07.02.202412:53 Forex-elemzések és áttekintések: Nem fogynak el az arany vásárlói

Az arany azon tulajdonságáról ismert, hogy növekedni kezd, amint a Federal Reserve monetáris expanziójának kezdete közeledik. Azonban ha a központi bank késlelteti ezt a pillanatot, a nemesfém kockáztatja, hogy elveszíti korábbi nyereségeit. Pontosan ez történt a januári amerikai foglalkoztatási statisztikák közzététele után is: a szövetségi alapkamat első, márciusi csökkentésének valószínűsége 20% alá esett, és ez zűrzavart okozott az XAU/USD piacán. Meglepő módon azonban a piac bikái gyorsan talpra álltak.

Első pillantásra az aranypiaci hangulat medvés jellegűnek tűnik, és valóban, az amerikai kivételességnek és a biztonságos eszközök iránti magas keresletnek köszönhetően az amerikai dollár iránti befektetői érdeklődés visszatért. A dollár vezet a főbb valuták közötti versenyben, és sikeressége általában problémákat okoz a nemesfémek számára. Ugyanezt mondhatjuk el az amerikai államkötvények hozamairól is, amelyek egy rendkívül erős gazdaság mellett általában visszavonulásra késztetik az XAU/USD bikáit, ezúttal azonban nem.

Az arany az ETF-piacról sem kap támogatást. A szakosodott tőzsdén kereskedett alapok készletei januárban csökkentek, meghosszabbítva a nyolchónapos veszteségsorozatot. Ez a leghosszabb ilyen időszak az elmúlt év óta. Ha a februári eladások folytatódnak, a nemesfém a legerősebb tőkekiáramlást fogja tapasztalni 2013 óta.

Arany ETF-ekbe folyó tőkeáramlás dinamikája

Akkor miért nem esnek az XAU/USD árfolyamok ilyen kedvezőtlen külső környezetben? A World Gold Council szerint van egy alsó határ, amit a Kínából érkező magas kereslet képezi. A kínai gazdaság komoly ciklikus válsága és lassú helyreállása miatt a befektetők inkább a nemesfémeket részesítik előnyben. A helyzetet súlyosbítja a részvénypiaci összeomlás, így a kínaiaknak nem sok alternatívájuk marad az arany mellett, és 2023-ban ez lehetővé tette számukra, hogy majdnem 17%-kal növeljék jüanban lévő megtakarításaikat.

És bár a nemesfémek árai nem voltak olyan magasak, mint a 2024-es holdújév előestéjén, még mindig óriási a kereslet irántuk. Ez magában foglalja nem csak az befektetési komponenst, amely tavaly 15%-kal ugrott meg, hanem az ékszerek értékesítését is, ami 8%-kal nőtt.

Kínai ékszereladások dinamikája

Az XAU/USD bikás piacát az amerikai adósságkihelyezések sikeres aukciói is segítik. A megnövekedett keresletet a 3 éves lejáratú kincstárjegyek 54 milliárd dollár értékű kibocsátása váltotta ki, és a befektetők most a 10 éves kötelezettségek 42 milliárd dollár értékű végrehajtására készülnek. Ennek a másodlagos piacról az elsődleges piacra zajló tőkeáramlás csökkenti a kötvények hozamát.

A nemesfémek további sorsa az amerikai infláció dinamikájától függ majd. A fogyasztói árak januári további lassulása indíthatja el az XAU/USD ralit. Ezzel szemben a CPI gyorsulása okot adhat short pozíciók kialakítására.

Technikailag egy belső sáv alakult ki a napi grafikonon, amely lehetőséget ad arra, hogy várakozó megbízásokat adjunk meg nemesfémvásárlásra a 2028 dollár/uncia szintről, valamint eladásra a 2023 dollár/uncia szintről.