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La crisi bancaria ha fatto parte del lavoro per la Fed. Anche Jerome Powell ha riconosciuto che una serie di fallimenti ha lo stesso effetto sull'economia di un aumento del tasso sui fondi federali. Le condizioni finanziarie si stanno inasprendo, i prestiti sono in calo, il PIL sta rallentando e l'inflazione si sta raffreddando. Pertanto, le crepe nel sistema bancario aiutano alla Fed di avvicinarsi al traguardo nel processo di restrizione monetaria. E questa circostanza ha ispirato i rialzisti dell'EUR/USD ad attaccare.
La vicinanza del tasso sui fondi federali al suo picco è la prova che i giorni migliori del dollaro statunitense sono passati. Nonostante il fatto che Jerome Powell abbia sottolineato più volte che non ci sarebbe stato alcun allentamento della politica monetaria nel 2023, il mercato dei derivati pone aspettative per una riduzione di 65 punti base del costo del debito. In tali condizioni, i maggiori profitti vengono solitamente realizzati da quelle valute, le cui banche centrali emittenti non pensano di interrompere la restrizione monetaria. Ad esempio, la sterlina grazie all'aumento del tasso REPO al 4,25% sullo sfondo di un'impennata inaspettata dell'inflazione.
Dinamiche dei tassi di interesse delle banche centrali
Lo stesso vale per l'euro. I funzionari della BCE mantengono la retorica "da falco", che porta il previsto massimale del costo del prestito dal 3,2% al 3,5%. E questo non è il limite. Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ritiene che l'Eurozona debba essere persistente e continuare il ciclo di inasprimento della politica monetaria per combattere l'inflazione. Non è ancora finita. Se la Banca centrale europea vuole domare questi prezzi ostinatamente alti, deve essere ancora più ostinata. Il capo della BCE, Christine Lagarde, afferma che le conseguenze delle restrizioni monetarie stanno solo iniziando a influenzare l'economia del blocco valutario e i segnali che l'inflazione rimarrà elevata stanno costringendo il regolatore europeo ad aumentare al più presto il costo del denaro al livello restrittivo.
Quindi, l'economia statunitense, sotto l'impatto della crisi bancaria, rischia un ulteriore raffreddamento. La Fed sta valutando se interrompere il ciclo di inasprimento della politica monetaria o fare un altro passo di 25 punti base e la BCE rimane decisa sullo sfondo di una maggiore resistenza del Sistema bancario europeo rispetto a quello americano. Perché non dovrebbe crescere l'EUR/USD in tali condizioni? Cosa può fermare i fan dell'euro? Il freddo nel Vecchio Mondo, il cui arrivo nel recente passato è stato associato a una crisi energetica?
Andamento delle temperature in Europa
Non credo che questo fattore avrà la stessa forte influenza in primavera che in inverno. In fondo stiamo parlando di temperature diverse. L'euro, molto probabilmente, si è spaventato della propria agilità e alcuni "tori" sulla principale coppia di valute hanno preferito prendere profitti su posizioni lunghe dopo il rally dell'EUR/USD. Ma questo non significa che il suo rally sia finito.
Tecnicamente, il primo target a 1.089$ sulle posizioni long è stato realizzato molto rapidamente. Il pullback offre una grande opportunità per aumentare gli acquisti nella direzione 1,103$.
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