Человек, который не меняет своего мнения, напоминает выходящего из дома в одной и той же одежде, независимо от того, светит ли солнце, идет ли дождь или окрестности окутаны снегом. Все мы время от времени меняем свое мнение, но тот факт, что передумал Уильям Дадли, экс-президент ФРБ Нью-Йорка, серьезно потряс финансовые рынки. Акции отметились худшим днем с 2022, и никто не может с уверенностью сказать, что больше повлияло на такую динамику, - то ли разочаровывающие отчеты компаний Большой семерки, то ли внезапно изменивший свое мнение бывший чиновник FOMC.

Когда такие важные в прошлом персоны становятся колумнистами Bloomberg, как в случае с Уильямом Дадли или обозревателями Financial Times, как в случае с экс-главным экономистом Банка Англии Энди Холдейном, волей-неволей обращаешь внимание на их публикации. Эти люди в недалеком прошлом творили историю. Их позиция близка к тем, кто остался в составе Центробанков США или Британии. То есть члены FOMC тоже могут передумать. Экс-глава ФРБ Нью-Йорка ранее отрыто относил себя к сторонникам политики длительного удержания ставки по федеральным фондам на плато, а на исходе июля вдруг начал призывать Федрезерв к ее снижению уже на ближайшей встрече.

Дескать, только так можно избежать рецессии в американской экономике. Хотя, возможно, уже слишком поздно. Уж слишком быстро растет безработица и рискует еще больше ускориться. И как бы в доказательство надвигающегося спада более двух лет находящаяся в состоянии инверсии кривая доходности начала из нее выходить. В прошлом это приводило к сокращению ВВП.

Реакция рынков показательна. Деривативы CME подняли шансы, что в сентябре ФРС снизит ставки не на 25 б.п., а на 50 б.п. Это могло бы стать свидетельством испуга Центробанка по поводу надвигающегося спада. Если так, обвал фондовых индексов и укрепление доллара США выглядят логичными. А ведь Уильям Дадли уже не входит в состав FOMC и не голосует за решения в области монетарной политики. Просто у рынка где-то в глубине души сидел страх по поводу того, что длительное удержание ставки по федеральным фондам до добра не доведет. И вот кто-то этот страх выпустил как джина из бутылки.

Инвесторы быстро очухались на фоне выхода в свет сильной статистики по ВВП и PCE за первый квартал, однако дыма без огня не бывает. Пора менять свое мнение. Если ранее плохие новости от экономики вели S&P 500 на север, приближая дату старта монетарной экспансии ФРС, то сейчас такие плохие новости могут означать близость рецессии. И реагировать на них рынок акций будет по-другому. Коррекция широкого фондового индекса имеет неплохие шансы продолжиться, аппетит к риску - снизиться, а бегство капитала к активам-убежищам притормозит EURUSD, если не опустит котировки основной валютной пары ниже 1,08. Таков рынок, здесь ничему нельзя удивляться. Разве что успевать менять свое мнение по мере смены декораций.