17.11.202111:05 Forex-elemzések és áttekintések: Bullard megerősítette, hogy 2022 első negyedében megkezdődhet az alapkamat-növelés

Az USD értéke továbbra is növekedik, nyomás alá helyezve a devizapiacot még annak ellenére is, hogy kedden pozitív gazdasági adatokat tette közzé Amerikában.

Ezt az egész devizapiacra gyakorolt növekvő nyomást részben az állampapírok hozamának növekedése, részben a Fed némely tagjának megjegyzései, részben pedig a most kiadott pozitív gazdasági statisztikák okozzák. Az amerikai indexek növekedése pedig nem tudja megakadályozni.

Mik az amerikai dollár növekedésének okai?

Kedden a St. Louis Fed elnöke, J. Bullard nem fogta vissza magát sajtótájékoztatóján: szerinte ha a Fed nem a várható havi 15 milliárd dollárral csökkentette volna a kötvényvásárlási programot (államkötvények és vállalati jelzálog-értékpapírok), hanem például 30 milliárddal, akkor már 2022 első negyedévében meghozhatták volna az első kamatemelést. Nyilatkozata egybeesik a kamatemelési ciklus kezdeti időpontjáról alkotott elképzelésünkkel, amely az új Fed-elnök kinevezése után már februárban megkezdődhet. Úgy gondoljuk, hogy az inflációs nyomás erősödése okozta, hogy a régebben a puha monetáris politikát propagáló Fed-tag ily módon megváltoztassa véleményét.

A befektetők számára szintén fontos jelzésként szolgálnak az állampapírok folyamatosan emelkedő hozamai is. Főképp a viszonyítási alapként szolgáló T-Note hozama lehet fontos, amely október 21-én az 1,705%-ot is elérte. A profitabilitás növelése egyértelműen jelzi nem csak az eszközvásárlási program volumencsökkentési folyamatának kezdetét, hanem az alapkamat közelgő emelését is. Ennél a pontnál még egy fontos tényezőt kell figyelembe vennünk: a Fed és a többi nagy jegybank (pl. EKB, Central Bank of Japan, Bank of England) monetáris politikái közti egyértelmű eltérés kezdetét. Utóbbiakon kétséget kizáróan látható, hogy nem sietik el monetáris politikájuk szigorítását, nem úgy, mint a Fed, amely ezt már be is jelentette. Emiatt egyelőre biztosak lehetünk benne, hogy észrevehető esés lesz a főbb devizák dollárral szembeni árfolyamában.

Az említett, egyértelműen a dollár erősödésére utaló jelzés mellett az is számít, hogy a piac hogyan reagált az Egyesült Államokból érkező kedvező gazdasági adatokra. A dollárt ezek korábban nyomás alá helyezték, de a kiskereskedelmi eladásokról és volumenükről kedden kiadott amerikai jelentés, amely erős növekedést mutatott, már nem a dollár gyengüléséhez vezetett. Ez egyértelműen a piaci hangulat változását jelzi, amely kezdi megérteni, hogy a kitartóan magas infláció miatt már nagy valószínűséggel jövő év elején megkezdik az alapkamat-növelési folyamatot, nem pedig csak az év második felében.

Vajon tovább fog emelkedni a dollár?

Az aktuális helyzet elemzése alapján arra jutottunk, hogy a dollárnak minden esélye megvan a további növekedésre, míg az euró, jen, frank és az árupiaci valuták (ausztrál és új-zélandi dollár) fogják a legtöbbet szenvedni. A kanadai dollár és a norvég korona viszont a nyersolaj iránti kereslet miatt várhatóan megtartja majd értékét a dollárral szemben is.

Napi előrejelzés:

Az EUR/USD pár továbbra is erős nyomás alatt van. Visszaemelkedhet az 1,1335-ös szinthez, de ha alatta marad, akkor visszatesztelheti az 1,1275-ös szintet és később tovább is eshet 1,1175 felé.

Az USD/JPY pár 114,70 fölött mozog, ahonnét korrekcióba kezdhet. Ha azonban kitart ezen a szinten, akkor várhatóan visszatér az emelkedéshez, amely 115,55-ig is tarthat. 115.55.