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04.10.202317:54 Forex Analysis & Reviews: O ouro cai em meio a condições desfavoráveis nos mercados de câmbio e de dívida.

Essas informações são fornecidas a clientes profissionais e de varejo como parte da comunicação de marketing. Elas não contêm e não devem ser interpretadas como consultoria, recomendação de investimento ou uma oferta ou solicitação para se envolver em qualquer transação ou estratégia em instrumentos financeiros. O desempenho passado não é uma garantia ou previsão de desempenho futuro. A Instant Trading EU Ltd. não se responsabiliza pela exatidão ou integridade das informações fornecidas, ou por qualquer perda decorrente de qualquer investimento com base em análises, previsões ou outras informações fornecidas por um funcionário da Empresa, ou de outra forma. O termo de responsabilidade completo está disponível aqui.

A China atuou como uma barreira contra a queda do ouro, mas no final de setembro e início de outubro, essa barreira cedeu. Nem as compras substanciais de ouro pelo Banco Popular da China, nem a crescente demanda por ouro físico no país conseguiram conter a pressão de venda no mercado XAU/USD. O aumento acentuado nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA foi o principal catalisador desse movimento. Os rendimentos subiram acentuadamente.

Vale ressaltar que o preço do ouro não é determinado pela inflação ou pelo Produto Interno Bruto (PIB); ele está intrinsecamente ligado ao custo do dinheiro. Quanto mais altas as taxas de juros, menor é a demanda por ouro, pois o ouro não gera renda de juros e não pode competir com o rápido aumento das taxas de juros no mercado de dívida, nem com um dólar americano forte.

Se, em 2022 até o início de 2023, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro foi impulsionado pelas expectativas de que o Federal Reserve continuaria seu ciclo de aperto da política monetária, então, no verão e no outono, a estabilidade da economia dos EUA em face de uma política monetária restritiva, juntamente com a emissão massiva de dívida pelo Tesouro para cobrir um grande déficit orçamentário, e a venda de títulos por parte de não residentes, entraram em jogo. Em outras palavras, os compradores passaram a exigir preços mais baixos, e os gestores de ativos não viram motivo para manter os títulos em seus portfólios.

Dinâmica de rendimentos, emissões e composição dos portfólios de títulos dos EUA têm sido os fatores-chave nessa mudança de cenário.

Exchange Rates 04.10.2023 analysis

É interessante notar que os mesmos fatores que estão causando a queda do XAU/USD estão por trás da recuperação dos rendimentos dos títulos dos EUA. As preocupações dos investidores com uma recessão deram lugar a expectativas de uma aterrissagem suave para a economia americana, o que é uma má notícia para o ouro como ativo porto-seguro. Ao mesmo tempo, um mercado de trabalho sólido impede que o Fed contemple cortes nas taxas. Os rumores de um pivô dovish empurraram o ouro para mais de US$ 2.000 a onça este ano. Entretanto, quando ficou claro que não haveria afrouxamento da política monetária, pelo menos até meados de 2024, o metal precioso se viu em uma posição difícil.

É importante observar que os rendimentos de 10 anos do Tesouro dos EUA, que atingiram seus níveis mais altos desde 2007, estão começando a violar os princípios da análise de intermercados. Há uma divergência em sua dinâmica e na relação entre cobre e ouro.

Dinâmica dos rendimentos dos títulos e a relação entre cobre e ouro

Exchange Rates 04.10.2023 analysis

Os defensores das obrigações de dívida argumentam que elas estão fundamentalmente subvalorizadas. Eles apontam que a alta nos rendimentos é impulsionada pelas emissões do Tesouro e por um enorme déficit orçamentário. Entretanto, o problema pode estar no preço excessivamente alto do metal precioso. Durante muito tempo, ele se manteve à tona graças à China. Entretanto, a China não é todo-poderosa. Sua barragem entrou em colapso e as cotações do XAU/USD despencaram.

Exchange Rates 04.10.2023 analysis

Assim, as condições desfavoráveis nos mercados de moeda e dívida estão causando a queda do ouro. Somente as decepcionantes estatísticas de emprego dos E.U.A. para setembro podem interromper a venda.

Tecnicamente, no gráfico diário do metal precioso, os padrões pin bar e 1-2-3 foram elaborados com precisão. Isso nos permitiu estabelecer posições curtas na quebra do nível de pivô de US$ 1.895 por onça. Quando o ouro retornar a US$ 1.833, fecharemos a parte restante do lucro e reverteremos nossas posições.

Marek Petkovich
Analytical expert of InstaForex
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