15.07.202415:56 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Prévia da semana.

Esta semana promete ser cheia de eventos. Já nesta segunda-feira, o par EUR/USD pode apresentar uma volatilidade aumentada em resposta à tentativa de assassinato do candidato presidencial dos EUA, Donald Trump. Embora este evento tenha uma relação indireta com o mercado cambial, os traders podem reagir ao tiroteio na Pensilvânia. Isso ocorre principalmente porque Trump é agora o claro favorito na corrida presidencial.

Após os debates desastrosos para Biden, a classificação do ex-presidente começou a subir. Agora, Trump pode se tornar inalcançável para os democratas, independentemente de Joe Biden permanecer como candidato ou ser substituído por Kamala Harris, ou qualquer outro candidato do Partido Democrata. A probabilidade de vitória de Trump é considerada a mais provável para os bookmakers que aceitam apostas nos resultados das eleições. As apostas na vitória do republicano dispararam: se antes da tentativa de assassinato suas chances eram estimadas em 58-60%, agora estão em 70%. Comentando sobre a tentativa, o The Telegraph escreveu: "este é o momento mais importante na política dos EUA em décadas – e a história nos diz que Trump estará a caminho de voltar à Casa Branca".

É improvável que o mercado ignore este evento. Como disseram os jornalistas do Financial Times, em 1981, o presidente republicano Ronald Reagan sobreviveu a uma tentativa de assassinato, após o que sua classificação também aumentou. Naquele dia, o mercado de ações dos EUA caiu antes que as negociações fossem encerradas mais cedo. No dia seguinte, o S&P 500 subiu mais de 1% e o rendimento dos títulos do Tesouro de dez anos caiu 9 pontos-base.

Claro, não é preciso comparar eventos e as reações do mercado há 43 anos com as realidades de hoje. No entanto, o fato de Trump estar agora "muito mais perto da presidência" é algo que dificilmente passará despercebido pelos traders. Pode-se supor que o dólar reagirá positivamente à posição do candidato republicano. Por exemplo, o dólar se fortaleceu amplamente após os debates com Biden. Mesmo então, estrategistas cambiais do ING notaram que os investidores "estabeleceram uma conexão clara entre Trump e a força do dólar", considerando as perspectivas de medidas protecionistas inflacionárias, aumento dos riscos geopolíticos (guerra comercial com a China) e cortes de impostos. Os especialistas do Deutsche Bank chegaram a equiparar o retorno de Trump com a futura paridade do par EUR/USD. Segundo os analistas do banco, o aumento das tarifas para a China e outros países terá consequências inflacionárias para os EUA e desinflacionárias para o resto do mundo. Tal cenário, de acordo com os estrategistas do Deutsche Bank, fortalecerá significativamente o dólar.

No entanto, a próxima semana não será apenas sobre "Trump". Por exemplo, na segunda-feira, conheceremos dados-chave sobre o crescimento econômico da China. Segundo as previsões, o volume do PIB da China no segundo trimestre aumentará 5,1% em relação ao ano anterior, após um crescimento de 5,3% no primeiro trimestre. Se, ao contrário das previsões, o número mostrar uma tendência de queda (especialmente se cair abaixo da meta de 5,0%), o dólar poderá ganhar suporte em meio ao aumento do sentimento de aversão ao risco.

Durante a sessão dos EUA na segunda-feira, será divulgado o Índice de Atividade Industrial do Empire State (um indicador baseado em pesquisas com fabricantes do distrito do Federal Reserve de Nova York). Desde dezembro de 2023, o índice tem estado em território negativo, mas em junho subiu para -6,6 pontos. Espera-se uma dinâmica positiva também em julho (-5,5).

Também na segunda-feira, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fará um discurso. Nas últimas duas semanas, ele falou várias vezes – no Fórum de Sintra e duas vezes no Congresso dos EUA. Mas todos os seus discursos foram antes da divulgação dos dados-chave de inflação. O Índice de Preços ao Consumidor dos EUA ficou no "vermelho", enquanto o Índice de Preços ao Produtor ficou no "verde". Após esses relatórios, a probabilidade de um corte de taxa em setembro aumentou para quase 90%. Também há conversas sobre a possibilidade de outro corte na reunião de dezembro. Se Powell adotar uma postura cautelosa e lançar dúvidas sobre as perspectivas de dois cortes em 2024, o dólar poderá receber um apoio significativo em meio às expectativas excessivamente altas do mercado.

Na terça-feira, conheceremos o valor dos índices ZEW da Alemanha (é esperada uma tendência de queda) e dados sobre as vendas no varejo dos EUA. Espera-se que estas diminuam 0,2%, enquanto, excluindo as vendas de automóveis, o volume deverá aumentar 0,1%.

No mesmo dia, a membro do Conselho do Federal Reserve, Adriana Kugler, fará um discurso. Ela também poderá comentar os últimos relatórios no contexto das perspectivas de um corte de taxa.

Na quarta-feira, vários relatórios macroeconômicos serão publicados nos Estados Unidos. Em particular, saberemos sobre os alvarás de construção em junho (espera-se uma dinâmica positiva). O volume da produção industrial (previsão de 0,4%, valor anterior de 0,9%) e a produção manufatureira (-0,3%, valor anterior de 0,9%) também serão anunciados.

Além disso, na quarta-feira, dois representantes do Fed farão discursos: o membro do Conselho de Governadores, Christopher Waller, e o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin.

Na quinta-feira, os traders de EUR/USD estarão focados na reunião do Banco Central Europeu (BCE). Segundo previsões gerais, o banco central manterá todos os parâmetros da política monetária após a reunião de julho. Este é o cenário base e mais provável. A intriga permanece em relação ao curso futuro das ações do BCE. A inflação na zona do euro desacelerou para 2,5% em junho, enquanto a inflação subjacente permaneceu em 2,9% (contra uma previsão de queda para 2,8%). Portanto, as perspectivas de um corte de taxa em setembro permanecem incertas: em seus discursos, a presidente do BCE, Christine Lagarde, tem sido cautelosa em suas respostas. A expectativa é que, após a reunião de julho, o BCE também tente evitar sinais diretos, mas as balanças devem pender para um lado ou para o outro. A reação da moeda única será de acordo. Se o banco central lançar dúvidas sobre o corte de taxa em setembro, o euro fortalecerá suas posições no mercado. Caso contrário, os beneficiários da reunião de julho serão os ursos do EUR/USD.

Na sexta-feira, o calendário econômico para o par EUR/USD não está repleto de relatórios importantes. No entanto, vários representantes do Fed farão discursos nesse dia. Entre eles estão a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, o presidente do Fed de Nova York, John Williams, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, e a membro do Conselho de Governadores do Fed, Michelle Bowman. A avaliação deles sobre os últimos relatórios de inflação pode impactar significativamente o dólar.

Assim, a próxima semana promete ser volátil. Logo nos primeiros minutos de segunda-feira, testemunharemos a reação do mercado à tentativa de assassinato de Donald Trump. Este é um tipo de evento "cisne negro" que pode salvar o dólar de uma queda adicional. Além disso, os representantes do Fed podem salvar o dólar se expressarem ceticismo sobre outro corte de taxa (após setembro) em dezembro. Um relatório ruim sobre o PIB da China, bem como resultados dovish da reunião de julho do BCE, podem virar o par EUR/USD.

Em outras palavras, não será entediante. "Apertem os cintos" e preparem-se para mergulhar em uma nova semana.