27.09.202312:47 Forex-elemzések és áttekintések: Az erősödő dollár és emelkedő kötvényhozamok miatt visszaesett az arany értéke

Mitől függ az arany árfolyama? Első pillantásra a válasz egyszerűnek tűnik: a pénz árától. Minél alacsonyabb a jegybanki kamat, annál olcsóbb lesz a pénz, és az arany ennek megfelelően egyre drágább lesz. Ellenkező esetben, magas alapkamat idején az XAU/USD árfolyamának esnie kell. Az arany emellett egyfajta antidollár is, az USD-index árfolyama gyakran szabja meg az irányát. 2023-ban sajnos zavar történt a hagyományos korrelációban és csak a Federal Reserve szeptemberi ülésén sikerült visszahozni mindent a megszokott állapotba.

A befektetők akaratlanul is azt kérdezik, hogy miért tudja az arany fenntartani stabilitását az amerikai kincstárjegyekkel szemben. A reálhozamok a pénz árát jelképezik, és amikor drága a pénz, a nemesfémeknek nem kéne így elkényelmesedniük.

Az arany és az amerikai kincstárjegyhozamok dinamikája

Ugyanez elmondható a dollárról is, amely kellemes meglepetést okozott rajongóinak azzal, hogy az amerikai gazdaság erejének és a hajthatatlanul hawkish Federal Reserve-nek köszönhetően 10 hete nyerőszériában van. Spekulánsok tömegesen zárták le az amerikai fizetőeszközre nyitott short pozícióikat, és az amerikai kormányzati leállás körüli várakozások elősegítették a biztonságos menedéket jelentő nemesfémek iránti keresletet.

Az arany ettől még szeptember végéig figyelmen kívül hagyta a rendkívül kedvezőtlen külső hátteret, és így jöhettek létre a bikás előrejelzések is. Végül is ha egy instrumentum nem kezd el a várt irányba haladni, valószínűsíthető, hogy a másikba fog. A Macquarie szerint a nemesfém felemelkedhet a 2100 dolláros unciaárig, ha az amerikai kincstárjegyhozamok tovább csökkennek. Ha a zord körülmények közt jó híreket kapunk, az XAU/USD gyors ralit írhat le.

Az arany és az amerikai dollár dinamikája

Az arany kedvelőinek csalódására nem érkeztek meg a pozitív hírek. A befektetők fokozatosan kezdik elfogadni, hogy a magas kamatok hosszú ideig velünk maradhatnak. A pénz költsége nagyot nőtt és egy darabig várhatóan nem változik majd a helyzet. A nemesfém kezd veszíteni fényéből és végre azt csinálhatja majd, amit kéne neki: ereszkedni.

Véleményem szerint az XAU/USD stabilitásának okát Kínában találjuk. Jelenleg a sanghaji aranyrudak díjai unciánként több mint 100 dollárral haladják meg a londoni és New York-i társaikét. Kínában több mint 2000 dollárt ér az arany. A Bank of China indította el ezt a folyamatot azzal, hogy dollármentesítési folyamata részeként előszeretettel vásárolt nemesfémet, majd a fogyasztók vették át a stafétabotot. Az ingatlanpiaci válság, a jüan gyengélkedése, valamint a szigorú tőkekontroll miatt a nép aranyat vásárol.

Sajnos a piac belső kapcsolatai előbb vagy utóbb felütik fejüket. A dollár erősödése és az amerikai kötvényhozamok megugrása 1900 alá hajtották az XAU/USD-t.

Technikai szempontból a napi grafikonon az arany Shark alakzatot hozott létre 5-0-án. A legfrissebb modell alapján 1825 dollárnál van a 161,8%-os célár. Az 1895 dolláros támasz áttörése lehetővé tenné újabb short pozíciók nyitását.