26.11.202413:27 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. I verbali della Fed, la crisi politica in Francia e di nuovo Trump

La coppia euro-dollaro si trova ancora in una fase di indecisione. Gli acquirenti di EUR/USD cercano di mantenere il prezzo sopra il livello di 1,0500, mentre i venditori puntano a spingere il prezzo verso 1,0400. Tuttavia, sia i movimenti al rialzo che al ribasso si affievoliscono una volta che la coppia si avvicina ai limiti del corridoio di prezzo ampio tra 1,0420 e 1,0520. Gli operatori prendono profitto, e la situazione viene rapidamente invertita dalla controparte. In altre parole, la coppia sta mostrando un ampio movimento laterale dopo un forte calo verso 1,0334.

Il dollaro ha rafforzato le sue posizioni per due motivi principali: Trump e Powell. Secondo la maggior parte degli esperti, la politica del nuovo presidente degli Stati Uniti sarà inflazionistica, costringendo la Fed a reagire di conseguenza. La banca centrale potrebbe rallentare il ritmo del taglio dei tassi, sospendere i tagli o addirittura irrigidire la politica monetaria. Quest'ultimo scenario è il meno probabile per ora, mentre gli altri due sono già presi in considerazione dal mercato e dalla Fed. Ad esempio, il presidente della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato che l'istituto potrebbe non avere fretta di ridurre ulteriormente i tassi, mentre Lisa Cook, membro del Board of Governors, non ha escluso che, nella riunione di dicembre, tutti i parametri della politica monetaria rimarranno invariati. Alla luce di queste dichiarazioni, la probabilità di mantenere lo status quo a dicembre è salita al 46%, secondo i dati dello strumento CME FedWatch.

In realtà, grazie ai fattori fondamentali di cui sopra, la coppia ha testato la terza figura. Ulteriore supporto per i venditori di EUR/USD è stato fornito dagli indici PMI europei, che si sono trovati nella "zona rossa", aumentando la probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti da parte della BCE alla prossima riunione.

Tuttavia, la coppia non è riuscita a consolidarsi al di sotto dell'obiettivo di 1,0400. Ulteriori ribassi necessitano di nuovi driver informativi. Il verbale della riunione di novembre della Fed, che sarà pubblicato oggi verso la fine della sessione americana, potrebbe aumentare la volatilità, ma solo se il testo offrirà nuovi dettagli rispetto alla dichiarazione ufficiale. Se invece i "minutes" ripeteranno i punti chiave già noti, il mercato potrebbe ignorare il comunicato.

Permettetemi di ricordarvi che alla fine della riunione di novembre, la Federal Reserve ha abbassato il tasso di interesse di 25 punti base e ha espresso una retorica piuttosto vaga riguardo a ulteriori prospettive di allentamento della politica monetaria. In generale, la formulazione della dichiarazione di accompagnamento e (soprattutto) il messaggio di Powell hanno attirato i rialzisti del dollaro, anche se in realtà c'è stato un sottile spostamento verbale nella direzione "falca".

Tuttavia, nei giorni successivi, Powell ha fornito segnali più chiari, dichiarando che non ci sarebbe stata fretta nel tagliare ulteriormente i tassi.

Il verbale della Fed potrebbe supportare il dollaro se rifletterà la posizione di Powell, specialmente considerando che la riunione si è tenuta prima dei dati chiave su CPI e PPI, che hanno mostrato un'accelerazione dell'inflazione. Le tesi chiave del verbale saranno considerate attraverso il prisma dei rapporti sull'inflazione.

In generale, il contesto attuale non favorisce un rialzo sostenibile di EUR/USD. Oltre alle divergenze tra le politiche di BCE e Fed, i fattori politici pesano sulla dinamica della coppia. In Germania, la coalizione di governo è crollata e il 16 dicembre il Bundestag voterà la fiducia al governo. Le aspettative indicano che il parlamento potrebbe respingere la fiducia, portando a elezioni anticipate il 23 febbraio. I sondaggi mostrano un aumento della popolarità del partito di estrema destra "Alternativa per la Germania", che potrebbe ottenere il 18% dei voti.

In Romania, il primo turno delle presidenziali ha visto la vittoria inaspettata dell'euroscettico indipendente Călin Georgescu.

Anche in Francia il governo è sull'orlo del collasso dopo meno di tre mesi di attività. Il 55% dei francesi chiede un cambio di governo, e il rating del primo ministro Michel Barnier è sceso al 34%. Un voto di fiducia era già stato preso in considerazione il mese scorso, ma poi il partito di Le Pen non ha "affondato" il nuovo governo. Ora, però, le sue opinioni sono cambiate: chiede che nel bilancio del prossimo anno vengano incluse nuove tasse sull'elettricità e viene respinta la nuova legge sui migranti, che, a suo avviso, è troppo indulgente. Se le autorità rifiutano di soddisfare queste condizioni, il parlamento può destituire il governo, con l'aiuto di Le Pen.

Nel frattempo, Donald Trump ha annunciato che introdurrà nuove tariffe su tutte le importazioni da Canada, Messico e Cina il primo giorno del suo mandato. Ha proposto un dazio del 25% per i prodotti di Canada e Messico e un ulteriore 10% per quelli cinesi. Han Zheng, vicepresidente della Repubblica Popolare Cinese, ha criticato duramente queste dichiarazioni definendole "irresponsabili".

Pertanto, a mio avviso, non ci si può fidare dei rialzi correttivi del cambio eur/usd: non ci sono argomenti a favore di un'inversione della tendenza del sud e di un aumento sostenibile dei prezzi. Si consiglia di considerare gli impulsi al rialzo come un motivo per aprire posizioni corte con l'obiettivo principale a 1,0400 (linea inferiore dell'indicatore delle bande di Bollinger sul grafico a quattro ore).