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A novembre, la coppia USD/JPY ha registrato un crollo clamoroso, che ha portato molti a dubitare del suo potenziale rialzista. Tuttavia, l'attuale crescita del dollaro convince gli investitori del contrario. Allora, cosa aspettarsi dal dollaro?
Mercoledì notte il biglietto verde è salito dello 0,3% rispetto ai suoi principali concorrenti. L'"americano" è stato sostenuto dai crescenti timori di una recessione globale.
l giorno prima, le 3 principali banche americane –The J.P. Morgan, The Goldman Sachs e The Bank of America – hanno contemporaneamente affermato di aspettarsi un rallentamento della crescita economica globale il prossimo anno dato che l'aumento dell'inflazione minaccia la domanda dei consumatori.
La previsione pessimistica ha rafforzato il sentimento anti-rischio, che regna per la terza sessione consecutiva. L'indice globale MSCI All-Country, che riflette le dinamiche dei mercati azionari di 47 paesi, è sceso dell'1,26%, mentre la scorsa settimana aveva toccato il massimo di 3 mesi.
La perdita di interesse per le azioni e l'aumento della domanda del dollaro sono stati provocati anche dai forti dati macroeconomici statunitensi. Ricordiamo che all'inizio della settimana l'Institute of Supply Management (ISM) ha riferito che a novembre l'indice di attività commerciale nel settore dei servizi è cresciuto da 54,4 a 56,5.
Questi dati seguono il rapporto del mercato del lavoro americano pubblicato venerdì, che ha soddisfatto anche i rialzisti del dollaro. Il mese scorso, l'occupazione nel settore non agricolo del paese è aumentata più del previsto.
Una parte dei dati macro ottimistici ha significativamente rafforzato le aspettative da falco del mercato riguardo al futuro della politica monetaria della Fed.
In questo momento, la maggior parte dei trader si aspetta che la prossima settimana il regolatore statunitense alzerà il valore di 50 punti base. La probabilità di rialzo di 75 bp è solo il 5%.
Tuttavia, il mercato ha nuovamente parlato di un picco più elevato dei tassi di interesse statunitensi. Molti investitori ritengono che nel 2023 il valore potrebbe raggiungere il 5,25%, mentre ora è nell'intervallo tra il 3,75 e il 4%.
La speranza che la Fed continui ad aumentare i tassi il prossimo anno e a mantenerli alti per lungo tempo è un innesco molto potente per il dollaro in questa fase. Soprattutto questo fattore aiuta il biglietto verde in coppia con lo yen.
Dopo essere crollata al minimo di 3 mesi a 133,64 la scorsa settimana, la coppia USD/JPY ha finora cresciuta del 3% ed è riuscita a fissarsi sopra il livello 137.
Non ci sono così tanti nuovi impulsi che possono influenzare notevolmente la dinamica dell'asset. Nei prossimi giorni tutta l'attenzione degli investitori sarà focalizzata su 2 eventi: la pubblicazione dei dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti per novembre e la riunione della Fed, che si terrà la prossima settimana.
Se gli investitori vedranno un'inflazione più stabile e accenni dai funzionari statunitensi di un picco più alto dei tassi di interesse statunitensi, è probabile che ciò inneschi una nuova ondata di crescita della coppia dollaro-yen.
A novembre, la valuta statunitense ha mostrato la peggiore dinamica mensile degli ultimi 14 anni in coppia con lo yen. È scesa di oltre il 7% a causa dei timori che la banca centrale degli Stati Uniti inizi a rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi.
Tuttavia, la maggior parte degli strateghi valutari recentemente intervistati da Reuters ritiene che nei prossimi mesi la coppia USD/JPY riuscirà a mantenere la sua crescita annua del 20%.
La crescente minaccia di una recessione negli Stati Uniti e in altri paesi dovrebbe fornire un sostegno significativo al dollaro. Sullo sfondo dell'avversione al rischio, il biglietto verde sentirà di nuovo un'ondata di forza, il che lo aiuterà a recuperare le sue recenti perdite in tutte le direzioni, anche nella coppia con lo yen.
– Al momento, rimangono validi tutti i fattori che hanno sostenuto il dollaro quest'anno. Aumenterà, nonostante la sua recente correzione al ribasso. Altre valute non sembrano ancora così attraenti, – ha detto Athanasios Vamvakidis, analista di The Bank of America.
Lo scenario base di BofA vede il dollaro USA forte all'inizio del prossimo anno che inizierà a scendere solo dopo che la Fed avrà interrotto l'attuale ciclo di inasprimento.
La maggior parte degli esperti che hanno preso parte al sondaggio prevede inoltre che le principali valute nella coppia con il dollaro non saranno in grado di compensare le perdite subite quest'anno, almeno fino alla fine del 2023.
Gli analisti stimano che nei prossimi 3 mesi lo yen scenderà contro il biglietto verde a 139,17. In una prospettiva di sei mesi, sarà scambiato in tandem con "l'americano" più o meno ai livelli attuali (136-137). Ed entro la fine del 2023, lo JPY inizierà finalmente a salire. Tra 12 mesi la coppia USD/JPY potrebbe scendere in area 132.
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