů, protože většina ostatních faktorů je ignorována. Mnohem atraktivnější zůstávají short pozice s cílovými hodnotami 1,0315 a 1,0254, ale momentálně je těžko určit, jestli Trumpem poháněná rally skončila. Pokud obchodujete čistě na základě technických signálů, můžete uvažovat o long pozicích nad klouzavým průměrem s cíli na úrovních 1,0864 a 1,0930.

Vysvětlivky k obrázkům:

Kanály lineární regrese pomáhají určit aktuální trend. Pokud oba směřují stejným směrem, znamená to, že trend je silný.

Linie klouzavého průměru (nastavení 20,0, vyhlazený) určuje krátkodobý trend a směr, kterým by se mělo obchodovat.

Úrovně Murray slouží jako cílové úrovně pohybů a korekcí.

Úrovně volatility (červené linie) představují pravděpodobné cenové pásmo páru v nadcházejících 24 hodinách na základě aktuálních hodnot volatility.

Indikátor CCI: Jeho vstup do zóny přeprodanosti (pod 250) nebo překoupenosti (nad +250) signalizuje, že se blíží obrat trendu do opačného směru.