18.09.202409:40 Forex Analysis & Reviews: Il mercato è in attesa della decisione della Federal Reserve. Analisi AUD/USD.

Il rapporto sull'attività commerciale NAB ha mostrato che le condizioni per fare affari sono nuovamente scese al di sotto della media in agosto dopo un breve rialzo a luglio, mentre la fiducia è scesa in territorio negativo. Questo probabilmente indica che la debole crescita del secondo trimestre continuerà anche nel terzo trimestre, ma anche una crescita debole è comunque crescita, non recessione, soprattutto considerando che i modelli previsionali suggeriscono una ripresa del PIL entro la fine dell'anno. Pertanto, la politica restrittiva della Reserve Bank of Australia (RBA) sta agendo sull'economia in modo bilanciato, senza rappresentare una minaccia.

La scorsa settimana, la vice governatrice della RBA, Sarah Hunter, ha tenuto un discorso sullo stato del mercato del lavoro, durante il quale ha affermato che i dati confermano un indebolimento del mercato del lavoro a causa della politica monetaria restrittiva, ma che è ancora troppo forte. Il parere espresso da Hunter conferma la riluttanza della RBA a ridurre i tassi di interesse, e NAB prevede ancora il primo taglio dei tassi solo a maggio del prossimo anno, sebbene riconosca che i rischi si stanno spostando verso l'inizio dell'anno.

Dal punto di vista dei rendimenti, la situazione è favorevole all'AUD. Il tasso attuale del 4,35%, stabilito già a novembre scorso, è inferiore a quello della Federal Reserve, ma AUD/USD non ha sviluppato un trend ribassista. La ragione principale è che i mercati speculano sulla riduzione dei tassi della Fed dall'inizio dell'anno, che dovrebbe pareggiare i rendimenti, mentre la RBA è ancora lontana da una riduzione del tasso, dato che l'inflazione nel secondo trimestre è salita dal 3,6% al 3,8% e le aspettative di inflazione rimangono elevate. Di conseguenza, la RBA manterrà una pausa fino a quando non sarà chiaro che l'inflazione sta calando di nuovo, mentre la Fed potrebbe ridurre i tassi in modo aggressivo, invertendo il differenziale di rendimento a favore dell'AUD.

Questi sono fattori abbastanza chiari, e solo un evento imprevisto che peggiora drasticamente il clima economico in Australia, o una riduzione dell'inflazione più rapida di quanto previsto dal mercato, potrebbe ostacolare questo scenario. Entrambi i scenari sono poco probabili.

Oggi il mercato attenderà la posizione della Federal Reserve, che fornirà indicazioni più chiare. Tuttavia, non ci sono molti motivi per cui il dollaro australiano dovrebbe iniziare a scendere.

La posizione speculativa corta sull'AUD è aumentata di 0,4 miliardi nella settimana di riferimento, portandosi a -0,9 miliardi, con un posizionamento neutrale e una leggera inclinazione ribassista. Il fair value rimane al di sopra della media a lungo termine, ma l'impulso è diventato più debole.

AUD/USD sta cercando di sviluppare un impulso rialzista dopo aver formato una base vicino al livello tecnico di 0,6645, e le probabilità di continuare a crescere sembrano alte. Potrebbe ostacolare la crescita una posizione della Fed meno accomodante rispetto a quanto il mercato si aspetta, soprattutto se la Fed annuncerà cambiamenti nella politica monetaria stasera. Se la Fed ridurrà i tassi dello 0,5% e adotterà una posizione accomodante, AUD/USD potrebbe dirigersi verso la resistenza a 0,6827 e successivamente a 0,6850/70. Se invece il tasso sarà ridotto solo di un quarto di punto, potrebbe verificarsi un temporaneo rafforzamento del dollaro statunitense e un ritracciamento a 0,6645. Tuttavia, non ci sono motivi per un'inversione del trend verso una direzione ribassista, quindi, dopo una reazione a breve termine, si prevede un'inversione rialzista di AUD/USD.