03.05.202412:53 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro è al bivio decisivo

Il rapporto sull'occupazione nel settore non agricolo (che si attende a breve) dovrebbe rivelare che l'economia degli Stati Uniti ha generato 243.000 nuovi posti di lavoro il mese scorso. Questo numero è decisamente inferiore rispetto ai 303.000 posti di lavoro creati a marzo, segnale che potrebbe indicare un rallentamento nella crescita dell'occupazione.

Secondo le previsioni, il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere stabile al 3,8%. Si presterà particolare attenzione alle variazioni nella media della retribuzione oraria, un importante indicatore dell'inflazione salariale, che si prevede mostrerà un aumento annuo del 4,0% fino ad aprile, diminuendo dal 4,1% di crescita annuale registrato a marzo.

Questi dati fondamentali sull'occupazione (insieme ai dati sui salari) saranno esaminati attentamente per comprendere meglio i possibili tempi di un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed. Le recenti dichiarazioni di Jerome Powell hanno aggiunto incertezza riguardo alle future azioni della Fed, rendendo l'imminente rapporto particolarmente significativo per i mercati e le decisioni politiche.

La sterlina mantiene un occhio vigile sugli eventi

Il tasso di cambio della sterlina britannica contro il dollaro potrebbe continuare a salire fino al weekend, poiché un ulteriore rafforzamento del dollaro richiede il superamento di una soglia elevata, dicono gli analisti.

La prima prova significativa per il dollaro a maggio saranno i dati sull'occupazione nel settore non agricolo statunitense, sul quale i mercati hanno già costruito aspettative di forte crescita dopo un inizio anno positivo per l'economia.

Gli analisti di Commerzbank ritengono che dati migliori del previsto possano sostenere ancora una volta il dollaro. Tuttavia, gli esperti evidenziano anche che ci sono difficoltà crescenti per il dollaro nel trarre vantaggio dai dati economici positivi, dato che i mercati hanno già incluso nel prezzo una futura riduzione del tasso di interesse di riferimento.

Inoltre, l'attuale consenso di previsione è il più alto da settembre 2022 e segna il quarto mese consecutivo di crescita delle aspettative sul numero di nuovi posti di lavoro. Questo sottolinea il rafforzamento delle prospettive economiche degli Stati Uniti.

Il dollaro statunitense si è rivelato la valuta più performante tra i paesi del G10 nel 2024, il che è legato a una revisione delle aspettative riguardo a una riduzione dei tassi di interesse negli Stati Uniti. All'inizio dell'anno, i mercati si aspettavano un taglio dei tassi della Fed di 150 punti base.

Tuttavia, al momento attuale, le previsioni sono state corrette solo per un taglio a dicembre.

Anche altre banche centrali del G10 prevedono riduzioni dei tassi, il che potrebbe portare a un aumento del differenziale dei tassi di interesse, se il dollaro mira a raggiungere nuovi massimi. È importante notare che le posizioni long sul dollaro si sono notevolmente espanse, rendendolo potenzialmente esposto a una correzione.

Qualsiasi delusione dai dati NFP o ISM di oggi potrebbe avere un impatto maggiore sulla situazione attuale di ipercomprato del dollaro, rispetto a qualsiasi dato inaspettato sulla crescita. I dati sul posizionamento mostrano che il dollaro rimane la più grande posizione long nel mercato delle valute del G10, il che potrebbe renderlo vulnerabile a un taglio delle posizioni nel breve termine.

NatWest scrive che il mercato ha già preso in considerazione tutti i fattori e si aspetta che l'economia statunitense continui a dominare, il che aumenta la probabilità che i dati economici superino le aspettative.

Il dollaro potrebbe aver bisogno di sostegno da dati forti di aprile per continuare a crescere. Tuttavia, non c'è certezza che i prossimi dati dagli Stati Uniti saranno all'altezza di queste alte aspettative.

Il criterio per la statistica diventa sempre più elevato. Gli analisti indicano che, nonostante i forti rapporti sull'occupazione abbiano un impatto minore sulla revisione delle aspettative della Fed rispetto ai dati sull'inflazione, essi comunque forniscono chiari segnali di successo economico degli Stati Uniti, che è stato un fattore chiave per il rafforzamento del dollaro.

Secondo un'analisi di Barclays, nonostante una possibile pausa nel rally del dollaro, gli argomenti a favore del suo rafforzamento rimangono forti. Per modificare l'attuale tendenza sarebbe necessaria una serie di dati economici deludenti, che potrebbero indicare la fine del dominio economico degli USA.

Pertanto, qualsiasi rafforzamento a breve termine della sterlina contro il dollaro sarà probabilmente visto come un fenomeno temporaneo. I rischi per il dollaro rimangono bassi nel prossimo futuro.

Quadro tecnico DXY

I tori sull'indice del dollaro continuano a mantenere le loro posizioni nonostante alcuni ostacoli tecnici. L'analisi degli indicatori tecnici riflette un'attività di acquisto che si basa in gran parte sulla posizione dell'indice rispetto alle medie mobili semplici (SMA).

Sebbene a breve termine il panorama rimanga scettico a causa della lotta tra orsi e tori, il DXY continua a negoziare al di sopra delle sue medie mobili semplici a 20, 100 e 200 giorni, il che indica una potenziale forza dei tori.

Tuttavia, l'indicatore di convergenza divergenza delle medie mobili (MACD) mostra un aumento delle barre rosse, il che potrebbe segnalare l'avvicinarsi di un periodo favorevole agli orsi. Inoltre, l'indice di forza relativa (RSI) si trova in uno stato stabile all'interno della zona positiva, suggerendo un possibile indebolimento della forza degli acquirenti mentre gli orsi iniziano a esercitare pressione al ribasso.

Tali segnali suggeriscono che, nonostante l'attuale resilienza dei rialzisti, il mercato potrebbe essere sull'orlo di cambiamenti. In questa situazione, i trader dovrebbero monitorare attentamente i movimenti futuri degli indicatori per valutare se la pressione di vendita persista o se i tori riescano nuovamente a rafforzare le loro posizioni.