14.01.202512:39 Forex Analysis & Reviews: L'Eurozona affronta difficoltà significative, l'euro rimane sotto pressione

L'inflazione nell'Eurozona è aumentata al 2,4% a dicembre, come previsto, ma non si è registrato un incremento maggiore. L'aumento è stato in gran parte attribuito all'effetto base legato alle quotazioni delle risorse energetiche, mentre l'inflazione core è rimasta stabile al 2,7%. Inoltre, i dati di dicembre sono stati inferiori di 10 punti base rispetto alle previsioni degli esperti della BCE, il che non supporta alcuna revisione delle previsioni sui tassi verso livelli più alti. Pertanto, i dati di dicembre confermano un indebolimento dell'impulso dell'inflazione core, con un rallentamento nei servizi e una stabilità dei prezzi dei beni a livelli bassi.

La BCE, durante l'ultima riunione dello scorso anno, ha abbandonato la promessa di mantenere una politica restrittiva, indicando che si baserà ora su tre parametri principali (previsioni di inflazione, inflazione core e forza della trasmissione della politica monetaria). Di conseguenza, le prospettive sulle azioni future della BCE rimangono invariate: le principali banche prevedono tra 4 e 6 tagli dei tassi quest'anno, un evidente fattore ribassista per l'euro. Inoltre, si prevedono circa 100 punti base di riduzione prima del primo taglio della Federal Reserve quest'anno, privando i rialzisti sull'euro di ogni speranza di inversione.

Entro la fine della settimana verrà pubblicato il rapporto sulla produzione industriale di novembre, e sono attesi commenti dai rappresentanti della BCE. Tuttavia, è improbabile che emergano novità significative: l'Europa attende modifiche alla politica tariffaria degli Stati Uniti e affronta questioni legate all'approvvigionamento energetico, in un contesto di inizio inverno rigido e di riduzione delle forniture di gas. Il fattore più rilevante per l'euro rimane invariato: non ci si può aspettare un aumento dei rendimenti nelle condizioni attuali, e l'euro continuerà a essere sotto pressione. Sebbene i PMI di dicembre siano aumentati, si tratta solo di un miglioramento temporaneo dopo il forte calo di novembre, con Francia e Germania che hanno registrato i risultati peggiori. La debolezza della Germania è stata evidenziata anche dall'indice Ifo, sceso a 84,7 a dicembre rispetto a 85,7, un calo maggiore del previsto, principalmente a causa di aspettative economiche più basse, che indicano un continuo peggioramento della situazione economica. Il PMI composito medio del quarto trimestre è inferiore a quello del terzo, quindi è probabile una contrazione del PIL nel quarto trimestre. In questo contesto, aumenta la pressione sulla BCE, poiché l'economia dell'Eurozona non regge una politica restrittiva, una situazione molto peggiore rispetto a quella degli Stati Uniti.

Il posizionamento speculativo sull'euro rimane fortemente ribassista, senza segnali di inversione. Tuttavia, alcuni indicatori a breve termine sostengono un rialzo correttivo. Il fair value si è orientato verso l'alto, cercando di stabilizzarsi sopra la media di lungo periodo.

Nel precedente articolo avevamo ipotizzato che il trend ribassista dell'euro sarebbe continuato. La coppia EUR/USD ha aggiornato il minimo di oltre due anni, scendendo a 1,179, e tecnicamente l'impulso rimane abbastanza forte da consentire ai ribassisti di spingere le quotazioni ancora più in basso verso la parità. Allo stesso tempo, la "trade Trump" sta per concludersi, lasciando spazio ad azioni concrete che potrebbero differire dalle promesse. Una correzione tecnica potrebbe svilupparsi fino all'area di resistenza 1,0420/50, ma mancano quasi completamente i presupposti per una crescita più robusta verso 1,0570/0620, a meno che non arrivino notizie inaspettatamente negative dagli Stati Uniti. I fattori interni dell'Eurozona non sono sufficienti per sostenere un simile movimento. Partendo da queste premesse, il trend rimane ribassista, con il dollaro che continua a dominare questa coppia nonostante il rischio di una crescita correttiva. A lungo termine, EUR/USD punta a testare il livello di parità.