27.02.202412:43 Forex-elemzések és áttekintések: Véget ért az USD/JPY emelkedő trendje

Nem mindig kellenek amerikai jelentések ahhoz, hogy minden felforduljon. A japán infláció erősebb adatainak közzététele lehetővé tette az USD/JPY-n spekuláló medvék számára, hogy kezdeményezzenek. A pár kész zuhanni a lélektanilag jelentős 150-es szint alá, miközben a hedge fundok feloldják a jen ellen 2022 közepe óta gyűjtött legnagyobb nettó shortjaikat.

A jenre nyitott spekulatív pozíciók dinamikája

Annak ellenére, hogy a fogyasztóiár-index januárban 2,2%-ra lassult, ami tavaly március óta a legalacsonyabb, a maginfláció pedig 2%-ra, a tényleges adatok jobbak lettek a prognózisoknál. Ez lehetővé tette a "vásárolj USD/JPY-t a pletykákra, adj el a tényekre" elv alkalmazását. Bár a Moody's Analytics úgy véli, hogy a Bank of Japan számára nehéz lesz az éjszakai kamatlábat nullán felülre emelnie, és a határidős piac a monetáris politika lassú normalizálódása felé orientálódik, a kezdés mégis áprilisban van kitűzve. Ez a körülmény reményt kelt a jen támogatóiban.

A 2024-es év első két hónapjának végére a jen 6,5%-ot gyengült az amerikai dollárral szemben, mivel az amerikai szövetségi alapkamatról alkotott nézeteit újraértékelte a piac, valamint a BoJ várhatóan lassú monetáris szigorítása körüli várakozások és a globális kockázatvállalási étvágy növekedése miatt. És valóban, a Bank of America népszerű pénzügyi stresszindikátora az elmúlt négy év legalacsonyabb szintjére esett. Ilyen körülmények között nő a carry trade műveletek népszerűsége, és mint fő finanszírozási valuta, a jen veszít.

A pénzügyi stresszindikátor és a jen árfolyamának dinamikája

Egy másik bikás faktor az USD/JPY számára a nem Japánban élők által a devizakockázatok fedezésére irányuló növekvő kereslet. A 34 éve tartott japán tőzsdeindexek rekordmagas értékei inspirálják őket. A részvények vásárlásával a külföldi befektetők egyidejűleg eladják a jent, hogy fedezzék a felmerülő kockázatokat.

Véleményem szerint azonban a Federal Reserve és a Bank of Japan monetáris politikájának eltérése a fontosabb tényező, és a pénzügyi stresszindikátor valószínűleg nem sokáig marad ilyen alacsony. Csak az elnökválasztás változtathat jelentősen a helyzeten! Ha Donald Trump kerül hatalomra, az Egyesült Államok külpolitikája rendkívül kiszámíthatatlanná válik. A bizonytalanság növeli a dollárpárok volatilitását a devizapiacon, és csökkenti a carry trade műveletek vonzerejét. A jen ebben az esetben valamelyest felépülhet.

Márciusban az USD/JPY-n várható felfelé irányuló trend megváltozhat, mivel Japánban az infláció csökkenése ellenére a BoJ mégis megemeli az éjszakai kamatlábat. Ezt jelzi a Bank of Japan elnöke, Kazuo Ueda nemrégiben tettnyilatkozata arról, hogy a deflációs gondolkodásból az inflációs gondolkodásba való átállás előrehaladt.

Az USD/JPY bikái technikai képtelensége arra, hogy az árfolyamokat a 150,6-os tisztességes érték felett tartsák, a gyengeségük jele. A Double Top visszafordulási minta kialakulásának köszönhetően a medvék mély korrekciót várhatnak, ezért a 150,15-ös támogatás sikeres áttörése értelmes eladásokat tesz lehetővé.