06.09.202408:34 Forex Analysis & Reviews: Allacciate le cinture: i NonFarm Payrolls scateneranno un'estrema volatilità per USD/JPY

Questa settimana la valuta statunitense è scesa di oltre il 2% contro lo yen, testando ieri il minimo mensile di 142,855. La continuazione di questo calo oggi dipenderà dal rapporto sull'occupazione di agosto negli Stati Uniti, noto come NonFarm Payrolls. Dati deboli potrebbero far precipitare il dollaro in una caduta profonda, mentre dati forti potrebbero invece scatenare una crescita parabolica del biglietto verde. In ogni caso, venerdì sera si preannuncia molto teso e volatile per la coppia USD/JPY.

Situazione attuale di USD/JPY

Giovedì scorso il dollaro è sceso dello 0,3% rispetto allo yen, chiudendo la sessione al livello più basso dal 5 agosto, a 143,35.

Questa è stata la terza sessione consecutiva in cui il biglietto verde ha chiuso in negativo, ma il calo di ieri è stato significativamente più lento rispetto a mercoledì e martedì, quando il tasso del dollaro è crollato del 2% in due giorni.

Ricordiamo che all'inizio di questa settimana la valuta statunitense è stata sotto pressione a causa dei deboli dati macroeconomici degli Stati Uniti, che hanno intensificato i timori degli investitori su una possibile recessione, indicando che la Fed potrebbe aver tardato nel correggere la propria politica monetaria.

Questa situazione ha portato gli investitori a considerare nuovamente lo scenario secondo cui il regolatore statunitense potrebbe ridurre i tassi in modo più aggressivo a settembre (non di 25 punti base, ma di 50 punti base) e continuare i tagli fino alla fine dell'anno.

Le speculazioni su un allentamento più profondo negli Stati Uniti sono state alimentate dal continuo calo dell'attività manifatturiera nel paese, come riportato martedì dall'Institute for Supply Management (ISM), e dalla riduzione del numero di posti di lavoro nel settore privato ai minimi degli ultimi tre anni, resa nota mercoledì.

Il debole rapporto JOLTS ha aumentato i timori degli investitori riguardo alla pubblicazione di venerdì del più importante rapporto sull'occupazione statunitense, i NonFarm Payrolls.

I trader temono che i dati di oggi possano confermare la tendenza di un forte rallentamento del mercato del lavoro statunitense, già emersa il mese scorso, ma mantengono la speranza di un risultato più positivo, dato il quadro occupazionale piuttosto ambiguo.

Il rapporto pubblicato giovedì ha mostrato una diminuzione delle richieste di sussidi di disoccupazione la scorsa settimana, poiché il numero di licenziamenti è rimasto basso. Questo ha contribuito a ridurre leggermente il panico sui mercati e ha impedito un ulteriore calo del dollaro.

Inoltre, la coppia USD/JPY continua a subire una pressione elevata a causa delle crescenti aspettative aggressive riguardo alla politica monetaria della Banca del Giappone.

Martedì, il presidente della BoJ, Kazuo Ueda, ha riferito al governo in forma scritta sui piani del regolatore per un inasprimento della politica monetaria. Nel documento, ha ribadito le sue recenti dichiarazioni sul fatto che la banca centrale intende continuare ad aumentare i tassi se i prezzi e l'economia si manterranno in linea con le sue previsioni e i mercati finanziari resteranno stabili.

Il giorno successivo, un altro membro del consiglio della BoJ, Hajime Takata, ha espresso una posizione simile, rafforzando ulteriormente la probabilità che la Banca del Giappone possa implementare almeno un ulteriore aumento dei tassi entro la fine dell'anno.

Come possiamo vedere, il quadro fondamentale attuale non è favorevole al dollaro. Gli investitori si aspettano che la divergenza monetaria tra Giappone e Stati Uniti, che ha sostenuto a lungo la crescita della coppia USD/JPY, cominci a ridursi intensamente. Per questo, continuano a vendere dollari e a comprare yen, scommettendo su un ulteriore rafforzamento della valuta giapponese.

Allerta tempesta per venerdì

Questa mattina il dollaro continua a mostrare un calo rispetto allo yen. Al momento della stesura di questa pubblicazione, la coppia USD/JPY è scesa dello 0,8%, scendendo sotto il livello psicologico di 143,00.

