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19.06.202320:11 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: O limite máximo da taxa do Fed pode ser maior que 5,75%.

Essas informações são fornecidas a clientes profissionais e de varejo como parte da comunicação de marketing. Elas não contêm e não devem ser interpretadas como consultoria, recomendação de investimento ou uma oferta ou solicitação para se envolver em qualquer transação ou estratégia em instrumentos financeiros. O desempenho passado não é uma garantia ou previsão de desempenho futuro. A Instant Trading EU Ltd. não se responsabiliza pela exatidão ou integridade das informações fornecidas, ou por qualquer perda decorrente de qualquer investimento com base em análises, previsões ou outras informações fornecidas por um funcionário da Empresa, ou de outra forma. O termo de responsabilidade completo está disponível aqui.

As taxas de juros atingiram um nível que desacelera a inflação e o crescimento econômico? Os investidores acreditam que nos Estados Unidos - sim, mas na Europa - não. Eles não confiam no Federal Reserve com seu plano de aumentar os custos de empréstimos em 50 pontos base para 5,75%. Entretanto, eles confiam no Banco Central Europeu (BCE) com seus +50 pontos base e um pico de taxa de depósito de 4%. Entretanto, na realidade, o resultado pode ser diferente. Quando o Banco da Reserva da Austrália e o Banco do Canadá fizeram uma pausa, eles também acreditavam que suas taxas estavam em um nível restritivo. Mas novos dados mostraram o contrário. Como resultado, tanto Ottawa quanto Canberra retomaram os ciclos de restrições monetárias. Por que o mercado está tão confiante de que o Federal Reserve não fará o mesmo?

Essa é a natureza dos ciclos econômicos: uma queda é seguida por uma alta, e uma alta é seguida por uma queda. Os bancos centrais participam ativamente desses processos. Quando a economia superaquece e a inflação se torna muito alta, eles retiram a taça de ponche assim que a festa começa - eles começam a aumentar as taxas de juros. Isso precisa ser feito para criar um amortecedor. Afinal de contas, durante uma crise, a política monetária terá de ser relaxada. E se os custos de empréstimo já forem zero, serão necessárias ferramentas não convencionais, como o QE. Elas têm suas desvantagens.

A taxa de fundos federais já está alta. Entretanto, se as previsões do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) se concretizassem, ela teria subido para 5,75%, o nível mais alto dos últimos 22 anos. O mercado não acredita que isso vá acontecer. Seus limites superiores para o Fed e o BCE estão abaixo dos picos recentes.

Expectativas do mercado para as taxas de juros do BCE e do Fed

Exchange Rates 19.06.2023 analysis

De acordo com os investidores, a previsão agressiva feita pelo FOMC em junho tinha a intenção de dissipar qualquer pensamento de um pivô "dovish". E o banco central foi bem-sucedido: o mercado monetário não prevê expansão monetária até o final do ano. Esse fator já está precificado nas cotações do EUR/USD e não dá suporte ao dólar dos EUA. Por outro lado, a taxa esperada do BCE não sobe acima de 4%. Essa circunstância limita o potencial de crescimento do euro à marca de US$ 1,11, segundo o Societe Generale. Para o par subir para 1,15, a economia europeia precisa parecer mais forte do que a dos EUA.

Entretanto, os investidores ignoram o ponto importante da estagnação do núcleo da inflação em um determinado nível. De fato, em diferentes países desenvolvidos, o indicador atingiu um patamar sem quedas significativas. Isso permite que os bancos centrais retomem ou continuem os ciclos de aperto da política monetária. O Goldman Sachs adverte que as expectativas dos investidores de uma rápida desaceleração da inflação são exageradas.

Dinâmica do núcleo de inflação

Exchange Rates 19.06.2023 analysis

Exchange Rates 19.06.2023 analysis

Se o indicador crucial para os bancos centrais tiver, de fato, se ancorado, o Fed poderá aumentar os custos dos empréstimos ainda mais do que 5,75%. A probabilidade crescente desse resultado, com o surgimento de fortes estatísticas dos Estados Unidos, servirá fielmente ao dólar americano.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está passando por uma reversão de uma barra doji. A quebra dos níveis de suporte em 1,091 e 1,0895 permitirá a acumulação de posições curtas formadas a partir da área de convergência de 1,0965-1,0975.

Marek Petkovich
Analytical expert of InstaForex
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