09.08.201918:39 Forex Analysis & Reviews: Quais moedas os Estados Unidos comprarão em caso de intervenção

Donald Trump está indignado com o fato de que o dólar caro está compensando as vantagens competitivas dos Estados Unidos. Neste momento, especialistas dos principais bancos do mundo estão disputando a próxima desvalorização da moeda norte-americana. Dada a velocidade da queda do renminbi, a necessidade de agir está claramente fermentando.

Embora no Banco da China tenha estabilizado o yuan na quinta-feira, de acordo com os estrategistas, isso não é por muito tempo. Corrigir o curso e focar o mercado por volta das sete é apenas uma manobra de distração e um desejo de desviar os mercados do pânico. A dramática queda do renminbi não pode ser descartada, acredita a Goldman Sachs. O risco é que a Administração Presidencial dos EUA responda a esse tipo de incidente.

Os analistas têm várias opções para Washington conduzir uma intervenção cambial em relação ao dólar, incluindo os mais extremos.

Os EUA podem conduzir uma intervenção cambial direta vendendo dólares e comprando moedas como o euro e o iene. O efeito será mínimo e a coordenação com o Congresso será necessária. Portanto, o presidente dos EUA é provável tirar proveito de um trunfo escondido, com o qual ele vai resolver imediatamente o problema do pequeno tamanho do ESF e fará sem a aprovação do Congresso. O dono da Casa Branca pode declarar a emergência de intervenção cambial, forçando o Fed a vender dólares de sua conta. Isso, é claro, é improvável, mas dado que Trump já declarou estado de emergência para aumentar os impostos sobre os bens da China, tudo é possível.

Nesse cenário, o dólar também despencará, porque a confiança nele como moeda de reserva mundial cairá. Os bancos centrais mundiais e outros grandes investidores, com US $ 6 trilhões em títulos do Tesouro, começarão a dispor precipitadamente desses títulos.

É possível que a retórica bélica do presidente dos EUA seja uma impressão negativa. A demanda por leilões para a colocação de títulos do governo saltou para cima e para baixo, a participação de estrangeiros no mercado de títulos do Tesouro caiu para uma baixa de 15 anos de 40%. O maior credor dos EUA - a China - comprou muito pouco. O Japão reduziu sua posição no Tesouro ao seu nível mais baixo em quase 20 anos.

Há analistas, incluindo o Goldman Sachs, que duvidam da realidade das intervenções destinadas a reduzir o dólar. Os Estados Unidos não tentaram desvalorizar a moeda nacional desde 1985, a decisão de fazê-lo agora pareceria estranha e assustaria os investidores estrangeiros, colocando em risco todos os ativos domésticos - de títulos do Tesouro a ações.

E se a intervenção acontecer?

O iene, com o dólar australiano e de Cingapura, bem como o won coreano, podem ser os principais alvos de compras na região da Ásia-Pacífico. O yuan tem um peso significativo no índice de taxa de câmbio do dólar, mas os Estados Unidos terão vergonha política de comprar títulos do governo chinês devido a relações hostis.

Os Estados Unidos podem vender dólares, pressionando outras economias asiáticas para limitar a fraqueza de suas moedas. Isso inclui a Malásia e o Vietnã, que são monitorados pelo Tesouro, assim como Taiwan e a Índia, cujas moedas afetam a taxa de câmbio efetiva do dólar.

O Bank of America admite que a intervenção cambial pode ser bem sucedida. Em última análise, isso não levará ao objetivo desejado; além disso, estará em conflito com o interesse dos Estados Unidos.