12.10.202114:56 Forex-elemzések és áttekintések: A magas infláció a támogatási intézkedések csökkentésére kényszeríti a központi bankokat. A Bank of England a monetáris politika szigorítását tervezi

Annak ellenére, hogy gyenge az amerikai dollár iránti kereslet, az euró nem emelkedett. Úgy látszik, hogy csak akkor fog újra felélénkülni a kockázati kedv, ha az Európai Központi Bank határozottabb lépésekre szánja el magát. Korábban viszont úgy nyilatkozott a bank, hogy biztosak benne, a rövid távú inflációs növekedést nagyrészt átmeneti tényezők okozták, így jövőre meg fog szűnni a probléma. Ily módon nincs szükség a monetáris politika szigorítására.

A szeptemberi EKB ülés jegyzőkönyve szerint a tagok egyhangúlag megállapodtak az extrém laza monetáris politika fenntartásáról, hogy ellensúlyozzák a koronavírus-járvány negatív hatásait. Azt azonban nem zárják ki, hogy ha romlik a járványügyi helyzet a következő hónapokban, akkor a gazdasági kilátások is rosszabbodhatnak. Annak van a legnagyobb valószínűsége, hogy a különböző hiányok és ellátási nehézségek miatt lépnek fel problémák.

A központi bank emellett egy új eszközvásárlási program lehetőségét vizsgálja, amely tompítja majd a jelenlegi PEPP-program jövő évi kivezetése okozta piaci sokkot. Az EKB elnöke, Christine Lagarde többször is szóba hozta ezt a korábbi politikai üléseken. Az új program a mostani helyébe lép majd és kiegészíti a korábbi 20 milliárd eurós mennyiségi lazítási programot.

Nyilvánvalóan ez azt jelenti, hogy az EKB nem tervez keményebb intézkedéseket a kamatlábakkal kapcsolatban, ami komoly csapást jelent a kockázatos eszközök vásárlóinak, akik arra számítottak, hogy középtávon jelentősen meg fog erősödni az euró. Ugyanakkor ezeket a döntéseket még hivatalosan is el kell fogadni, valamint az erős infláció is tönkreteheti a központi bank terveit.

Egyes szakértők felhívták a figyelmet az olasz és a német államkötvények közti árkülönbségre is, amely még mindig jóval a pénzügyi nehézségek időszakában megszokott alatt van. Ez jó hír, ugyanis ha az 1850 milliárd euró értékű vészhelyzeti kötvényvásárlási program jövő márciusi kivezetése piaci eladási hullámot eredményez az olyan súlyosan eladósodott országokban, mint Olaszország vagy Spanyolország, a mostani alacsony árkülönbség biztosítékot jelenthet. Az olasz és a német kötvényhozamok közötti különbség – amely a régió szorosan ellenőrzött kockázati mutatója – jelenleg 107 bázisponton áll, ami a többhavi tartomány felső határának tesztelését jelenti. És mivel az EKB decemberig elhalasztotta a döntéshozatalt, a hozamok maradhatnak ezen a szinten.

Visszatérve az inflációra, meg kell jegyeznünk, hogy bár a megugrás csak átmeneti, ez nem jelenti azt, hogy a közeljövőben megszűnik. Nemrég a politikusok és a befektetők elkezdtek egyre jobban foglalkozni az erős inflációs nyomással, amellyel a központ bankoknak komolyan fel kell venni majd a harcot. Csak az elmúlt két hétben 25%-ot emelkedtek a földgázárak, az olaj pedig 2014 óta most először meghaladta a 80 dollárt. A műtrágya ára is az egekben van, ami valószínűleg tovább fogja növelni az élelmiszerárakat. A központi bankok hirtelen elkezdtek egyre jobban aggódni az infláció miatt, és azt fontolgatják, hogy a közeljövőben változtatnak a monetáris politikájukon. Ugyanakkor az még messze nem világos, hogy ez miként hozhatná helyre az ellátási láncokat vagy enyhíthetné az energiahiányt, különösen annak fényében, hogy lassul a gazdasági felépülés és fennáll a stagfláció veszélye.

A Nemzetközi Valutaalap azt jósolja, hogy a fejlett gazdaságokban átlagosan 3,6%-on fog tetőzni az éves infláció az év utolsó hónapjaiban, majd 2022 első felében vissza fog esni 2%-ra. A feltörekvő piacokon gyorsabban fel fog menni 6,8%-ra, majd lecsökken 4%-ra.

Makrogazdasági jelentések

Ami az egyéb statisztikákat illeti, a jelentések szerint Olaszországban 0,2%-kal esett az ipari termelés augusztusban, miután júliusban 1%-kal nőtt. Úgy látszik, hogy az összetevők közül csak az állóeszköz-termelés emelkedett, havi szinten 0,8%-ot. Az energiaelőállítás 2,1%-kal csökkent, míg a fogyasztási cikkek termelése 2%-ot esett.

Éves tekintetben azonban változatlan maradt az ipari termelés.

EUR/USD technikai elemzés

Sok múlik az 1,1585-ös szinten, ha e fölé megy az ár, akkor tovább ugorhat 1,1610 és 1,1660 felé. Ugyanakkor, ha a bearish kereskedőknek sikerül ez alá nyomni az eurót, akkor az ár lemehet 1,1545-ig, majd 1,1460-ra és 1,1420-ra.

GBP/USD

Hétfőn a Bank of England "héja" hangvételű megjegyzéseinek hatására emelkedett a font. A kijelentések határozottan megerősítették azokat az elképzeléseket, miszerint a központi bank már a tervezettnél korábban meg fogja emelni a kamatlábakat. A Bank of England egyik tagja, Michael Saunders azt mondta, hogy az infláció megugrása "tartósabbá válhat, ha nem változtatunk a monetáris politikán."

"Úgy gondolom, hogy ez helytálló, ugyanis a piacok a vártnál jóval hamarabb emeltek árakat" – mondta Saunders. Erre a megjegyzésre azután került sor, hogy a kormányzó, Andrew Bailey figyelmeztetett, hogy a központi bank 2%-os célértékét meghaladó infláció árthat a gazdaságnak.

GBP/USD technikai elemzés

A bikák pillanatnyilag 1,3610 fölé szeretnének visszatérni, ugyanis ha átlépik ezt a szintet, akkor tovább emelkedhet az ár 1,3670, 1,3730 és 1,3780 felé. Viszont ha a font leesik ez alá a szint alá, akkor az árfolyam le fog csökkenni 1,3570-re, majd 1,3530-ra és 1,3490-re.