16.10.202410:57 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD. Verdetto per la sterlina inglese

I dati sulla crescita dell'inflazione nel Regno Unito pubblicati oggi sono diventati una "sentenza" per la sterlina. Tutti i componenti del rilascio erano nella "zona rossa", al di sotto dei valori previsti. E questo nonostante il fatto che la maggior parte degli esperti prevedesse un rallentamento dell'inflazione. Ma il risultato si è rivelato ancora più debole delle deboli aspettative. La reazione del mercato non si è fatta attendere: la sterlina in coppia con il dollaro sta già testando la 29esima figura, aggiornando i minimi di prezzo di più settimane.

In numeri

L'indice generale dei prezzi al consumo su base mensile si è attestato allo 0,0%, con una previsione di crescita allo 0,3%. In termini annuali il dato scende all'1,7%, con una previsione dell'1,9%. Si tratta del tasso di crescita dell'indicatore più debole da aprile 2021. Vale anche la pena notare che l'inflazione complessiva è ora rientrata nell'intervallo target della banca centrale. Anche l'indice core dei prezzi al consumo ha mostrato una dinamica al ribasso, chiudendo al 3,2%, con una previsione di calo al 3,4%. Si tratta del livello più basso degli ultimi tre anni e del tasso di crescita più debole da settembre 2021.

In zona rossa si trovava anche l'indice dei prezzi al dettaglio, utilizzato dai datori di lavoro quando discutono la "questione salariale" con i dipendenti. Su base annua, l'RPI è rallentato al 2,7%, con un calo previsto al 3,1%. A settembre si è registrato il tasso di crescita dell'indicatore più debole da marzo 2021. Su base mensile l'indice dei prezzi al dettaglio si trova per la prima volta dal gennaio di quest'anno in territorio negativo (-0,3%).

Un altro punto importante: l'inflazione CPI nel settore dei servizi è scesa al 4,9% a/a a settembre. Ad agosto, questa componente più importante del rapporto sull'inflazione della Banca d'Inghilterra era pari al 5,6%. Per la prima volta dopo molti mesi l'indicatore è sceso al di sotto del livello chiave del 5,0%.

Anche l'indice dei prezzi alla produzione, che si basa sulla dinamica dei prezzi delle materie prime, è stato inferiore ai valori previsti: su base annua l'indicatore si è attestato al -2,3% con una previsione del -2,1% (il risultato più debole dal marzo di quest'anno) e su base mensile in termini - al -1,0% (il valore minimo dell'indicatore da gennaio 2023).

Vale anche la pena ricordare che anche i dati sulla crescita del mercato del lavoro nel Regno Unito pubblicati ieri non erano dalla parte della valuta britannica. Innanzitutto un indicatore pro-inflazionistico. Il livello dei guadagni medi (compresi i pagamenti dei bonus) è sceso al 3,8% (il minimo da gennaio 2021). Il dato è in calo per il terzo mese consecutivo. Senza tener conto dei bonus, anche il livello dei guadagni medi è sceso al 4,9% (dopo essere aumentato al 5,1%). Si tratta del tasso di crescita più basso da agosto 2022. E anche qui si registra un trend al ribasso: l'indicatore è in calo per il quarto mese consecutivo.

Allo stesso tempo, l'aumento del numero di richieste di sussidio di disoccupazione è balzato a settembre a quasi 30mila (27,9).

Cosa dice il comunicato?

Cosa dicono i dati pubblicati? Innanzitutto, che la Banca d'Inghilterra continuerà ad allentare la politica monetaria, e forse a un "ritmo sportivo". All'inizio di ottobre, il capo della Banca Centrale, Andrew Bailey, in un'intervista al Guardian, ha infatti annunciato una riduzione del tasso di interesse alla prossima riunione. Secondo lui, l'autorità di regolamentazione ricorrerà probabilmente a un ritmo più aggressivo di allentamento della politica monetaria "se l'inflazione continua a mostrare segni di rallentamento".

Dopo la pubblicazione dei dati odierni, non vi è dubbio che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse di 25 punti nella prossima riunione (di novembre). Inoltre, a mio avviso, il rapporto di settembre ha aperto la strada a un altro taglio dei tassi a dicembre. Cioè, molto probabilmente l'autorità di regolamentazione ridurrà il tasso di interesse di 50 punti base entro la fine del 2024, e probabilmente annuncerà ulteriori passi in questa direzione il prossimo anno. I comunicati pubblicati sull'inflazione e sul mercato del lavoro nel Regno Unito consentono alla Banca d'Inghilterra di ridurre con maggiore sicurezza i tassi di interesse nei prossimi mesi.

Inoltre, non dimenticare le dinamiche di crescita piuttosto deboli dell'economia britannica. Secondo gli ultimi dati, il PIL del Regno Unito è aumentato solo dello 0,2% m/m ad agosto, dopo la crescita zero del mese precedente. Su base trimestrale l'indicatore è aumentato dello 0,2%, mentre la maggior parte degli esperti si aspettava di vederlo intorno allo 0,3%. Questo indicatore ha mostrato una dinamica al ribasso per il terzo mese consecutivo.

Pertanto, l'attuale contesto fondamentale contribuisce ad un ulteriore calo del cambio GBP/USD, principalmente a causa dell'indebolimento della valuta britannica.

Dal punto di vista tecnico, la coppia sul grafico giornaliero si trova tra la linea media e quella inferiore dell'indicatore delle Bande di Bollinger, sotto le linee Tenkan-sen e Kijun-sen, ma nella nuvola Kumo. L'obiettivo più vicino (e finora principale) è 1,2940: questo è il limite inferiore della nuvola, che coincide con la linea inferiore delle Bande di Bollinger nello stesso intervallo temporale.