03.04.202509:58 Forex Analysis & Reviews: Proč dolar oslabuje, když se otázka cel dotýká všech? (Korekce je pravděpodobná u GBP/USD a EUR/USD po prudké rally)

Americký dolar se v poslední době držel nad klíčovou úrovní 104,00 na indexu ICE, což vzbuzovalo naději, že by se mohl vyhnout dalšímu poklesu. Proč ale vůči ostatním hlavním měnám oslabil, zvlášť když by obchodní cla měla negativně ovlivnit i země, proti kterým jsou namířena?

Ano, na první pohled to může vypadat zvláštně, ale má to jasné důvody a tyto důvody budou dolaru dál škodit, dokud se situace nestabilizuje.

Jak bylo uvedeno v předchozím článku, kdyby Trump nesdělil oproti původně oznámeným clům nic navíc, mohl dolar včera získat znatelnou podporu. To se ale nestalo. Americký prezident místo toho překročil rámec toho, co už bylo na forexovém trhu, akciových indexech a výnosech státních dluhopisů započítáno. Kromě základního cla ve výši 10 % – což je mírnější údaj než dříve zvažovaných 20 %, které by byly považovány za pozitivní – oznámil další cla pro některé země. Podle analytiků z Evercore ISI může nová vážená průměrná sazba cel po zavedení všech nových opatření vzrůst na 29 %, což by byla nejvyšší úroveň za více než sto let. To znamená, že USA kolektivně zavádějí mnohem tvrdší obchodní bariéry, než se původně očekávalo.

Obavy z rozsáhlé hospodářské krize a recese v USA vedou investory k nákupu amerických státních dluhopisů, což způsobuje prudký pokles výnosů a tím i další tlak na dolar. Tento pokles na forexu přitom není způsoben silou jiných měn, ale spíše slabostí dolaru. Například růst eura je v rozporu s ekonomickými problémy eurozóny. Klesající inflace podle nedávných údajů zvyšuje pravděpodobnost dalšího snižování úrokových sazeb, což je jednoznačně medvědí faktor pro euro vůči dolaru, který by mohl časem najít podporu na základě očekávání zvyšování sazeb, pokud inflace během roku zrychlí.

Stručně řečeno, pokles dolaru je hlavně emocionální reakcí. Může být krátkodobý a skončit, jakmile se vyjasní konkrétní výše amerických cel a odvetná opatření obchodních partnerů. Jak bylo uvedeno výše, strach z neznámého táhne dolar dolů. Tento pokles by ale mohl být pro USA i výhodný, protože zlepšuje konkurenceschopnost amerického exportu, což by mohlo dlouhodobě posílit ekonomiku. Spekulanti ale mezitím nejspíš plně využijí "realitu cel" a teprve pak znovu vstoupí na trh za nižší a výhodnější ceny.

Výhled na dnešní den:

GBP/USD
Pár se obchoduje nad úrovní 1,3100. Pokud se nad ní neudrží, pravděpodobně se stáhne k 1,3035 a následně k 1,3000.

EUR/USD
Pár se obchoduje nad úrovní 1,0880. Pokud se nad ní neudrží, může korigovat k 1,0940 a následně k 1,0900.