25.04.202306:56 Forex-elemzések és áttekintések: Vajon kimerítette erőforrásait az euró?

Nem szabad alábecsülni a Federal Reserve-öt, sem az amerikai dollárt. A Fed Nyíltpiaci Bizottságának (FOMC) tagjai legutóbbi előrejelzéseikben ragaszkodtak ahhoz, hogy a szövetségi alapkamatot hosszabb időn át a csúcson tartsák. A piac nem hitt nekik, de kezdi megérteni, hogy a jegybanknak igaza van. A hedge fundok rekordütemben adják el a 10 éves lejáratú amerikai kincstárjegyekre vonatkozó határidős ügyleteiket, és ez azt jelenti, hogy jelenlegi hozamuk alábecsült, később nőni fog, kedvező környezetet teremtve az EUR/USD medvéi számára.

Kötvényhozamok és hedge fundok kamatlábainak dinamikája

Valójában a fő devizapár árfolyamában már számos pozitív tényezőt figyelembe vesz a piac. A gázárak csökkenése, az energiaügyi válság és az euróövezet recessziója háttérbe szorul, a betéti kamatok pedig 3,75%-os csúcsra emelkedtek. Mi hajtja feljebb az eurót? A vállalkozások tevékenysége 11 hónapos csúcsra nőtt a valutaövezetben, de ez nem különösebben inspirálta a befektetőket.

A német IFO Intézet üzleti várakozási mutatójának pozitív adatai sem váltottak ki gyors emelkedést. A mutató 91-ről váratlanul 92,2-re emelkedett, kellemes meglepetést okozva a Bloomberg szakértőinek, azonban a jelenlegi üzleti feltételek mutatója csökkent. Németország továbbra is olyan gazdaság, amely nem omladozik az EKB szigorító monetáris politikája és a magas infláció hatása alatt, de növekedni se tud valami gyorsan, egyfajta stagnálásban van. A kérdés az, hogy mi hozhatja ki ebből az állapotból? A beszállítói láncok javulása? Vagy pozitív fejlemények az Ukrajnában zajló fegyveres konfliktusban?

Németország üzleti várakozásainak és jelenlegi üzleti feltételeinek dinamikája

Az EUR/USD emelkedését eddig nemcsak a figyelemreméltó euró, hanem a gyenge amerikai dollár is támogatta. Április vége felé azonban az amerikai valuta úgy tűnik, talpra állt. Megbékélt azzal, hogy májusban a szövetségi alapkamat 25 bázisponttal 5,25%-ra emelkedik, és kezd kételkedni a Fed dovish fordulatában. Ehhez nagyon gyenge amerikai statisztikákra lenne szükség, amelyek egyelőre nem érkeztek meg.

Igaz, a nem mezőgazdasági szektorban a foglalkoztatás több mint egy éve nem látott lassú ütemben növekszik, de a történelmi mutatókhoz képest igen tiszteletreméltó eredményeket mutat. Ugyanez vonatkozik az inflációra is, amely a lassulás ellenére még mindig jelentősen a 2%-os cél felett van. Az amerikai gazdaság egyelőre erős marad, szóval miről beszélünk, amikor a 2023-as monetáris politika enyhítéséről van szó?

Kétségtelenül minden megváltozhat a következő néhány hónapban. A személyes fogyasztási kiadások indexe jelentősen lelassulhat, és a munkaerőpiac is jelentősen lehűlhet, de amíg ez nem történik meg, nem várhatunk recesszióra. Ez azt jelenti, hogy túl korai még megszabadulni az amerikai dollártól.

Technikailag a napi grafikonon az EUR/USD esetében kialakulhat egy 1-2-3 fordított minta, ugyanakkor a bikák gyengeségére utal, hogy képtelenek a pár árfolyamát az 1,08-1,1 értéktartomány felső határa fölé tolni, és ez is egy ok arra, hogy az amerikai dollárral szembeni short pozíciók nyitására használják a kereskedők az eurót.