26.02.202415:17 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY: Relatório de inflação do Japão pode provocar uma maior volatilidade.

O par USD/JPY tem se mantido acima da marca de 150,00 pela segunda semana consecutiva. Os recuos corretivos são mínimos e mais de natureza formal. O par está preso na faixa de 150,30 - 150,70, o que compromete a estratégia de negociação direcional dos compradores do USD/JPY (posições de compra em retrações descendentes).

Abrir posições de compra a partir dos níveis atuais é extremamente arriscado, devido ao aumento das conversas no mercado sobre os riscos de intervenção cambial. Portanto, o alvo condicional de alta de 151,50 parece imprudente, sem mencionar os níveis de preços mais altos. Os traders foram obrigados a "ficar à margem" e aguardar a calmaria, que persistiu pela segunda semana. No entanto, essa calmaria provavelmente é a "calmaria antes da tempestade", já que importantes dados de crescimento da inflação serão divulgados amanhã no Japão. Essa divulgação é capaz de desencadear um aumento da volatilidade no par.

É importante lembrar que, após a última reunião (janeiro) do Banco do Japão, o presidente do banco central, Kazuo Ueda, afirmou que a probabilidade de atingir a meta de inflação está aumentando gradualmente, mas é difícil avaliar quantitativamente "quão perto chegamos".

É claro que a divulgação de amanhã não será decisiva - ela desempenhará apenas um papel no quadro geral. O papel decisivo na questão da saída das políticas ultrafrouxas será desempenhado pela "ofensiva da primavera", ou seja, as negociações anuais entre sindicatos e empregadores sobre aumentos salariais.

No ano passado, como resultado das "ofensivas", os salários aumentaram, em média, 3,65%. Embora o Banco do Japão não anuncie o resultado que considera "aceitável" (o que abrirá caminho para a normalização da política monetária), muitos especialistas concordam que esse resultado não deve ser inferior a 3,75% (de acordo com outras estimativas - 4%).

A divulgação na terça-feira dos dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor deve mostrar que a inflação está dentro da meta anual do Banco do Japão. Esse fato reduzirá o incentivo para um aperto agressivo da política. Se a divulgação estiver na "zona verde", o iene receberá um apoio substancial: de acordo com alguns analistas, o regulador japonês pode elevar as taxas negativas já nesta primavera, se considerar que as pressões inflacionárias estão se intensificando (mas somente se as negociações salariais anuais forem bem-sucedidas).

De acordo com as previsões preliminares, o índice geral de preços ao consumidor do Japão cairá para 2,1%. O indicador vem diminuindo constantemente por dois meses consecutivos, e espera-se que janeiro seja o terceiro mês dessa série. Espera-se que o IPC, excluindo os preços de alimentos frescos, também demonstre uma tendência de queda, caindo imediatamente para 1,9% (o valor mais baixo desde abril de 2022). Para fins de comparação, esse indicador estava em 2,9% em outubro, mas caiu acentuadamente em novembro (2,5%) e dezembro (2,3%).

É importante observar que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de Tóquio foi publicado anteriormente, sendo considerado um indicador importante para determinar a dinâmica dos preços em todo o país. Com base nos números publicados, pode-se concluir que a divulgação de terça-feira não favorecerá a moeda japonesa. O índice geral de preços ao consumidor na capital japonesa caiu para 1,6%, enquanto a maioria dos especialistas esperava que fosse mais alto, em torno de 2,2%. O indicador demonstra uma tendência consistente de queda pelo terceiro mês consecutivo.

Pela primeira vez nos últimos 20 meses, o IPC de Tóquio ficou abaixo da marca de 2%. Excluindo-se os preços dos alimentos frescos, o índice também entrou na 'zona vermelha', atingindo 1,6%, contra uma previsão de 1,9% (o indicador vem registrando queda semelhante pelo terceiro mês consecutivo).

Assim, com um alto grau de probabilidade, o relatório de terça-feira sobre o crescimento da inflação no Japão pressionará o iene. Logicamente, seria recomendável operar comprado no par USD/JPY. Mas, não é tão simples!

O par está em níveis extremos de preço, portanto, para posições de compra relativamente seguras, é necessário um recuo de preço para a área de 149. No entanto, atualmente, o par está se mantendo em torno do valor de 150, e seu crescimento adicional pode ter sérias consequências.

Desde que o par atingiu o alvo de 150,00, tem havido avisos cada vez mais discretos sobre a intervenção cambial do Ministério das Finanças do Japão. Até o momento, essas considerações soam como 'pensar alto'. Por exemplo, o funcionário do Ministério das Finanças do Japão, Atsushi Mimura, declarou repentinamente na semana passada que o ministério sempre apoia a comunicação e coordena suas ações com outros países no caso de intervenção cambial. Portanto, ainda não há um aviso direto, mas a dica é bastante clara. Também está claro que, se o par se aproximar e, o que é mais importante, se consolidar próximo ao valor de 151, a ameaça de intervenção se tornará real.

Tudo isso sugere que é aconselhável manter uma posição de esperar para ver o par até que haja 'espaço para manobra', ou seja, até que o preço recue para a área de 149 (preferencialmente para o nível de suporte de 149,30, que corresponde à linha média do indicador das Bandas de Bollinger no gráfico diário). Nessa faixa de preço, as posições de compra podem ser consideradas com os alvos anteriores: 150,00 e 150,50-150,70. Não é altamente recomendável 'brincar' com o valor de 151.