11.07.202217:21 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY atinge a marca de 137,00: o que vem a seguir?

Durante o pregão asiático de hoje, o par USD/JPY rompeu outro nível psicologicamente significativo de 137,00, atingindo uma alta local intradiária em torno de 137,27. A última vez que o USD/JPY esteve próximo dos níveis atuais foi em outubro de 1998. As cotações estão crescendo tanto no contexto de um fortalecimento total do dólar quanto do iene fraco.

Os economistas também acreditam que o aumento do spread de rendimentos dos títulos do governo dos EUA e do Japão contribui para o crescimento adicional do USD/JPY. Investidores estratégicos japoneses estão mais dispostos a comprar títulos do governo dos EUA, que trazem mais renda do que os títulos do governo japonês. Como a compra de ativos dos EUA é feita em dólares, a compra do dólar pelo iene contribui para o fortalecimento natural do dólar em relação ao iene. Os mercados estão de olho nos rendimentos do Tesouro dos EUA e, a menos que a política de controle da curva de rendimento (sigla YCC) do BOJ seja alterada em um futuro próximo, a perspectiva USD/JPY provavelmente dependerá da perspectiva de rendimento dos EUA.

Se (yield) crescer, USD/JPY continuará a crescer. E o crescimento do rendimento dos títulos americanos é promovido, por sua vez, pela política monetária do Fed, que tende a se apertar ainda mais.

Na semana passada, o membro do conselho do Fed, Christopher Waller, anunciou a necessidade de outro aumento nas taxas de juros em 75 pontos percentuais este mês e 50 pontos percentuais em setembro, após o qual o ritmo de aumentos das taxas de juros pode ser reduzido para 25 pontos percentuais. Para ele, a inflação é um imposto sobre a atividade econômica e, quanto mais alta, mais a reprime.

Anteriormente, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, também falou sobre a inconveniência da alta inflação nos Estados Unidos. Para ele, o combate à inflação alta é o principal objetivo do Fed, e os riscos de recessão na economia nacional, em sua opinião, continuam baixos. Como decorre da ata da reunião de junho do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) publicada na última quarta-feira, o Fed aumentará as taxas em 50 ou 75 pontos base em julho. Eles também dizem que a inflação alta justifica juros "restritivos", com a possibilidade de uma "postura mais restritiva" caso a inflação continue em patamares elevados.

Na semana passada, o presidente do St. Louis Federal Reserve Bank, James Bullard, também apoiou um aperto mais agressivo da política monetária do Fed, observando a conveniência de um nível de taxa de juros chave de 3,5% este ano.
Ao mesmo tempo, o iene permanece extremamente vulnerável enquanto o Banco do Japão continuar a tomar uma atitude de espera e observação.

Como disse o vice-governador do Banco Central Masayoshi Amamiya no final do mês passado, o Banco do Japão manterá uma política monetária mais fácil para apoiar a economia. O chefe do Banco do Japão, Haruhiko Kuroda, como parte de uma discussão realizada na Basiléia em 26 de junho, também observou que "ao contrário de outras economias, a economia japonesa não foi duramente atingida pela tendência inflacionária global, portanto, a política monetária continuará a ser estimulante".

Quanto ao dólar, ele recebeu suporte adicional na sexta-feira passada com a publicação de dados muito positivos do mercado de trabalho dos EUA.

O relatório do Departamento do Trabalho dos EUA indicou um aumento no número de novos empregos fora do setor agrícola em 372.000, enquanto a taxa de desemprego permaneceu em um mínimo de 3,6% pelo 4º mês consecutivo.

Os dados falam da estabilidade do mercado de trabalho dos EUA, o que permite ao Fed continuar a luta contra o aumento da inflação no país. Os dados do mercado de trabalho (com os dados do PIB e da inflação) são conhecidos como fundamentais para o Fed na definição dos parâmetros da política monetária.

O índice do dólar (DXY) ultrapassou com confiança a marca de 107,00 na sexta-feira e a partir desta escrita, os futuros DXY estão sendo negociados perto da marca de 107,47, mantendo uma dinâmica positiva e um potencial de crescimento adicional. A quebra da próxima marca "redonda" de 108,00 será um sinal para aumentar as posições longas nos futuros DXY com a perspectiva de crescimento em direção a máximos plurianuais de 121,29 e 129,05, atingidos, respectivamente, em junho de 2001 e novembro de 1985.

Assim, os fatores determinantes na dinâmica do USD/JPY são o contínuo fortalecimento do dólar e o enfraquecimento do iene. E esta tendência vai continuar por enquanto, pelo menos durante os próximos meses.
E, a partir das notícias desta semana, os investidores prestarão atenção aos dados da inflação americana para junho e ao relatório econômico mensal do Fed ("Livro Bege"). Os economistas esperam que o índice de preços ao consumidor em junho acelere de 8,6% para 8,8% (em termos anuais), atualizando recordes, embora o crescimento do IPC central em junho tenha desacelerado ligeiramente (para 5,8% de 6,0% em maio, em termos anuais). Na sexta-feira (às 12h30 GMT), as vendas de varejo dos EUA devem sair, e espera-se que aumentem em junho (+0,8% vs. -0,3% em maio), o que também é um fator positivo para o dólar.

Os outros principais motores da força do dólar (aversão ao risco global e receios de recessão) provavelmente continuarão também no curto prazo.

O par USD/JPY muito provavelmente continuará a subir. Posições de compra serão possíveis em uma retração para pelo menos para os níveis de suporte de 136,00, 135,86, 135,19, 135,00.