14.02.202416:11 Forex-elemzések és áttekintések: Az EUR/USD árfolyama háromhavi mélypontra esett

A piacot újra eluralkodta a félelem. Az Egyesült Államok januári inflációs statisztikáinak közzététele után az befektetőknek nem maradt más menedék, mint az amerikai dollár. A részvényindexek a fogyasztóiár-index kiadásának napján 2022 szeptembere óta nem látott mértékű eladási hullámot éltek át, és az inflációtól deflálódott kötvények hozamai megugrott. Ez lehetővé tette az EUR/USD medvéinek, hogy a párt az 1,07-es szint alá tolják, november közepe óta először. A VIX félelemindexe azonban háromhavi csúcsra ugrott. Vajon véget ért a piaci kapzsiság?

Valójában nincs semmi meglepő abban, ami történt. A maginfláció 3,9%-on maradt éves szinten, ami még mindig túl magas ahhoz, hogy a Fed megengedje magának a lazítást. A piacok egyre inkább arra hajlanak, hogy az FOMC decemberi előrejelzései, miszerint 2024-ben három monetáris expanziós cselekmény várható, lesz a szövetségi alapkamat sorsáról szóló legpontosabb jóslat. Ennek eredményeként a dollár nyer, a tőzsde veszít.

Meglepő volt, hogy utóbbi milyen mértékben tudott ellenállni a kincstárjegyhozamok növekedésével és a Fed monetárispolitikai lazításának év elején megszabott valószínűségének újraértékelésével szemben. Míg az S&P 500 negyedik negyedéves emelkedése logikus volt az amerikai adóspiaci hozamok esése mellett, utóbbi növekedése után már anomáliának tűnt a tőzsdeindex erősödése. A befektetők a jelek szerint azt gondolták, hogy az okot az erős gazdaságban kell keresni, de az erős pozíciók kockáztatták az infláció gyorsulásának kockázatát, valamint azt, hogy a szövetségi alapkamat hosszabb ideig 5,5%-on maradjon.

A piac valószínűleg makacsul hitt abban, hogy a fogyasztói árak továbbra is magabiztosan haladnak a 2%-os cél felé. A kapzsiság túl nagy volt, és egy kiváltó okra volt szükség a részvényindexek visszahúzásához. A befektetők ezt meg is kapták januárban a szolgáltatásinfláció 0,7%-os havi növekedésének formájában. Összeomlott az a szép elmélet, hogy a CPI és a PCE növekedési ütemei a beszállítói láncok helyreállásával tovább csökkennek, és magával rántotta az EUR/USD-t is.

Az Egyesült Államok inflációs dinamikája

Mi a következő lépés? A kiskereskedelmi forgalom és a termelőiárindex adatai teljes képet adnak majd. Az első mutató a fogyasztók erejét jellemzi, amely a gazdasági növekedés fő motorja. Az index januári erősödése növelni fogja a további GDP-bővülés valószínűségét, és még több keresletet generál az amerikai dollár iránt az amerikai kivételesség miatt. A CPI sorsa a PPI dinamikájától függ. Hogy a januári infláció emelkedését ideiglenesnek nevezhetjük-e vagy sem, azt az adatok fogják megmutatni.

Mindenesetre a fő devizapár sorsa attól függ, hogy a Federal Reserve monetáris expanziójának időzítéséről és mértékéről alkotott véleményét hogyan vizsgálja felül a piac. Ehhez új amerikai statisztikákra van szükség.

Az EUR/USD visszapattant a mozgóátlag formájában megjelent dinamikus támaszról, és ezzel technikailag lehetőséget adott arra, hogy az 1,0755-ös támaszra korábban nyitott shortokat növeljük. A célár változatlanul 1,064-nél van, de a pár még lejjebb eshet 1,058 felé, ezért eladásban érdemes gondolkodni.