09.09.202412:03 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD: Settimana cruciale per la sterlina

Va detto subito che questi rilasci chiave della settimana corrente sono di grande importanza per tutte le coppie legate al dollaro, inclusa GBP/USD. I dati sull'inflazione negli Stati Uniti, che saranno pubblicati mercoledì e giovedì (CPI e PPI), avranno un forte impatto sul dollaro statunitense, modificando di conseguenza la configurazione delle principali coppie di valute. Tuttavia, la coppia GBP/USD è in una posizione particolare. La sterlina ha i suoi rilasci specifici e significativi. Pertanto, i trader dovranno tenere conto sia dei rapporti macroeconomici americani che di quelli britannici.

La coppia GBP/USD, la settimana scorsa, ha toccato un nuovo massimo di quasi 2,5 anni, arrivando a 1,3265. L'ultima volta che la coppia si trovava a questi livelli era stato a marzo 2022. Tuttavia, quest'anno i compratori non sono riusciti a mantenersi sopra la soglia di 1,32 e attualmente stanno testando il livello di 1,30.

La crescita sicura della coppia alla fine di agosto è stata alimentata da diversi fattori fondamentali. La causa principale è stata la possibile divergenza tra la politica monetaria della Federal Reserve e quella della Banca d'Inghilterra. Prima della pubblicazione dei dati di agosto sui Nonfarm Payrolls, il mercato non escludeva la possibilità di un taglio dei tassi di 50 punti base da parte della Fed. Anche ora, questa ipotesi non è esclusa, ma le probabilità si sono ridotte. Attualmente, la possibilità di un taglio di 25 punti base è stimata al 70%, uno scenario base che è già stato in parte elaborato dal mercato.

D'altra parte, la Banca d'Inghilterra adotta una posizione più dura, mettendo in dubbio la necessità di un taglio dei tassi nella riunione di settembre. I rappresentanti della banca centrale britannica si chiedono sempre più spesso se sia davvero necessario affrettarsi con un nuovo round di allentamento della politica monetaria.

I prossimi rilasci potrebbero spostare l'ago della bilancia. O verso una posizione attendista, o verso uno scenario più accomodante.

Martedì 10 settembre, nel Regno Unito saranno pubblicati i dati chiave sulla crescita del mercato del lavoro. Secondo le previsioni preliminari, il tasso di disoccupazione a luglio sarà del 4,1%. Nei quattro mesi precedenti (da gennaio ad aprile), questo indicatore ha mostrato una tendenza al rialzo, raggiungendo il 4,4%. A maggio è rimasto a questo livello, mentre a giugno è sceso al 4,2%. La maggior parte degli esperti prevede un ulteriore calo della disoccupazione.

Occorre anche prestare attenzione all'indicatore dell'inflazione: il livello del salario medio. Nell'ultimo periodo di riferimento (giugno), questo indicatore è sceso bruscamente: il salario medio settimanale senza bonus è sceso al 4,5% dal precedente 5,7%. Con i bonus inclusi, è sceso al 5,4% (dal 5,8% del mese precedente). Secondo la maggior parte degli esperti, il salario medio settimanale dovrebbe scendere ulteriormente a luglio. Senza i bonus, al 4,9%, con i bonus, al 4,1%. Un calo costante della disoccupazione accompagnato da un rallentamento della crescita salariale potrebbe indicare un allentamento delle pressioni inflazionistiche.

Il giorno successivo, mercoledì 11 settembre, nel Regno Unito saranno pubblicati i dati sulla crescita economica di luglio. Si prevede che il PIL mensile del Regno Unito crescerà dello 0,2% dopo una crescita zero a giugno. Su base trimestrale, si prevede un calo dello 0,5%, dopo il calo dello 0,6% del mese precedente.

La produzione industriale dovrebbe aumentare dello 0,3% su base mensile (dopo un aumento dello 0,8%) e diminuire dello 0,5% su base annua. Un quadro simile è previsto per il settore manifatturiero (+0,2% su base mensile, -0,7% su base annua).

Come possiamo vedere, le previsioni preliminari non sono favorevoli per la sterlina britannica. In uno dei suoi recenti interventi, la rappresentante della Banca d'Inghilterra, Catherine Mann, ha espresso preoccupazione per la continua crescita salariale nel Regno Unito, ritenendo che possa contribuire a un aumento dell'inflazione. Ha dichiarato che il livello di propensione all'aumento dei tassi è diminuito da "10 a 7 punti nella scala dell'aggressività". Tuttavia, se i salari dovessero riprendere a crescere e l'inflazione accelerare, secondo Mann, si potrebbe assistere a una dinamica opposta.

Chiaramente, l'inflazione sarà un fattore chiave nelle decisioni future della Banca d'Inghilterra. Secondo gli strateghi valutari di ING, se l'inflazione (soprattutto nel settore dei servizi) continuerà a scendere, la Banca d'Inghilterra potrebbe tagliare i tassi di 25 punti base a novembre, seguiti da un altro taglio a dicembre. Un rallentamento dei salari e una crescita debole o negativa dell'economia potrebbero aprire la strada a ulteriori tagli dei tassi. Pertanto, se i dati economici usciranno in linea con le previsioni (o peggiori), la sterlina potrebbe subire ulteriori pressioni.

Dal punto di vista tecnico, la coppia sta attualmente testando il livello di supporto di 1,3080, che coincide con la linea mediana delle Bande di Bollinger sul grafico giornaliero. I venditori di GBP/USD non sono riusciti a superare con decisione questo livello. Le vendite potrebbero essere considerate se il prezzo rompe e si stabilizza sotto questo livello. In tal caso, si potrebbe prevedere un ulteriore calo, con il prossimo livello di supporto situato a 1,2950, corrispondente alla linea Kijun-sen.