13.08.202107:14 Forex-elemzések és áttekintések: Az EUR/USD pár áttekintése, augusztus 13: a Fed teljes gőzzel a QE program befejezése felé tart

4 órás időkeret

Technikai részletek:

Magasabb lineáris regressziós csatorna iránya: ereszkedő

Alacsonyabb lineáris regressziós csatorna iránya: ereszkedő

Mozgóátlag (20, kiegyengetett): ereszkedő

CCI: -35,7289

Augusztus 12-én, csütörtökön az EUR/USD pár úgy mozgott, mintha karácsonyi szünet lenne, de mégis nyitva volna a forex-piac. Szélsőségesen gyenge volt az árfolyamváltozás. Az amerikai munkamenet kezdetén mutatott volatilitás például 14 pont volt. Korában képletesen értettük, amikor azt mondtuk, hogy egyhelyben áll a pár, de most tényleg így volt.

Érdekes módon, ha a 24 órás időkereten nézzük az árfolyammozgást, akkor a volatilitás normálisnak tűnhet. Ha azonban megfigyelünk egy másik időkeretet, vagy a különböző napok volatilitási mutatóit (alábbi illusztráció), akkor láthatjuk, hogy ez csupán optikai csalódás és rögtön egyértelművé válik, hogy jelenleg szó sincs semmilyen trendről. Az árfolyam csökken, de olyan lassan, hogy csak úgy lehetne keresni rajta, ha egyhetes periódussal nyitnánk pozíciót. Az utolsó tíz kereskedési napból öt végződött 50 pontnál alacsonyabb volatilitással. Némely kereskedési munkamenetben gyakorlatilag nem mozdul az árfolyam. Az elmúlt 30 napban az átlagvolatilitás már lecsökkent 56 pontra, pedig a normális értéke 65-70 lenne. Nagyon nehéz megállapítani, hogy a kereskedők odafigyelnek-e a fundamentális és makrogazdasági háttérre, habár a fontos makrogazdasági jelentéseket általában feldolgozza a piac. Viszont ilyenből csak heti 1-2 darab van, és a maradék időben a devizapár egyhelyben áll.

Tekintve, hogy az USD továbbra is fokozatosan emelkedik, feltételezhetjük, hogy a globális felívelő trendben zajló ereszkedő korrekció még nem zárult le, igencsak késik. Jelenleg azonban nem folytatódik az árfolyamcsökkenés. A 17-es szintet csak kinyúlással sikerült feldolgozni, és az árfolyam nem próbált ez alá a szint alá menni. Ne felejtsék, többször is megírtuk már, hogy az 1.1700-es szint lesz a pár jelenlegi csökkenésének célára, ami után felívelő trendnek kéne következnie. Ezt az előrejelzést még nem érvénytelenítettük, de még nem következett be.

A fundamentális háttér mindeközben egyre inkább az amerikai dollárnak kedvez. A kérdés az, hogy a dollár képes lesz-e ebből hasznot húzni. Ne felejtsük, a Fed először az előző előtti ülésén beszélt a QE (mennyiségi lazítási) program potenciális visszafogásáról, Jerome Powell sajtótájékoztatóján. Az ezt követő hetekben, sőt, hónapokban azonban Powell nem erősítette meg a tényt, miszerint a szabályozóhatóság már megkezdte volna a QE program csökkentésének tárgyalását. A monetáris tanács egy-egy tagja időnként felhozta az ügyet, de nem mondtak semmi konkrétat. A piac ebből azt vonta le, hogy a Fed kezd kész lenni az ügy megtárgyalására, de még nem tudják, mikor. Ezen a héten azonban a vezetés négy tagja is azt mondta, hogy az infláció már elegendő mértékben emelkedett, így akár a közeljövőben megkezdhetik az ösztönzők leállításáról szóló megbeszéléseket. Többen is ezen a véleményen vannak: Raphael Bostic, Thomas Barkin, Charles Evans, Robert Kaplan és Esther George. Utóbbi a Kansas City Federal Reserve elnöke, aki szerint a Fed már elég komoly lépéseket tett a gazdasági fellendülés gyorsítása és a munkaerőpiac helyrehozása érdekében, így a QE programot már be lehetne fejezni: "a felépülési folyamat nem áll le, de a vészhelyzeti intézkedéseket semlegesebb megoldásokkal kéne helyettesíteni" – mondta George. Ugyanezen a véleményen van a Federal Reserve Bank of Dallas feje, Robert Kaplan is. Szerinte ez év októberében kéne megkezdeni a QE program visszafogását. Persze még csak a program lecsökkentéséről, nem pedig befejezéséről van szó. Mit jelent majd a dollárra nézve, ha a Fed idén ősszel megkezdi az eszközvásárlások ütemének lecsökkentését?

A következő évben ez valószínűleg nem lesz nagy hatással a dollárra. A QE program visszafogása önmagában nézve pozitív faktor lenne, de csak a volumen csökkentéséről van szó. Amennyiben a Fed egy-két évre le is csökkentené a programot, készen fog állni rá, hogy amennyiben szükséges, bármelyik pillanatban újra megnövelje a volument. Az USA pénzkészlete így az ősz után újra növekedni kezdhet még akkor is, ha a Fed a QE program lecsökkentése mellett dönt. Az elmúlt 2,5 hónapban már eleve 550 pontot emelkedett a dollár. Egy ilyen hosszú csökkenés után szükséges is volt az emelkedés. A medvék szélsőségesen gyengék voltak hosszú időn át, csupán nagy nehézségek árán tudták lejjebb nyomni az árfolyamot. A technikai tényezők is az európai deviza oldalán állnak. Ezek miatt továbbra is a jelenlegi ereszkedő trend végét és egy új, emelkedő trend kezdetét várjuk, amely minimum a 22-es szintig emeli majd az árfolyamot. Úgy gondoljuk, hogy globális szinten semmi sem változott a pár szempontjából, hisz továbbra is zajlik az amerikai gazdaság többszázmilliárd dollárral történő fellazítása. A globális technikai háttér a hosszútávú felívelő trend folytatását jelzi.

Az EUR/USD pár volatilitása augusztus 13-án 45 pontos, ami nagyon alacsony érték. Úgy gondoljuk, hogy ma az 1.1692 és 1.1782 szintek között mozog majd. A Heiken Ashi indikátor lefelé fordulása az ereszkedő trend visszatérését jelzi majd.

Legközelebbi támaszszintek:

S1 – 1.1719

S2 – 1.1658

S3 – 1.1597

Legközelebbi ellenállási szintek:

R1 – 1.1780

R2 – 1.1841

R3 – 1.1902

Kereskedési ajánlás:

Az EUR/USD pár új korrekciós mozgásba kezdett, ami még tart. Új short pozíciókban gondolkodhatunk, 1.1692 és 1.1658 célárakkal, amennyiben a Heiken Ashi indikátor lefelé fordul. Vásárolni akkor lehet majd, ha a pár stabilan a mozgóátlagvonal fölött marad, 1.1841-es célárral, amíg a Heiken Ashi indikátor lefelé nem fordul.