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05.12.202322:32 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY: O iene segue em direção oposta à da multidão.

Essas informações são fornecidas a clientes profissionais e de varejo como parte da comunicação de marketing. Elas não contêm e não devem ser interpretadas como consultoria, recomendação de investimento ou uma oferta ou solicitação para se envolver em qualquer transação ou estratégia em instrumentos financeiros. O desempenho passado não é uma garantia ou previsão de desempenho futuro. A Instant Trading EU Ltd. não se responsabiliza pela exatidão ou integridade das informações fornecidas, ou por qualquer perda decorrente de qualquer investimento com base em análises, previsões ou outras informações fornecidas por um funcionário da Empresa, ou de outra forma. O termo de responsabilidade completo está disponível aqui.

É difícil não acreditar em seus olhos. Considerando a desvalorização de mais de 12% do iene em relação ao dólar dos EUA desde o início do ano e sua queda de 9% em relação às moedas dos principais parceiros comerciais do Japão, é difícil acreditar que a tendência de alta do USD/JPY tenha sido quebrada. O cenário mais provável com base na análise técnica é uma correção. Entretanto, a análise fundamentalista conta uma história diferente.

É um desafio encontrar uma entidade mais teimosa no mercado Forex do que o Banco do Japão. Apesar de a inflação ter ultrapassado a meta de 2% pelo 19º mês consecutivo, ele continua a aderir a uma política monetária ultrafrouxa com taxas negativas, QE e direcionamento da curva de rendimento. Todas essas medidas distorcem o mercado financeiro do país e enfraquecem sua moeda. Como resultado, os preços das importações aumentam, assim como as despesas com recursos energéticos estrangeiros. A deterioração da conta corrente empurra as cotações do USD/JPY ainda mais para cima.

Não é surpresa que os fundos de hedge estejam ignorando o pico de novembro do par e aumentando as posições vendidas líquidas no iene para o nível máximo desde abril de 2022. Eles estão apostando no amplo spread de rendimentos entre os títulos dos EUA e do Japão, levando a um influxo de capital da Ásia para a América do Norte e contribuindo para o aumento do USD/JPY.

Dinâmica dos rendimentos dos títulos dos EUA e do Japão

Exchange Rates 05.12.2023 analysis

A desaceleração da inflação em Tóquio, que é um indicador importante do índice nacional de preços ao consumidor, de 2,7% em outubro para 2,3% em novembro, pode ser considerada um fator de baixa para o iene. O Banco do Japão pode perceber a desaceleração do crescimento do IPC como um argumento a favor da manutenção de uma política monetária ultrafrouxa, especialmente porque o indicador não atingiu a previsão de consenso dos especialistas da Bloomberg de 2,4%.

Mas nem tudo é tão simples assim. É provável que a inflação estenda sua permanência acima da meta de 2% pelo 20º mês consecutivo, e as grandes chances de o Fed flexibilizar sua política monetária confirmam a ideia de uma tendência de alta interrompida no USD/JPY. O mercado de futuros espera um corte de 125 pontos base na taxa de fundos federais para 4,25% em 2024. Mesmo que o Banco do Japão não abandone as políticas de taxas de juros negativas, um corte na taxa nos EUA torna o iene um favorito em relação ao dólar americano.

Dinâmica da inflação no Japão

Exchange Rates 05.12.2023 analysis

Exchange Rates 05.12.2023 analysis

Nesse sentido, a divulgação dos dados do mercado de trabalho dos E.U.A. é crucial para entender a dinâmica futura do par analisado. Uma aceleração do crescimento da folha de pagamento não agrícola de 150.000 em outubro para o consenso de especialistas da Bloomberg de 200.000 em novembro permitirá que o Fed mantenha sua política de manter a taxa de fundos federais em espera por um período prolongado nas previsões de dezembro. Pelo contrário, o esfriamento do mercado de trabalho é a chave para a venda do dólar americano.

Tecnicamente, no gráfico diário do USD/JPY, somente um aumento nas cotações acima do valor justo em 148,25 pode ativar o padrão de reversão da Onda Wolfe e aumentar os riscos de uma recuperação na tendência de alta. Enquanto o par for negociado abaixo desse nível, continuamos a vendê-lo em direção a 146,0 e 142,5.

Marek Petkovich
Analytical expert of InstaForex
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