18.02.202213:54 Forex-elemzések és áttekintések: Az EKB és a Fed máshogy állnak a monetáris politikához

A koronavírus-járvány miatti ösztönzők visszavonásának módjáról folytatott vita felerősödött, miután Christine Lagarde, az EKB elnöke a hónap elején keményebb álláspontot képviselt a monetáris politikával kapcsolatban. Lagarde szerint a jegybanknak nem szabad sietnie az ösztönző intézkedések leállításával, mert a jelenlegi monetáris politika "nem képes a vezetékeket gázzal megtölteni, a kikötők zsúfoltságát megszüntetni, vagy több teherautó-sofőrt kiképezni".

Ezekkel a kijelentésekkel egyértelművé tette, hogy nem minden a központi bank kezében van, így nem szabad csak a támogató intézkedésekre támaszkodni. A hatóságoknak maguknak kell elrendezni a mostani problémákat, és nem ösztönzőprogramokon keresztül.

Természetesen az EKB kötvényvásárlási programja még a közeljövőben véget ér, de kérdéses, hogy felajánlanak-e valamit cserébe. Valószínűleg ettől a döntéstől függ majd az Európai Központi Bank agresszivitásának mértéke. Sok politikus úgy gondolja, hogy a jegybank ad majd valamit, mert ha a gazdaságot finanszírozás nélkül hagyják egy olyan időszakban, amikor az épphogy kilábalt a világjárványból, az súlyos csapást mérhet a részvénypiacokra és általában a GDP fellendülésének ütemére.

A Bank of Spain ugyanazon az állásponton van, mint az EKB, mivel kormányzója, Pablo Hernandez de Cos szintén világos, fokozatos és kiszámítható politikára szólított fel. De cos szerint a 2% körüli infláció középtávon történő stabilizálása lehetővé tenné a monetáris politika "fokozatos normalizálását", és a legújabb mutatók arra utalnak, hogy ez jól halad, és a jelenlegi magas infláció csak átmeneti jelenség.

Eközben a Federal Reserve más utat választott, és továbbra is magabiztosan követi azt. A clevelandi Fed elnöke, Loretta Mester kijelentette, hogy támogatja a jövő havi kamatemelést, és elkötelezett amellett, hogy szükség esetén gyorsabban szigorítsák a politikát az infláció megfékezése érdekében. "Úgy gondolom, hogy helyénvaló lenne a szövetségi alapok kamatlábának emelése ez év márciusában, majd a következő hónapokban folytatni azt" – nyilatkozta Mester. "Ha az év közepére azt látom, hogy az infláció nem a várt módon csökken, akkor a Fed mérlegéből a kötvények gyorsabb ütemű csökkentését támogatom majd" – tette hozzá.

A Fed illetékesei arra a következtetésre jutottak, hogy mielőbb el kell kezdeni a kamatemelést, mivel az infláció valódi problémákat okoz. A tavaly január 25-26-i megbeszélésen a legtöbb politikus egyetértett abban, hogy ha az infláció nem csökken a vártnak megfelelően, akkor a tervezettnél gyorsabb ütemben szigorítják a politikát. Ez közvetlenül jelzi a jegybank aktív fellépését a helyzet romlása esetére. A legjobb példa erre a múlt hétfőn lezajlott, előre nem látott találkozó volt, amely ugyan nem ért véget komoly változásokkal, de jól mutatja, mennyire elszánt a Federal Reserve.

A találkozóra azonban a legfrissebb munkaerő-piaci és inflációs jelentés megjelenése előtt került sor, így elképzelhető, hogy a jegybank most egészen más véleményen van a további lépésekkel kapcsolatban. A befektetők mindenesetre legalább 150 bázispontos szigorításra számítanak 2022-ben, szemben a néhány héttel ezelőtti 75 bázisponttal.

Ami a Fed mérlegét illeti, amely jelenleg 8,9 billió dolláron áll, és Mester megismételte, hogy támogatná a jelzálog-fedezetű értékpapírok eladását, de nem hallgatott a mérlegcsökkentés kezdetének konkrét időpontjáról. Mester úgy véli, hogy a jelzálog-fedezetű értékpapíroktól való elmozdulás felgyorsítaná a portfólió összetételének visszatérését elsősorban a kincstári értékpapírok irányába, ami minimalizálná a mérlegeszközök hatását a hitelelosztásra a gazdaság szektorai között.

Mester arra is rámutatott, hogy az infláció idén és jövőre 2% fölött marad majd, és az FOMC mindent megtesz majd az irányítás visszaszerzésére.

Az EUR/USD technikai elemzése

A mai kulcsfontosságú szint 1,1380-nál van, mivel ennek áttörése 1,1420 és 1,1460 felé hajtaná az árat, az alá esés viszont 1,1325 és 1,1280 felé csökkentené.

A GBP/USD technikai elemzése

Sok függ az 1,3620-as szinttől, mivel áttörésével 1,3660 és 1,3700 felé nőhet az árfolyam, alá eséssel viszont 1,3550 és 1,3520 felé csökkenhet.