04.12.202409:26 Forex Analysis & Reviews: L'oro non perde speranze

Il crollo dell'oro in risposta alla vittoria dei repubblicani alle elezioni negli Stati Uniti è stato uno shock per i tori di XAU/USD, ma non li ha scoraggiati. Il metallo prezioso era considerato uno dei principali beneficiari delle "Trump-trade", ma ha perso parte delle posizioni conquistate. Né la crisi politica in Francia, né la dichiarazione dello stato di guerra da parte della Corea del Sud, né la violazione della tregua tra Israele e Hezbollah sembrano aiutarlo. Tuttavia, Goldman Sachs continua a prevedere un aumento dei prezzi fino a 3.000 per oncia, e non è il solo.

Capital Economics ritiene che, nonostante i forti venti contrari rappresentati dal rafforzamento del dollaro e dall'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato, l'oro riuscirà a crescere. Il rally di XAU/USD sarà sostenuto da driver alternativi, come gli acquisti di metalli preziosi da parte delle banche centrali e il rinnovato interesse della domanda cinese.

Si è soliti pensare che l'oro cresca durante i cicli di allentamento della politica monetaria della Fed e cali quando la banca centrale aumenta i tassi. Tuttavia, nel 2022-2023, le quotazioni di XAU/USD sono aumentate anche durante il più aggressivo ciclo restrittivo della Fed degli ultimi decenni. Il segreto risiede negli acquisti record delle banche centrali, nell'ambito dei processi di dedollarizzazione e diversificazione delle riserve, e nel crescente appetito della Cina.

Andamento della quota di oro nelle riserve valutarie dei paesi BRICS

Nel 2024, questi driver sembrano aver perso slancio. La PBoC non acquista oro da quasi sei mesi e l'idea della Russia di creare una valuta alternativa al dollaro USA non ha trovato sostegno nei BRICS. Tuttavia, la minaccia di Donald Trump di imporre dazi del 100% sulle importazioni dai paesi dell'Alleanza potrebbe riaccendere l'interesse delle banche centrali per l'oro. La dedollarizzazione non richiede necessariamente una valuta concorrente; si manifesta anche nella diversificazione delle riserve valutarie a favore dei metalli preziosi.

I prezzi record hanno raffreddato la domanda degli acquirenti asiatici di oro. Tuttavia, con la correzione di XAU/USD, è probabile che questa domanda aumenti. Pechino non ha risolto i problemi della propria economia, tra cui la crisi del settore immobiliare e la debolezza della domanda interna. Il protezionismo di Donald Trump rischia di aggravarli. In questo contesto, il metallo prezioso potrebbe essere visto come una valida alternativa a titoli e obbligazioni.

Struttura e andamento della domanda cinese di oro

I vecchi e consolidati driver del rally di XAU/USD potrebbero tornare a supportare i tori. Ma saranno sufficienti per ripristinare il trend rialzista? I dazi commerciali e gli stimoli fiscali di Donald Trump rischiano di alimentare l'inflazione, costringendo la Fed a mettere in pausa il processo di riduzione del tasso sui fondi federali, rafforzando il dollaro e aumentando i rendimenti dei titoli di Stato USA. Il metallo prezioso riuscirà a resistere a questi venti contrari?

Analisi tecnica:

Sul grafico giornaliero dell'oro, all'interno del modello madre 1-2-3, si è formata una configurazione figlia "Splash and Shelf". La rottura del supporto a 2.620 per oncia fornirà un segnale di vendita. Un attacco riuscito alla resistenza a 2.660 permetterà di aprire posizioni long.