03.01.202216:55 Forex Analysis & Reviews: A libra se torna a favorita do Forex em meio a um fundo externo positivo e expectativas de aumento da taxa repo.

Não importa o quão vil o Banco da Inglaterra possa se comportar, ele parece atingir seus objetivos. A recusa em aumentar a taxa de recompra em novembro, quando todos esperavam tal medida de Andrew Bailey e seus colegas, seguida por um aperto da política monetária em dezembro, está dando resultados. As expectativas de inflação de 10 anos caíram, caindo no ritmo mais rápido desde outubro de 2019. O UBS acredita que em 2022 elas retornarão à faixa de 3-3,5%, contribuindo para o fortalecimento da libra.

Apesar de o BoE prever uma aceleração dos preços ao consumidor na Grã-Bretanha para 6% nos próximos meses, o indicador deve desacelerar em breve. Se isso não for alcançado, uma espiral inflacionária pode ser criada, quando as expectativas de altos níveis de IPC se tornarem uma previsão autorrealizável. A melhor forma de desacelerar as expectativas inflacionárias é elevando a taxa de recompra, seguida de uma sugestão de continuidade do ciclo de restrição monetária. Foi o que o BoE fez em dezembro.

Como resultado, o rendimento real dos títulos britânicos começou a crescer, o que ajuda os touros no GBPUSD. Pela primeira vez desde o início de novembro, as taxas de juros de 10 anos subiram acima de -3%.

Dinâmica dos rendimentos reais dos títulos britânicos

As expectativas de continuação do ciclo de aumentos da taxa repo pelo Banco da Inglaterra e o contexto externo positivo permitiram que a libra esterlina subisse para a área de máximos de 2 meses contra o dólar americano. A libra é chamada de Grande Peso Britânico (GBP) por uma razão: ela é sensível às mudanças no apetite global pelo risco, pois em tais condições é mais fácil para Londres levantar capital para financiar o saldo negativo da conta corrente. A este respeito, a inflação nos Estados Unidos tende a bater 7%, e o retorno médio no mercado global da dívida, de acordo com a pesquisa da Bloomberg, é de 1,33%, suporta não apenas os ativos de risco, mas também os touros em GBPUSD.

A libra esterlina está tirando força das expectativas de um novo aumento da taxa repo de 0,25% para 0,5% em fevereiro. Além disso, o aumento dos custos de empréstimo para 0,5% permite que o BoE deixe de reinvestir os ganhos de QE. Ou seja, pode ser percebido pelos investidores como o Banco Central mais agressivo, apertando a política monetária. De fato, se os saldos do Fed, do BCE e do Banco do Japão continuarem a crescer, e o saldo do BoE encolher, isto fará da libra quase a favorita entre as moedas do G10 em 2022.

Dinâmica dos balanços dos principais bancos centrais do mundo

A restrição monetária por parte do Banco da Inglaterra e os antecedentes externos positivos associados às expectativas de se livrar da pandemia e da recuperação da economia global fazem com que as perspectivas de GBP / USD sejam otimistas. Além disso, uma parte significativa do positivo já foi incorporada às cotações dos pares de dólares, o que aumenta os riscos de tomada de lucros pelos vendedores e a continuação da valorização da libra esterlina em relação ao dólar norte-americano.

Tecnicamente, encontrar o GBP / USD acima das médias móveis e do valor justo sinaliza um sério impulso de alta. Em tais condições, a atualização da alta de dezembro em 1,355 ou um recuo seguido de uma recuperação dos suportes em 1,3465 e 1,3415 deve ser usado para compras.

Gráfico diário do GBP / USD.