27.10.202312:39 Forex-elemzések és áttekintések: A dollár az USA erős makrogazdasági adatai hátán tör előre

Az amerikai fizetőeszköz az ország erős makrogazdasági adatainak köszönhetően visszanyerte önbizalmát, az euróövezet helyzete azonban nem ilyen pozitív. Az EKB ülése nem tudott támaszt adni az egységes devizának, de az euró ettől még szeretné lehagyni a lendületet vett és új csúcsokat elérő dollárt.

Október 27-én, pénteken a dollár jelentős emelkedést írt le az erős amerikai gazdasági növekedésnek köszönhetően, és az elemzők úgy vélik, hogy a jelentések miatt nagyobb lett az esélye annak, hogy a Federal Reserve hosszútávon magasabbra emeli a kamatokat.

A Bureau of Economic Analysis (BEA) adatai szerint az amerikai reál-GDP 2023 harmadik negyedévében a vártnál nagyobb mértékben növekedve meghaladta a közgazdászok 4,2%-os előrejelzéseit, így jóval a második negyedév 2,1%-os szintje fölött teljesített. A Commerzbank elemzői szerint a növekedés üteme határozhatja meg a Federal Reserve kamatemeléssel kapcsolatos következő lépését.

A Commerzbank szakértői arra számítanak, hogy a szabályozó változatlanul hagyja az irányadó kamatot, de a gazdasági növekedésnek le kell lassulnia annak érdekében, hogy a fogyasztói kereslet nyomása enyhüljön. Ha a következő hetek adatai megújult, erős növekedést mutatnak 2023 negyedik negyedévére, akkor nagy eséllyel kamatemelés lesz decemberben.

Az idei harmadik negyedévben az amerikai gazdaság két éve nem látott mértékben nőtt, hála a leszűkült munkaerőpiac által felhajtott béreknek köszönhetően megnövekedett fogyasztói költekezésnek. A legfrissebb jelentésekből kiderül, hogy az amerikai gazdaságot nem fenyegeti az egész 2022-es és idei év elejének fő témája, a recesszió.

Az USA Kereskedelmi Minisztériuma szerint a GDP 2023 harmadik negyedében éves szinten 4,9%-ot nőtt, amire 2021 negyedik negyedéve óta nem volt példa. A közgazdászok csupán 4,3%-ra számítottak.

"A reál-GDP növekedése a fogyasztói kiadások, a magánkészlet-befektetések, az export, az állami és önkormányzati kiadások, a szövetségi kormányzati kiadások és a lakossági állóeszköz-beruházások növekedését tükrözte, amelyeket részben ellensúlyozott a nem lakossági állóeszköz-befektetések csökkenése. A GDP kiszámításából levont import pedig nőtt" — olvasható a Bureau of Economic Analysis közleményében.

A hét elején az üzleti aktivitási jelentések az amerikai gazdaság erejét mutatták meg az Egyesült Királyság és az Európai Unió gazdaságaival szemben. Brian Rose, az UBS közgazdásza szerint az amerikai GDP-növekedési értékek az erős gazdasági adatok és a hosszú ideig magasan maradó kamatok közti feszültséget mutatják meg. A Federal Reserve emiatt szigorúbb politikát vezethet be, és a befektetőket ez elriasztja. Rose szerint a kereskedőknek bizonyíték kellett arra, hogy a gazdasági lehűlés nem összeomlást jelent, és hogy a kamatlábak által keltett lökéshullám véget ért.

Október 26-án, csütörtökön továbbá ülést tartott az Európai Központi Bank (EKB) és úgy döntött, hogy változatlanul hagyja a kamatokat. Ahogy vártuk, befejezték a kamatemelés-sorozatot, de hangsúlyozták, hogy még korai lenne a kamatcsökkentés. "A nyilatkozat nagyban hasonlít a szeptemberire. Egyértelmű volt, hogy el kell ismerniük az infláció esését, amire számítottak is, de végül mégis próbálnak kapaszkodni valami hawkish ötlethez, miszerint az infláció továbbra is túl magas" — nyilatkozta az ING devizastratégája, Francesco Pesole.

Az EKB októberi ülését követően az irányadó refinanszírozási műveletek, az aktív oldali hitelezés és a betétek kamata 4,50%, 4,75% és 4,00% maradt. Az EKB tisztviselői nyilatkozatukban azt mondták, hogy ha sokáig ezeken a szinteken tartják a kamatokat, azzal jelentősen hozzájárulnak a 2%-os inflációs cél eléréséhez.

Ennek tükrében az EUR/USD devizapár mérsékelt medvés nyomást élt át. Az EKB tisztviselőinek nyilatkozatai után a devizapár negatív területben mozgott, péntek reggel pedig 1,0556 környékén lebegett, további emelkedési lehetőségek után kutatva.

Az európai szabályozó döntése megfelelt a piaci várakozásoknak. A befektetők ezután az amerikai adatokra összpontosítottak, melyekben a mérsékelt infláció és a stabil gazdasági növekedés jelei hozzájárultak az amerikai kötvényhozamok és a dollár értékének csökkenéséhez. A TD Securities elemzői szerint egy a szakértők által gyakran emlegetett "puha landolással" kombinált stabil amerikai gazdaság a kockázati kedv növekedéséhez és a dollár gyengüléséhez vezethet. Egyelőre azonban erős az USD, és a jelek szerint nem zavarják a rá leselkedő veszélyek.

Egyes elemzők úgy hiszik, hogy időpocsékolás a gazdasági nagyhatalom és a pozitív makrogazdasági jelentések támogatását élvező dollárral szemben fogadni. A szakértők gyakran kiemelik az amerikai gazdaság többivel szembeni konzisztens előnyét, és a legutóbbi GDP-adatok is ezt támasztják alá. Az elemzők úgy gondolják, hogy az amerikai gazdaság még mindig ellenáll, és hogy a fogyasztói kereslet enyhítéséhez további monetáris szigorításra van szükség. Az amerikai dollár a gazdasági helyzet megváltozásáig emelkedni fog.