12.12.202322:13 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: Será que é cedo demais para um contra-ataque de alta?

Se o mercado não avançar para onde os investidores esperam, ele se moverá na direção oposta. O EUR/USD se cansou de esperar por uma investida dos "ursos" devido à estabilização da inflação dos E.U.A. e ao tom mais agressivo do Federal Reserve (Fed). As fortes estatísticas dos índices de sentimento econômico alemão do ZEW e os rumores de uma redução mais rápida da flexibilização quantitiva da europa, conhecida como Quantitative Easing (QE), atuaram como catalisadores para a quebra do euro acima de US$ 1,08. No entanto, essa quebra parece muito com um falso começo.

Em dezembro, as perspectivas dos investidores alemães melhoraram inesperadamente. O índice de expectativas aumentou, ao contrário das previsões dos especialistas da Bloomberg, que previam uma queda, estabelecendo um tom positivo pelo quinto mês consecutivo. Isso sugere otimismo, levantando a questão de se a principal economia da zona do euro já chegou ao fundo do poço e começou a se recuperar.

Dinâmica dos índices de sentimento econômico da Alemanha

Os investidores foram estimulados por rumores de que a reunião de dezembro do BCE não seria tranquila. Supostamente, o banco central surpreenderá os mercados com o anúncio de uma redução mais rápida do programa QE, que foi inicialmente planejado como um remédio para a recessão ligada à pandemia e agora é considerado desnecessário na ausência da COVID-19. Se o balancete do BCE se contrair mais rapidamente, isso seria uma boa notícia para o EUR/USD.

Entretanto, sem as expectativas de expansão monetária do Fed em 2024, é improvável que os touros do euro contra-ataquem. Essas expectativas parecem exageradas. Por exemplo, o Bank of America acredita que, se os dados do IPC estiverem próximos das previsões dos especialistas da Bloomberg de 3,1% para os preços ao consumidor e 4% para o núcleo da inflação, os derivativos serão forçados a mudar o cronograma do primeiro corte da taxa dos fundos do Fed de maio para junho. Isso interromperia a alta dos índices de ações dos EUA e fortaleceria a posição do dólar americano.

Dinâmica do balanço patrimonial do BCE

Parece que os principais participantes estão deliberadamente encurralando o público do mercado, provocando compras prematuras de EUR/USD. A divulgação de dados sobre a economia alemã e as expectativas de aceleração do QT europeu não são eventos para comprar euros. No entanto, se alguém souber que a inflação dos EUA continuou a desacelerar em novembro, e que os preços ao consumidor estão em torno de 2,7% a 2,8%, a recuperação do euro em relação ao dólar americano ganhará impulso. Vamos ver. Felizmente, a espera não será longa.

Mantenho a opinião de que o mercado de ações continua a correr por conta própria, impulsionado pela ganância. É preciso entender que o acerto de contas virá mais cedo ou mais tarde. Mais cedo é melhor. O cenário em que o Fed interrompe os touros do S&P 500, desencadeando uma correção no índice de ações e fazendo com que o EUR/USD caia ainda mais, é o cenário base. No entanto, o Federal Reserve ainda cortará as taxas, pressionando o dólar dos E.U.A. a médio prazo.

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, os touros conseguiram tocar uma barra interna. No entanto, uma recuperação das resistências em 1,081-1,0815 e 1,084 deve ser considerada uma razão para vender. Consideraremos a possibilidade de voltar a comprar se o par subir acima de 1,0865.