21.12.202110:03 Forex-elemzések és áttekintések: Az EKB, a Fed és a Bank of England is egy irányba halad, de más utakon át

Pierre Wunsch, az Európai Központi Bank kormányzótanácsának tagja azzal vádolja az intézményt, hogy alábecsüli az infláció kockázatát. Szerinte az EKB túlságosan a nemzetközi vetélytársak mögött van az emelkedő árak elleni harcban.

Wunsch azért megemlítette a kedvezőbb előrejelzéseket is: a legújabb adatok szerint az infláció 2023-24-ben visszatérhet az 1,8%-hoz, így az EKB elérheti a 2%-os célszintjét. "Sok a bizonytalanság 2023 és 2024 körül, de véleményem szerint jó irányba haladunk" – mondta Wunsch. "Az, hogy pontosan célra tartunk-e, vagy kicsit alá vagy fölé lövünk, már nem számít olyan sokat. Engem az aggaszt, hogy még mindig igyekszünk a cél alatt maradni" – tette hozzá. Wunsch azt is elmondta, hogy jobban preferálná a kötvényvásárlás mostaninál gyorsabb ütemű kivezetését.

Az EKB úgy döntött, hogy jövő márciusra vezeti ki a vészhelyzeti kötvényvásárlást, és ezzel elismerték, hogy a gazdasági károsodása ellen indított intézkedésekben már nincs több potenciál.

Szakértők szerint az EKB lépése sokkal kevésbé agresszív, mint más intézményeké, főképp amióta a Fed megduplázta a gazdasági ösztönzői kivezetésének ütemét, és a Bank of England is emelt az alapkamaton a járvány óta először.

Az eurózónából érkező friss adatok szerint a fogyasztói árak 2022-ben 3,2%-ot emelkedhetnek.

Christine Lagarde EKB-elnök biztos benne, hogy a szigorú monetáris politika szükséges ahhoz, hogy "az infláció közepes időtávon belül a 2%-os inflációs célárunk közelében stabilizálódjon." Úgy tűnik, meg tudta győzni a befektetőket arról, hogy jövőre nem várható kamatemelés, részben az eurózónában épp nagy sebességgel terjedő omikron-variáns miatt. A határidős ügyletek piacán most 10 bázispontos kamatemeléssel számolnak 2023 elejére.

Az Egyesült Államokra áttérve: a Fed bejelentése szerint 2022 márciusára fejezik be vészhelyzeti kötvényvásárlási programjukat, de ez pénzügyi nyomást idézhet elő az országban, ha a Demokratáknak nem sikerül megmenteniük Biden új költségvetési csomagját.

A közgazdászok szerint a program kivezetése nem lesz nagy hatással a gazdasági növekedésre, így a Q4-es időszakban 7 vagy több százalékkal számolna.

A csomag az infláció kordában tartásában is segíteni fog, de a gazdaság sebezhetőbbé válik majd egy új járvánnyal szemben. Jelenleg 43 államban mutatták ki az omikron-variánst, és ez káros lehet a gazdaságra nézve így az év vége felé is, mivel a fogyasztók kevésbé akarnak majd utazásra, étteremre és egyéb szolgáltatásokra költekezni.

A járvány Jerome Powell Fed-elnök jövőévi kamatemeléssel kapcsolatos terveinek is keresztbe tehet. Jelenleg túl sok a változó és bizonytalanság azzal kapcsolatban, hogy a gazdaság hogy fog nőni a következő negyedévben és hogy a koronavírus-járvány milyen hatással lesz a vásárlókedvre. Kérdés, hogy mindez mennyire lassítja majd le a munkaerő-piac fejlődését és milyen befolyással lesz az inflációra.

Biden 1750 milliárd dolláros csomagjának bevezetése körül más problémák is vannak. A Goldman Sachs közgazdászai szerint ha sikertelen lesz, akkor bizonytalanná válhat a jövő márciusi kamatemelés, ezért lecsökkentették következő negyedéves gazdasági növekedési előrejelzésüket 3-ról 2 százalékra.

A jelenlegi makrogazdasági statisztikák alapján a The Conference Board nemrég azt írta, hogy novemberben nőtt az üzleti ciklusok száma az USA-ban, ami arra utal, hogy a gazdasági növekedés nem állt meg. A vezető gazdasági index 1,1%-kal 119,9 pontra nőtt, hála a 10-ből 8 alkotóegysége növekedésének.

A novemberig vezető hat hónapban a vezető gazdasági index 4,6%-ot nőtt, de a 10 alkotóelemből csak 7 emelkedett.

A Brit Iparszövetség (CBI) is jelentést tett közzé az ipari megbízások egyenlegéről, amely az omikron-variáns miatt továbbra is a kereslet csökkenését és munkaerő-hiányt mutatott. A decemberi CBI Ipari Trendek kutatás megbízási egyenlege 24 pontra esett a novemberi 26-ról. Ez azonban még így is magasabb a közgazdászok előrejelzéseinél, akik 20 pontra számítottak.

Mindez nem töltötte el bizalommal a piacot, ezért a bikáknak meg kell védeniük az oldalazó csatorna alsó határát ahhoz, hogy növekedést idézzenek elő a felső határig. Az árfolyamnak meg kell állapodnia a 13-as szint bázisvonalánál ahhoz, hogy az EUR/USD 1,1335-ről 1,1355-re tudjon emelkedni, de ha visszatér a párra nehezedő nyomás, akkor lecsökkenhet az árfolyam 1,1265 és 1,1235 felé.

A GBP/USD esetében sok függ az 1,3240-es szinttől, amely áttörése 1,3270-ig, majd a 13-as szintig érő emelkedést is hozhat. Ha a medvéknek azonban sikerül 1,3205 alá hajtani az árfolyamot, további esés jöhet 1,3170, 1,3110 és 1,3060 felé.