04.10.202313:58 Forex-elemzések és áttekintések: Az arany a deviza- és adósságpiacok kedvezőtlen állapota miatt ereszkedik

Kína gátként akadályozta meg az arany esését, de szeptember és október fordulóján a gát összeomlott. Az XAU/USD medvéit a Kínai Jegybank által végzett nagyszabású nemesfémvásárlás és a fizikai arany iránt az országban megnövekedett kereslet sem tudta hosszú időre visszatartani. Az amerikai kincstárjegyhozamok ralija egyszerűen túl erős volt, túl magasra emelkedett.

A nemesfém árát nem az infláció vagy a GDP határozta meg, hanem a pénz ára. Minél magasabbak a kamatok, annál nagyobb az arany iránti kereslet. Nem termel bevételt és kelhet versenyre az adósságpiac sebesen emelkedő kamataival és az erős amerikai dollárral.

Míg 2022-ben és 2023 elején a kincstárjegyhozamok emelkedését a Fed által folytatott monetárispolitikai szigorítási ciklus okozta, nyáron és ősszel az amerikai gazdaság stabilitása, az agresszív monetáris korlátozás, az Államkincstár által a hatalmas költségvetési hiány miatt indított tömeges adósságkibocsátás, valamint a külföldiek által eladott értékpapírok okozták. A vásárlók más szóval alacsonyabb árakat követelnek, a vagyonkezelők pedig nem látják értelmét a kötvények megtartásának.

Amerikai kötvények hozamának, kibocsátásának és portfóliójának dinamikája

Érdekes módon az XAU/USD visszaesését okozó tényezők állnak az amerikai kötvényhozamok ralija mögött is. A befektetők korábbi recessziós aggodalmai átalakultak az amerikai gazdaság puha landolása körüli várakozásokba, ami rossz hír az arany biztonságosmenedék-státuszára nézve. Az erős munkaerőpiac hasonlóképp megakadályozza, hogy a Fed fontolóra vegye a kamatcsökkentést. Idén a Fed dovish fordulata körüli pletykák tolták az arany árfolyamát 2000 dollár fölé, de amikor egyértelművé vált, hogy legalább 2024 közepéig nem fognak engedni a monetáris politikában, a nemesfém nehéz helyzetbe került.

Említésre méltó, hogy a 2007 óta nem látott csúcsra tört 10 éves lejáratú amerikai kincstárjegyhozamok kezdik megszegni a piacközi elemzés alapelveit. Divergencia jött létre a kötényhozamok és az arany/réz aránya között.

A kötvényhozamok és az arany/réz arányának dinamikája

Pártfogóik szerint az adósságkötelezettségek alapvetően alulértékeltek, és szerintük a hozamok ralija mögött a kincstári kibocsátások és a hatalmas költségvetési hiány áll. A probléma azonban a nemesfém túlzottan magas árfolyama miatt is lehet. Kínának köszönhetően sokáig felszínen maradt, de Kína sem mindenható, a gát összeomlott és az XAU/USD árfolyama bezuhant.

Tehát a deviza- és adósságpiacok kedvezőtlen körülményei okozzák az arany visszaesését. Csak akkor állhat le az eladási hullám, ha a szeptemberi amerikai foglalkoztatottsági statisztikák csalódást keltenek.

Technikai szempontból a nemesfém napi grafikonján lévő Pin Bar és 1-2-3 alakzatokat kidolgozta a piac, lehetővé téve számunkra, hogy az 1895 dolláros unciaár fordulópontjának áttöréséhez short pozíciókat nyissunk. Ha az arany visszatér 1833 dollárhoz, kivehetjük a nyereség maradékát és visszafordíthatjuk pozícióinkat.