02.06.202318:00 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Folha de pagamento não-agrícola de maio e a polêmica vitória dos democratas.

Hoje, o par euro/dólar se aproximou do nível de 1,08, mas os dados de empregos não agrícolas de maio prejudicaram o impulso de alta. Não se pode dizer que o relatório publicado tenha sido impecável - não, há algumas falhas, que discutiremos abaixo. No entanto, os traders do EUR/USD interpretaram a divulgação como favorável à moeda americana. O dólar recebeu suporte situacional, permitindo que os vendedores organizassem um pequeno contra-ataque de baixa. No entanto, isso não nega que os dados de empregos não agrícolas publicados tenham um quadro misto. O relatório não fortaleceu as expectativas otimistas do mercado e, portanto, terá um impacto limitado nos pares com o dólar.

O relatório precisava ser mais consistente. Por um lado, a taxa de desemprego subiu mais do que o esperado: com uma previsão de crescimento para 3,5%, o indicador atingiu 3,7%. No geral, o desemprego continua em baixas de 50 anos, mas aumentou inesperadamente após uma queda de dois meses (para 3,4%). O indicador pró-inflacionário também acabou na "zona vermelha". Por exemplo, o nível de ganhos médios por hora caiu para 4,3% a/a, enquanto a maioria dos especialistas esperava que o indicador permanecesse no nível de abril (4,4%). Não há nada catastrófico aqui também, mas é um resultado "medíocre" que não apoiou significativamente o dólar.

Todos os outros componentes do relatório Nonfarm Payrolls de maio estavam na "zona verde", ofuscando as falhas da divulgação de hoje. Em primeiro lugar, o aumento no número de pessoas empregadas no setor não-agrícola foi impressionante. O indicador aumentou em 339.000, quase duas vezes mais do que o valor previsto (180.000). O número de pessoas empregadas no setor privado também aumentou significativamente em 283.000 (com um crescimento previsto de 160.000). A taxa de participação da força de trabalho permaneceu inalterada em maio em comparação com abril (62,6%), enquanto os especialistas previram um ligeiro declínio.

No geral, a divulgação favoreceu o dólar. No entanto, teve um impacto limitado sobre o par EUR/USD. O NFP não conseguiu fortalecer as expectativas hawkish (favoráveis a um aumento das taxas) dos investidores em relação às ações futuras do Federal Reserve. Tal fato teria ajudado os touros do dólar a virar a situação a seu favor. Mas, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento da taxa de 25 pontos-base diminuiu para 29% após a divulgação. Ainda ontem, os traders avaliaram as chances de um aumento da taxa em 35%.

Contra o cenário de resultados tão ambíguos, os vendedores do EUR/USD só conseguiram recuperar algumas dezenas de pontos. Como resultado, o par permaneceu em torno do nível 1,07.

O dólar também está encontrando dificuldades para ganhar impulso por outro motivo. O interesse do mercado por risco aumentou devido aos eventos recentes em Washington. Ontem, o Senado dos Estados Unidos aprovou a decisão da Câmara dos Representantes de adiar o default americano por pelo menos dois anos (teoricamente, isso poderia ter ocorrido já na segunda-feira, 5 de junho). Após longos debates entre Biden e o Líder Republicano da Câmara, McCarthy, o teto da dívida foi suspenso.

As partes concordaram em suspender o teto da dívida até 1º de janeiro de 2025. Este é um momento significativo, pois o problema explosivo de um possível default agora foi adiado até que os EUA tenham um novo presidente (ou o mesmo - Joe Biden).

Segundo a maioria dos analistas, esta é uma grande vitória para os democratas. Para o Partido Democrata (especialmente para Biden), uma situação semelhante não deveria se repetir no próximo ano durante a corrida pré-eleitoral. Enquanto isso, os republicanos estavam interessados em ter esta alavanca de influência significativa. Portanto, muitos deles estão indignados com o compromisso. Alguns congressistas republicanos já começaram a pedir a renúncia de Kevin McCarthy porque a redução esperada nos gastos do governo (aproximadamente 1,5 trilhão de dólares ao longo dos próximos dez anos) acabou sendo três vezes menor do que inicialmente insistido pelos republicanos.

Mas vale a pena observar que Biden também fez concessões ao concordar em limitar o crescimento dos gastos. Os democratas de extrema-esquerda receberam esse fato de forma negativa. Eles chamaram o acordo da dívida de "capitulação de Biden" devido às exigências mais rigorosas para os americanos de baixa renda que recebem assistência. O acordo foi criticado, entre outros, pela líder dos Democratas Progressistas na Câmara dos Deputados, Pramila Jayapal, e por uma das mais proeminentes representantes dos Democratas de esquerda, Alexandria Ocasio-Cortez.

Em outras palavras, o cenário político americano é novamente abalado por escândalos, desta vez post facto, quando a decisão principal já foi tomada. Houve votos suficientes em ambas as casas do Congresso para aprovar o projeto de lei, e a inadimplência foi evitada. Portanto, o chamado fator "político" se enfraquecerá gradualmente, já que o dólar seguro perdeu efetivamente uma vantagem significativa.

Conclusões

Os dados não agrícolas publicados hoje apoiaram o dólar, embora a divulgação tenha tido algumas falhas (a taxa de desemprego aumentou ligeiramente e os salários cresceram menos do que o previsto). Ao mesmo tempo, as expectativas agressivas em relação às ações futuras do Federal Reserve continuam a se enfraquecer, como evidenciado pelos dados da ferramenta CME FedWatch. Nessas condições, será difícil para os vendedores do EUR/USD serem bem-sucedidos, especialmente tendo como pano de fundo a conclusão da saga de negociações para evitar um calote.

Outro ponto de destaque: apesar da desaceleração do crescimento do índice de preços ao consumidor na zona do euro, o Banco Central Europeu (BCE) continua demonstrando uma postura "hawkish". Por exemplo, Christine Lagarde fez comentários de "hawkish" ontem, afirmando a necessidade de apertar ainda mais os parâmetros da política monetária. A ata da reunião de maio do BCE, publicada ontem, também apoiou os compradores do EUR/USD. O documento afirmou que vários membros do Conselho do BCE insistiram em um aumento de 50 pontos-base na taxa.

Assim, o histórico fundamental atual não contribui para um novo movimento de baixa. O gráfico semanal indica que os ursos do EUR/USD efetivamente perderam a iniciativa sobre o par: depois de cair para a base da 6ª cifra, o preço retornou ao nível da abertura semanal (1,0723). Portanto, as quedas atuais podem ser vistas como uma oportunidade para abrir posições compradas. O alvo para o movimento de alta é o nível 1,0800. Nesse ponto de preço, o limite inferior da nuvem Kumo coincide com a linha média do indicador de Bandas de Bollinger no período D1.