21.06.202312:04 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD: in bilico tra forti statistiche USA e retorica della Fed

Meno le nuvole oscurano il cielo dell'economia statunitense, peggio è per l'oro. Il metallo giallo continua a essere scambiato in una fascia ristretta e attende segnali da Jerome Powell. È pronto a reagire istantaneamente alle parole del presidente della Fed, anche se, in realtà, la politica monetaria dipenderà dai dati entranti. E al momento, le statistiche indicano che i rischi di un calo delle quotazioni XAU/USD sono più alti delle probabilità del loro aumento.

Ci sono diverse prove che l'economia americana sta migliorando, non peggiorando. L'indicatore avanzato GDPNow della Federal Reserve di Atlanta segnala che il PIL aumenterà del 2% nel secondo trimestre, molto più di quanto previsto dagli esperti di Bloomberg sulla contrazione economica ad aprile. I dati preliminari dell'Università del Michigan mostrano che il sentiment dei consumatori sta migliorando e le aspettative di inflazione stanno rallentando. Persino il mercato immobiliare molto sensibile ai tassi sta mostrando segni di vita.

All'orizzonte si intravede un "atterraggio morbido", e questo è un brutto segno per l'oro. I principali fattori scatenanti del suo rally nel 2022-2023 sono stati il conflitto armato in Ucraina, le paure di recessione e inflazione, e le relazioni tese tra gli Stati Uniti e la Cina. E se la geopolitica non ha ancora perso la sua rilevanza, il rallentamento dei prezzi e la riduzione della probabilità di recessione rendono vulnerabili le posizioni dei "tori" del XAU/USD.

Allo stesso tempo, ci sono molti ottimisti nel mercato. Secondo Bloomberg Economics, il più aggressivo inasprimento della politica monetaria della Fed provocherà una profonda recessione già nella seconda metà del 2023. Di conseguenza, l'oro non solo supererà il livello vicino ai 2000$, ma si dirigerà verso un nuovo record di 3000$ l'oncia. Sarà supportato dall'attività delle banche centrali e dalla domanda fisica.

Purtroppo, al momento, a mio avviso, tale scenario di sviluppo degli eventi sembra improbabile. È vero, le banche centrali hanno acquistato un record di metalli preziosi nel 2022, 1136 tonnellate. Ma nel primo trimestre l'indicatore è sceso a un modesto 228 tonnellate. Sullo sfondo di una ripresa economica più lenta in Cina di quanto previsto, l'attività dei rivenditori al dettaglio di oro sta diminuendo.

Dinamica delle vendite al dettaglio di oro in Cina

Senza il supporto del mercato dell'oro fisico, i tori XAU/USD avranno difficoltà a far fronte alla retorica aggressiva della Fed. Inoltre, la dinamica dei titoli ETF lascia molto a desiderare.

I colpi all'oro continueranno ad essere inflitti da una forte macroeconomia negli Stati Uniti. Questa convincerà della stabilità dell'economia e consentirà alla Federal Reserve di fare ciò che prevede. Aumentare il tasso sui fondi federali per un totale di 50 punti base in due riunioni del FOMC quest'anno. I timori che Jerome Powell si presenterà davanti al Congresso con un abito "da falco" perseguitano i rialzisti della coppia XAU/USD.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'oro è ancora rilevante il pattern Spike and Ledge. L'umore rimane ribassista poiché le quotazioni sono al di sotto delle medie mobili. In tale situazione, i motivi per vendere saranno la rottura del limite inferiore del range di consolidamento di 1930$-1970$ l'oncia, o un rimbalzo dall'EMA vicino vicino a 1950$ e 1956$.