29.04.202410:27 Forex Analysis & Reviews: Sterlina britannica: tra politica interna e relazioni con l'UE

Più si avvicinano le elezioni, più profondamente la politica penetra nell'economia. In Gran Bretagna, all'inizio di maggio, si terranno elezioni per gli enti locali e anche per i sindaci delle città in Inghilterra e Galles, inclusa Londra. Se i conservatori perderanno le loro posizioni, è molto probabile che anche la campagna elettorale autunnale al parlamento fallisca fragorosamente. In teoria, ciò dovrebbe aumentare la volatilità e mettere pressione sul tasso di cambio GBP/USD. Tuttavia, i rialzisti si sentono sorprendentemente fiduciosi.

Se alla banca centrale viene trasferito il potere di combattere l'inflazione, allora dovrebbero essere tabù le dichiarazioni su questo argomento. Ai politici è vietato dire cosa si aspettano riguardo ai tassi di interesse o assumersi la responsabilità del calo dell'indice dei prezzi al consumo (CPI). Eppure, il Primo Ministro, Rishi Sunak, ha dichiarato trionfalmente che il suo obiettivo di dimezzare l'inflazione era stato raggiunto. Il Cancelliere, Jeremy Hunt, a dicembre ha sottolineato che esiste una possibilità concreta di riduzione del tasso REPO nel 2024, e di recente ha fatto notare che i mercati prevedono un allentamento monetario da parte della Banca d'Inghilterra verso la metà dell'estate o in autunno. Ciò sarebbe la prova che l'economia britannica è fuori pericolo.

Dinamica dei tassi delle banche centrali

Evidentemente, i Conservatori sentono il pericolo e tentano di mantenere il potere evidenziando i successi economici. In qualche modo, ci stanno riuscendo. Ad aprile, il sentiment dei consumatori è tornato ai massimi di due mesi, poiché la popolazione ha un'opinione più positiva riguardo alle prospettive del PIL e delle proprie finanze. Tuttavia, è improbabile che questo aiuti i Tory a mantenere il trono. I sondaggi mostrano un notevole vantaggio per i Laburisti, che sono più favorevoli verso l'UE, e un rinnovato legame con l'Europa continentale potrebbe essere una buona notizia per la sterlina.

Nel frattempo, la sterlina beneficia di una riduzione dell'entità prevista dell'espansione monetaria da parte della Banca d'Inghilterra. Se all'inizio dell'anno il mercato a termine prevedeva una riduzione del tasso REPO di 172 punti base nel 2024, verso metà primavera questa cifra è scesa a 56 punti base, e alla fine di aprile è addirittura a 44 punti base. Si parla al massimo di due azioni di espansione monetaria da parte della BoE nell'anno in corso.

Dinamica delle aspettative di mercato sulla riduzione dei tassi

Tale dinamica potrebbe sembrare inaspettata sullo sfondo del rallentamento dell'inflazione in Regno Unito e del riconoscimento dei progressi nella lotta contro i prezzi alti da parte dei membri del MPC, inclusi Andrew Bailey. Tuttavia, le ragioni vanno ricercate negli Stati Uniti. Le banche centrali continuano a seguire la Fed come loro leader. E il fatto che i mercati si aspettino dalla Federal Reserve un minor taglio del costo di finanziamento porta a una rivalutazione delle traiettorie dei tassi di interesse di altre banche centrali.

Questo aiuta il tasso di cambio GBP/USD a mantenere la sua stabilità anche di fronte all'accelerazione dell'inflazione statunitense. Vedremo se la sterlina riuscirà a superare le prove della riunione della Fed e del rapporto sul mercato del lavoro degli Stati Uniti.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero, la coppia GBP/USD sta vivendo un ritracciamento nel contesto della formazione di un pattern del Cuneo in espansione. Un rimbalzo dalle resistenze a 1,253 e 1,261 o un calo al di sotto dei supporti a 1,25 e 1,2445 dovrebbe essere considerato un'opportunità per vendere.