15.05.202316:11 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD: O BoE precisa interromper o aumento das taxas.

Compre o rumor, venda o fato. A decisão do Banco da Inglaterra (BCE) de aumentar a taxa repo em 25 pontos base para 4,5% foi amplamente antecipada no mercado e se tornou um catalisador para o fechamento de posições longas na libra. Isso iniciou a retração do GBP/USD. Apesar da melhoria mais significativa nas previsões econômicas do BoE desde 1997, o desejo dos investidores de garantir lucros e o fortalecimento do dólar americano em relação às principais moedas mundiais não deram chance para os touros da libra esterlina.

O veredito do Banco da Inglaterra de aumentar a taxa repo em um quarto de ponto foi uma medida forçada. A inflação no Reino Unido está perdendo força muito mais lentamente do que nos EUA ou na zona do euro. Os salários estão crescendo mais rápido do que o BoE gostaria. E em vez de uma recessão, a economia está estagnada. Enquanto isso, depois que o Fed e o BCE aumentaram os custos de empréstimos, os derivativos aumentaram as chances de que o Banco da Inglaterra fizesse o mesmo movimento de 25 pontos base, até 90%. Se você decepcionar os mercados, não espere nada de bom.

Dinâmica da inflação

Assim, o BoE não teve outra escolha senão aumentar as taxas e sinalizar mais crescimento. Após sua reunião de maio, os investidores esperam que o custo dos empréstimos aumente de 4,5% para 4,75% em junho, com uma probabilidade de 65%. As chances de alcançar a marca de 5% em setembro são estimadas em mais de 50%.

Em teoria, isso deveria apoiar o GBP/USD. No entanto, observando como os membros do MPC falam cautelosamente sobre futuras restrições monetárias, você começa a duvidar disso. Segundo o chefe do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, o regulador está se aproximando do momento em que precisa fazer uma pausa — do ponto de vista das taxas de juros. Mas até agora, não há evidências para saber exatamente como agir. O economista-chefe Huw Pill observou que, se o Banco Central vê mais evidências de que a inflação está desacelerando, então as perspectivas para os custos de empréstimos serão diferentes.

Assim, o BoE mudou para o modo piloto automático, e tomará decisões de política monetária com base nos dados. Formalmente, o crescimento do PIB do Reino Unido de 0,1% no primeiro trimestre poderia ter sido um catalisador para aumentar a probabilidade de restrição monetária. A economia evitou a recessão que o Banco Central mencionou em 2022. Agora, prevê estagnação e inflação de 5,1% até o final do ano.

Na verdade, o fato de o Reino Unido ter conseguido evitar uma recessão já está contabilizado nas cotações do GBP/USD, mas isto não fará diferença no mercado. Os investidores estão muito mais preocupados com o próprio erro em relação à mudança "dovish" do Fed, que, em outras palavras, é marcada pela redução de juros e expansão da oferta de moeda. Reconhecê-lo os obriga a retornar ao dólar americano. Os derivativos aumentaram as chances de uma alta na taxa de fundos federais em junho para 17% após as expectativas de inflação de longo prazo da Universidade de Michigan subirem para 3,2%, o nível mais alto desde 2011.

Tecnicamente, uma correção total começou no gráfico diário do GBP/USD. Um salto do nível de pivô de 1,2675 permitiu vender o par. Os ataques fracassados ao valor justo em 1,2475, bem como a resistência dinâmica na forma de uma combinação de médias móveis perto de 1.254, sinalizarão o aumento das posições de vendas.