02.10.202308:08 Forex-elemzések és áttekintések: Az euró véget vetett a dolgoknak

Az Európai Központi Bank megszelídítette az inflációt. Ezt bizonyítja az euróövezet fogyasztói árainak szeptemberi 5,2%-ról 4,3%-ra, és a bázisinfláció 5,3%-ról 4,5%-ra való lassulása. Az értékek végül gyengébbek lettek a vártnál, táplálva az EKB monetáris szigorítási ciklusának befejezése körüli várakozásokat, ami cserébe lefelé ható nyomást fejtett ki az EUR/USD-re. A short pozíciókon keresztüli hatalmas nyereségkivétel miatt azonban nem olyan könnyű megállítani az euró bikáit.

Az európai infláció alakulása

A szeptemberi európai inflációt helyesen előrejelző Bloomberg-modell októberre 3,5%-os lassulást jósol. Az EKB előrejelzései alapján a HCPI 2024 második felében visszatérhet a 2%-os célszinthez, de a gyenge gazdaság miatt ez akár hamarabb is bekövetkezhet. A határidős piac azonban a korábbihoz képest most már arra számít, hogy 2024 második negyedévében kezdődik meg a jelenleg 4%-os alapkamat lecsökkentése.

Hadd emlékeztessem Önöket, hogy a Federal Reserve a PCE 2%-os célszintre való visszatérését legkorábban 2025-re várja. A Fed Nyíltpiaci Bizottságának (FOMC) tagjai a hitelezési költségek magas szinten tartása és a továbbemelése között, ezért a monetáris politikák közti különbségek az EUR/USD medvéi kezére játszanak. Nem szabad azonban elfelejteni, hogy ez a tényező már be van árazva a fő devizapár jegyzésébe, ezért a túlértékesítettnek látszó euró bármely pozitív hírt ellentámadásra használhat fel. Egyértelműen korrekcióra van szükség.

Az EUR/USD és a kamatok közti különbség alakulása

Mi mehet félre a jegybankok tervében? Az emelkedő olajára elméletileg az egész gazdaságra hatással lesznek, lelassítva a GDP-t, felerősítve az infláció és a fogyasztói árak gyorsabb növekedésével kapcsolatos aggodalmakat. A Brent ralizási lehetősége a gyakorlatban azonban korlátozott lehet. A felívelő trend folytatásához az Északi-Tengeri Brent Crude-nak a globális kereslet fokozódására vagy a kínálat visszaesésére van szüksége.

Az első probléma a Fed és a többi központi bank agresszív monetárispolitikai szigorítása miatt lehet. Igen, Kína felgyorsíthatja a folyamatot, de ez egyértelműen nem elég a gyengélkedő amerikai gazdasággal, valamint a stagfláció és recesszió szakadékának szélén táncoló euróövezettel szemben. Szaúd-Arábia, Oroszország és az OPEC+ tisztában vannak azzal, hogy önkéntes termeléscsökkentésükkel piaci részesedést vesztenek, és kétséges, hogy a szövetség hosszú ideig alacsonyan tarthatta a termelés mértékét.

A kereslet és a kínálat korlátozott növekedésének kombinációja miatt az olaj valószínűleg nem vándorol túl magasra a mostani szintekről, ezért a Fednek és az EKB-nak nem kell az árnyomás megújulásától tartaniuk. Úgy tűnik, hogy a monetáris szigorítási ciklusok nem értek véget Európában és az Egyesült Államokban sem. Ha ez így lesz, akkor az EUR/USD-t olyan tényezők határozzák majd meg, mint az amerikai gazdaság visszaesése és az európai fellendülése.

Technikai szempontból a napi grafikonon az 1,059-es fontos szint körül zajlik a küzdelem. Ha sikerül fölötte zárni, akkor megnőhet az 1,062, 1,0655 és 1,0715 felé tartó korrekció kockázata, ahonnét már érdemes lehet a visszapattanást kihasználva EUR/USD-t eladni.