04.08.202316:40 Forex Analysis & Reviews: L'euro attirato in una trappola

Per la seconda volta consecutiva, l'occupazione al di fuori del settore agricolo degli Stati Uniti non raggiunge le previsioni degli esperti di Bloomberg. E per la seconda volta consecutiva, i mercati reagiscono emotivamente. Né il rapporto di giugno né quello di luglio possono essere considerati deboli in modo inequivocabile. Essi non indicano un raffreddamento del mercato del lavoro, così necessario per la Federal Reserve per combattere l'inflazione. Tuttavia, gli investitori preferiscono giocare sull'idea della fine del ciclo di restrizione monetaria e comprare l'EUR/USD. Il mese scorso ha funzionato, poiché un'inaspettata sorpresa positiva dell'inflazione negli Stati Uniti ha favorito i "tori". Come andrà questa volta?

A luglio, il tasso di disoccupazione è sceso al livello più basso degli ultimi cinquant'anni, al 3,5%, mettendo in dubbio la previsione del FOMC di un aumento superiore al 4% entro la fine del 2023. I salari sono aumentati dello 0,4% su base mensile e sono rimasti al 4,4% su base annua, superando le previsioni degli esperti di Bloomberg. Queste notizie avrebbero dovuto oscurare l'aumento dell'occupazione più lento dal 2020 di 187.000 posti di lavoro, rivisto al ribasso a giugno a 185.000. Ma non è successo. La coppia EUR/USD è balzata verso l'alto e personalmente ho avuto la sensazione che qualcuno stia guidando il mercato, attirando gli acquirenti in una trappola, e questo potrebbe finire molto male per loro.

Dinamiche dell'occupazione, della disoccupazione e dei salari negli Stati Uniti

Va notato che l'euro è riuscito a toccare il fondo durante la sessione Forex europea, senza attendere il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti. I rialzisti dell'EUR/USD sono stati aiutati dalla crescita inaspettatamente rapida degli ordini manifatturieri tedeschi, la più alta in tre anni. La dinamica positiva di questo dato indica che la fase di declino dell'economia tedesca potrebbe finire nel prossimo futuro. Questo è stato accolto con entusiasmo dai sostenitori della coppia di valute principale.

Tuttavia, indipendentemente dai dati, sono le persone a prendere decisioni. E la dichiarazione del capo economista della BCE, Philip Lane, secondo cui l'inflazione dovrebbe diminuire molto rapidamente alla fine del 2023 grazie al brusco calo dei prezzi delle materie prime energetiche, deve essere interpretata come una retorica accomodante. Accenna che sia inopportuno aumentare ulteriormente il tasso sui depositi. La stessa opinione è stata espressa dal membro del Consiglio direttivo, Fabio Panetta. Secondo lui, non c'è bisogno di continuare ad aumentare il costo dei prestiti, poiché gli effetti ritardati delle politiche monetarie restrittive della BCE iniziano a manifestarsi solo ora.

Dinamica degli ordini di produzione in Germania

A mio parere, il rapporto sull'occupazione americana di giugno non fornisce alcun motivo per presumere che la Federal Reserve inizierà a ridurre il tasso sui fondi federali prima di marzo 2024. La reazione dell'EUR/USD sembra troppo emotiva e presto gli investitori rivedranno le loro opinioni. Questo crea le condizioni per vendere la coppia di valute durante il suo aumento.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'EUR/USD c'è un tentativo da parte dei rialzisti di passare al contrattacco. Tuttavia, finché i prezzi si trovano al di sotto delle medie mobili, la situazione è controllata dagli "orsi". L'incapacità della coppia di superare la zona di convergenza 1,1015-1,1025 o il rimbalzo dai livelli di pivot a 1,1035 e 1,106 sono motivi per le vendite.