Il sostegno alla valuta giapponese è arrivato dai commenti "hawkish" dell'ex membro del consiglio della BOJ, Tsutomu Watanabe. All'inizio della giornata, il professore di economia dell'Università di Tokyo ha dichiarato che la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi di interesse più rapidamente di quanto attualmente previsto.

"La discrepanza tra le giustificazioni della BOJ per l'aumento dei tassi il 31 luglio e le tendenze dei prezzi in quel momento indica che le autorità intendono aumentare i tassi per creare un cuscinetto politico contro potenziali recessioni e normalizzare la situazione il prima possibile. Per questo motivo, credo che entro la fine dell'anno siano possibili altri due cicli di inasprimento da parte della BOJ", ha sottolineato l'ex funzionario.

Attualmente, molti analisti vedono un alto rischio di un calo più profondo della coppia USD/JPY nel corso della giornata. Il fattore scatenante potrebbe essere rappresentato da dati sull'occupazione più deboli del previsto nel settore non agricolo degli Stati Uniti per agosto.

"Si percepisce un imminente rallentamento economico negli Stati Uniti, tuttavia i recenti dati sulle richieste di sussidi di disoccupazione non lo hanno confermato. Pertanto, il mercato oscilla tra un taglio dei tassi di 25 punti base e uno di 50 punti base a settembre. Il rapporto NFP di agosto sarà il momento decisivo e chiarirà la situazione", ha dichiarato l'analista Adam Button.

Attualmente, il consenso medio degli economisti prevede una crescita dell'occupazione di 165.000 posti lo scorso mese rispetto ai 114.000 di luglio, e un calo del tasso di disoccupazione dal 4,3% al 4,2%.

Se i NonFarm Payrolls supereranno le aspettative, con una crescita dell'occupazione superiore a 165.000 e un tasso di disoccupazione che scenderà al 4,2% o meno, ciò potrebbe essere percepito come un fattore negativo per coloro che sperano in un taglio aggressivo dei tassi negli Stati Uniti.

"Il tasso di disoccupazione è al centro dell'attenzione, poiché il recente aumento ha attivato la regola di Sahm, che si verifica quando il tasso di disoccupazione aumenta dello 0,5% rispetto al minimo dei 12 mesi precedenti, segnalando che l'economia si sta dirigendo verso una recessione. Attualmente, gli investitori si aspettano un indebolimento del mercato del lavoro, il che significa che un rapporto sull'occupazione migliore del previsto potrebbe ridurre le probabilità di un significativo taglio dei tassi quest'anno e sostenere il dollaro", hanno dichiarato gli analisti di Saxo Bank.

Gli esperti ritengono che la coppia USD/JPY potrebbe salire bruscamente in caso di NonFarm Payrolls più forti. Al contrario, se il rapporto sull'occupazione sarà particolarmente debole, il tasso potrebbe scendere al minimo di agosto di 141,86 o anche più in basso.

"Un rapporto deludente, con una crescita dell'occupazione significativamente inferiore a 165.000 o un tasso di disoccupazione elevato, rafforzerebbe la fiducia dei trader in un taglio più profondo dei tassi, il che probabilmente innescherebbe una forte svendita del dollaro. Allo stesso tempo, lo yen potrebbe ricevere ulteriore supporto come valuta rifugio, poiché dati deboli sui NonFarm Payrolls aumenterebbero anche i timori di una recessione, spingendo gli investitori a fuggire dagli asset rischiosi", hanno concluso in Saxo Bank.

L'economista Steve Sosnick avverte anche di un'estrema volatilità del dollaro stasera e consiglia ai trader di essere particolarmente cauti nelle loro operazioni.

"Il rischio di cattive notizie è che, anche se la Fed è pronta ad agire in modo aggressivo, potrebbe essere troppo tardi per prevenire un effettivo indebolimento dell'economia. C'è anche un elevato rischio che, se le notizie fossero troppo positive, la Fed potrebbe decidere di rinviare o rallentare il previsto taglio dei tassi. Questo potrebbe creare una discrepanza tra le aspettative del mercato e le azioni del regolatore, causando una maggiore turbolenza sui mercati finanziari", ha affermato l'esperto.